Los máximos históricos enfrentan riesgo político en la América de Trump

Por estas fechas la semana pasada, el SandP 500 logró otro máximo histórico, quedando a un par de puntos de los 7.000.

En los dos meses anteriores, el índice había registrado una serie de mínimos y máximos más altos.

En el mismo periodo, el índice VIX, una medida de la volatilidad SandP, había caído de forma constante, volviendo a niveles indicativos de complacencia de los inversores.

Parte de la espuma había sido arrastrada por el viento del sector tecnológico. Sin embargo, en lugar de provocar una salida de acciones precipitadas, los inversores estaban interesados en reinvertir los ingresos de sus ventas tecnológicas en rincones ignorados del universo bursátil estadounidense.

Esto ayudó a impulsar al Russell 2000, un índice amplio de acciones estadounidenses de pequeña capitalización y enfoque nacional, a máximos históricos.

Los inversores rotaron del crecimiento hacia el valor. Mantuvieron su fe en la economía estadounidense, o al menos en su sector corporativo.

Pero entonces ese optimismo empezó a desmoronarse. El presidente Trump intensificó su impulso para una toma de control estadounidense de Groenlandia.

Luego respondió a las objeciones de los líderes europeos y aliados de la OTAN amenazando con más aranceles a ocho países, incluido el Reino Unido, como castigo por desafiar sus demandas.

Todo esto ocurrió cuando el asqueroso y la falta volaban a Davos para su espectáculo anual de fenómenos. Y esta vez, el presidente de Estados Unidos también hizo una aparición.

Antes de su llegada, el SandP bajó de 6.800, suponiendo una pérdida semanal global del 3%. No es un gran movimiento.

Pero sin duda sacudió la confianza de los inversores. El temor era que Trump criticara duramente a los líderes europeos, y no dijo nada que sugiriera que no fuera así.

De hecho, comenzó su discurso insistiendo en que Europa iba en la dirección equivocada y que llevaba diez años así, añadiendo que Estados Unidos quería que Europa fuera 'aliada fuerte'.

Pero los índices bursátiles estadounidenses respondieron con un fuerte repunte, ya que también descartó una acción militar sobre Groenlandia.

Trump declaró que quería negociaciones inmediatas con Dinamarca para impulsar la propiedad estadounidense de Groenlandia, pero reiteró que no usaría la fuerza.

Así que, con ese alboroto aclarado por ahora, veamos en qué es probable que se centren los inversores a continuación.

Teniendo en cuenta que a menudo se ha referido al presidente Trump como un 'hombre de los mercados', ha adoptado un enfoque increíblemente intervencionista hacia ellos.

No conformes con tomar una participación gubernamental en Intel, por ejemplo, sus últimas quejas incluyen un plan para limitar los tipos de interés de las tarjetas de crédito al 10% durante un año, y exigir que Fannie May y Freddie Mac compren 200.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas con el objetivo de reducir los costes de la vivienda.

Pero es su repetida condena a la Reserva Federal, y en particular a su actual presidente, Jerome Powell, lo que está resultando más disruptivo.

Hay muchos ángulos en esto, pero la mayoría vuelve al temor de que la Fed pueda perder su independencia, tal como es.

Trump acaba de descartar a Kevin Hassett como su opción preferida como sustituto de Powell cuando este último renuncie en mayo.

Eso ha llevado a que Kevin Warsh se convierta en el nuevo favorito. Si el señor Warsh toma el mando, eso podría suponer cambios significativos para la Fed y su forma de gestionar.

Estos suenan muy alentadores y parecen susceptibles de aumentar la transparencia en el banco central más importante del mundo.

Tampoco es partidario de la flexibilización cuantitativa, lo que sugiere una Fed menos 'ocupada' en lo que respecta a las interrupciones del mercado.

Si ese es el caso, los inversores deberían prepararse para un aumento de la volatilidad del mercado en los próximos años. Ideal para traders, menos para inversores.

(David Morrison es analista senior de mercado en Trade Nation. Las opiniones son suyas.)