¿Por qué Netflix está considerando apostar solo por activos WBD en efectivo?

Netflix (NASDAQ: NFLX) sigue en el foco el 14 de enero tras los informes de que el gigante del streaming está considerando un cambio significativo en su oferta por los activos de Warner Bros. Discovery.

Según fuentes que hablaron en nombre de "David Faber " de CNBC , el gigante de los medios de comunicación podría reemplazar la parte de acciones de su oferta de 27,75 dólares por acción y convertirla en una transacción totalmente en efectivo.

Cabe señalar que las acciones de Netflix cotizan actualmente casi un 30% por debajo de su precio a principios de diciembre, cuando confirmaron por primera vez planes de comprar activos WBD.

¿Por qué Netflix está de repente interesado en ir solo en efectivo?

La razón detrás del cambio de Netflix es doble. Primero, sus acciones habían caído por debajo del cuello, reduciendo el valor efectivo de su oferta en aproximadamente 30 céntimos por acción.

Eso hizo que la oferta fuera menos atractiva para los accionistas de WBD, que quedaron expuestos a la volatilidad del mercado de NFLX.

En segundo lugar, una estructura totalmente en efectivo acelera drásticamente el voto de los accionistas.

La emisión de acciones requiere extensas divulgaciones financieras, revisiones contables y presentaciones regulatorias.

Esto podría haber retrasado la votación hasta finales de primavera o principios de verano, como indicó el presidente de Warner Bros. Discovery, Samuel Di Piazza, en una entrevista reciente.

Al eliminar el elemento estándar, Netflix puede "agilizar" el proceso, lo que podría llevar la votación tan pronto como a la última semana de febrero, según David Faber.

Y la velocidad importa aquí, ya que Paramount está presionando con fuerza para descarrilar el acuerdo NFLX-WBD.

Cómo una oferta en efectivo mejora el trato para WBD

Para los accionistas de WBD, el efectivo es el rey. Una oferta totalmente en efectivo asegura un valor de 27,75 dólares por acción, eliminando el riesgo de que las acciones de Netflix puedan caer aún más antes del cierre.

También señala confianza: NFLX está dispuesta a desplegar miles de millones por adelantado en lugar de cubrirse con acciones.

Sin duda, el calendario acelerado es una ventaja estratégica para Warner Bros. Discovery Inc.

Una votación más rápida reduce la ventana para que Paramount influya en los accionistas o plantee desafíos legales.

La simplicidad del efectivo también reduce los costes de transacción, ahorrando a WBD la pesada carga contable asociada a la emisión de acciones.

En resumen, el acuerdo se vuelve más limpio, rápido y seguro — una combinación que fortalece la posición de Netflix y tranquiliza a los inversores de Warner Bros. en Discovery.

¿Tenía razón Paramount desde el principio?

Aunque existen claros beneficios estratégicos en el posible cambio de Netflix a un acuerdo totalmente en efectivo, el cambio repentino también plantea una pregunta provocadora: ¿tenía Paramount razón desde el principio al impugnar la supuesta superioridad de la candidatura a la NFLX?

Al fin y al cabo, si el gigante del streaming tiene que endulzar el acuerdo con dinero, quizás la oferta original basada en acciones no era lo suficientemente fuerte.

Paramount ha argumentado en los tribunales que el consejo de WBD favoreció injustamente a Netflix — a pesar de su propia propuesta cargada de deudas.

Ahora, con NFLX acelerando la votación y eliminando la incertidumbre, Paramount se enfrenta a un calendario comprimido.

Si quiere mantenerse en la cara, debe levantar su oferta o atender las preocupaciones de WBD, y eso demasiado rápido.

Ya sea que esto valide la crítica de Paramount o simplemente subraye la determinación de Netflix, lo que está claro es: la batalla por Warner Bros. Discovery acaba de volverse más aguda, rápida y mucho más dramática.