El IPP de EE. UU. sube en noviembre mientras las ventas minoristas se disparan, superando las estimaciones

Los precios al productor en EE. UU. subieron a un ritmo ligeramente más rápido en noviembre, mientras que las ventas minoristas superaron las expectativas, reforzando señales de que el consumidor estadounidense se mantuvo resiliente hacia finales de año, incluso cuando las presiones sobre los precios persistieron aguas arriba.

Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que el índice de precios al productor para la demanda final aumentó un 0,2% mes a mes en noviembre de 2025, frente al aumento del 0,1% en octubre y en línea con las expectativas del mercado.

La publicación se retrasó mientras las agencias estatísticas federales continúan eliminando los retrasos causados por el prolongado cierre del gobierno el año pasado.

En términos anuales, la inflación general de los productores aceleró hasta el 3,0% desde el 2,8%, superando las previsiones de los economistas del 2,7% y señalando un nuevo impulso de precios a nivel mayorista.

Los precios principales al productor no cumplen con las expectativas

Los precios subyacentes al productor, que excluyen componentes volátiles de alimentos y energía, se mantuvieron sin cambios en el mes, tras un aumento del 0,3% en octubre.

Esa lectura se situó por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 0,2%, lo que ofrece cierta tranquilidad de que las presiones inflacionarias subyacentes siguen contenidas a corto plazo.

Sin embargo, la inflación subyacente interanual a los productores subió hasta el 3,0% desde el 2,9%, superando también las previsiones del 2,7%.

Los datos sugieren que, aunque el crecimiento mensual de los precios se ha enfriado, la inflación anual sigue siendo obstinadamente elevada.

Los precios de los servicios de demanda final se mantuvieron estables en noviembre, compensando un aumento del 1,2% en los precios de los bienes de demanda final.

La divergencia pone de manifiesto las presiones continuas del lado de la oferta en los mercados de bienes, incluso cuando la inflación del sector servicios muestra signos de estabilización.

Las ventas minoristas superaron las previsiones a pesar de las presiones de costes

Datos separados del Departamento de Comercio mostraron que las ventas minoristas en EE. UU. se recuperaron con fuerza en noviembre, aumentando un 0,6% hasta los 735.900 millones de dólares.

Esto siguió a una caída revisada a la baja del 0,1% en octubre y superó las expectativas de un aumento del 0,4% de los economistas encuestados por The Wall Street Journal y Reuters.

La Oficina del Censo señaló que las cifras se publicaron más tarde de lo habitual, ya que sigue poniéndose al día con los informes retrasados por el cierre gubernamental de 43 días, que interrumpió la recogida de datos a finales del año pasado.

Las ventas minoristas excluyendo automóviles, gasolina, materiales de construcción y servicios de alimentación, conocidas como ventas minoristas subyectes, aumentaron un 0,4% en noviembre tras una subida a la baja del 0,6% en octubre.

Estas medidas siguen más de cerca el componente de gasto del consumidor en el producto interior bruto.

Resiliencia del consumidor bajo escrutinio

Los datos más recientes subrayan la naturaleza desigual de la fortaleza del consumidor.

El crecimiento del gasto está siendo impulsado en gran medida por los hogares de mayores ingresos, mientras que los consumidores de menores ingresos están cada vez más afectados por el aumento del coste de la vida.

Las cifras gubernamentales publicadas a principios de esta semana mostraron que los precios de los alimentos aumentaron más en más de tres años en diciembre, aunque la inflación general se mantuvo moderada.

Los economistas afirman que la economía parece más frágil que durante el auge inmediato tras la pandemia, con una mayor margen de margen en el mercado laboral y la incertidumbre en torno a posibles cambios en la política federal de comercio e inmigración.

Aun así, el consumo personal, que representa más de dos tercios de la producción económica, se ha mantenido sólido.

Las perspectivas de crecimiento se mantienen positivas

El fuerte gasto de los consumidores ayudó a impulsar el crecimiento económico a un ritmo anualizado del 4,3% en el tercer trimestre.

La Reserva Federal de Atlanta estima actualmente que el PIB creció a una tasa del 5,1% en el cuarto trimestre.

La continua disposición de los estadounidenses a gastar ha respaldado previsiones optimistas para 2026, junto con expectativas de cambios fiscales favorables y una reducción de la volatilidad política en el segundo año del segundo mandato del presidente Donald Trump.

Los responsables políticos de la Reserva Federal proyectaron en diciembre un crecimiento más rápido en 2026 que en 2025, una opinión compartida por muchos economistas de Wall Street.