Ataques de EE. UU. e Israel a Irán elevan precios del petróleo y tensionan mercados

Tras el cierre de los mercados la noche del viernes, el sábado comienza con un nuevo conflicto global.

Estados Unidos e Israel han lanzado ataques militares coordinados en Irán, dirigidos a infraestructuras militares, de misiles y vinculadas al programa nuclear.

El presidente Donald Trump ha presentado la operación como la eliminación de 'amenazas inminentes', pero sus propias declaraciones públicas y comentarios posteriores revelan un plan más profundo.

Revelan una campaña que combina la degradación militar, el retroceso nuclear y llamadas abiertas al cambio de régimen.

Y las implicaciones económicas son graves.

Cómo hemos llegado hasta aquí

La confrontación actual se apoya en décadas de hostilidad. El golpe de 1953, la revolución de 1979 y la crisis de los rehenes, la disputa nuclear que condujo al acuerdo JCPOA de 2015 y la retirada estadounidense en 2018 construyeron un marco de desconfianza.

Desde 2018, Irán ha ampliado el enriquecimiento de uranio a niveles que la Agencia Internacional de Energía Atómica considera cercanos al grado armamentístico, mientras Washington ha restablecido sanciones severas bajo una política de 'máxima presión'.

Las tensiones se aceleraron en 2025 cuando EE. UU. atacó sitios nucleares iraníes, seguido de un breve alto el fuego.

On Saturday, February 28th, se reportaron explosiones en Teherán, Isfahán y Qom. Irán respondió con ataques con misiles y drones contra Israel y bases estadounidenses en la región. El espacio aéreo israelí se cerró y se declaró el estado de emergencia.

El presidente Donald Trump dijo que el objetivo era eliminar 'amenazas inminentes' y pidió a los iraníes que se levantaran contra su gobierno.

Su lenguaje fue más allá de un objetivo militar limitado. Combinó el retroceso nuclear, la destrucción de misiles y el cambio de régimen. Esa mezcla indica a los inversores que el resultado final es incierto.

Qué quiere realmente EE. UU.

En un discurso de ocho minutos, Trump enumeró varios objetivos.

Habló de desmantelar el programa nuclear de Irán, destruir la producción de misiles, neutralizar la capacidad naval y acabar con el apoyo a grupos proxy regionales.

También instó al pueblo iraní a tomar el control de su país.

La realidad es que, sin un cambio de régimen, la mayoría de estos objetivos serían temporales. Las instalaciones nucleares pueden reconstruirse. Los misiles pueden volver a montarse.

Los inspectores pueden ser expulsados. La fuerza aérea puede dañar infraestructuras, aunque rara vez ha derrocado gobiernos por sí sola.

Lo que da palanca a EE. UU. es que Irán afronta esta confrontación en una posición económica débil.

El PIB per cápita se ha estancado desde 2007. El rial se ha depreciado de alrededor de 36.000 por dólar en 2016 a cerca de 1,6 millones recientemente. La inflación se ha mantenido cerca del 40%.

Según datos oficiales, alrededor de un tercio de la población vive por debajo del umbral de la pobreza. Las protestas a finales de 2025 y principios de 2026 fueron reprimidas con dureza.

La fragilidad económica puede aumentar la presión política, aunque no elimina la capacidad del régimen para contraatacar.

Por qué el petróleo es el verdadero campo de batalla

Para los mercados, el centro de gravedad no es Teherán sino el estrecho de Ormuz.

Alrededor de 13 millones de barriles por día de crudo transitaron por el estrecho en 2025, aproximadamente el 31% de los flujos marítimos globales.

Aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo pasa por ese estrecho canal entre Omán e Irán.

Por eso los inversores describen esto como una historia centrada en un cuello de botella (chokepoint) más que en la producción. Venezuela produce alrededor de 800.000 barriles por día. Irán está junto a un corredor que mueve más de diez veces esa cantidad.

Los economistas dicen que un conflicto limitado podría elevar el Brent hacia 80 dólares por barril desde 73. Un conflicto más prolongado que interrumpa el suministro podría empujar los precios hacia 100 dólares.

Un intento directo de Irán de bloquear Ormuz generaría un choque mucho mayor. Incluso antes de los ataques, el crudo había subido más del 2% por informes de que las conversaciones en Suiza no habían logrado avances.

OPEP+ se reúne este fin de semana y podría aumentar las cuotas de producción, quizá por más de los 137.000 barriles por día discutidos en informes recientes.

El suministro adicional puede mitigar el impacto, aunque no puede sustituir un cuello de botella importante de la noche a la mañana.

Cómo es probable que reaccionen los mercados

Los inversores esperan un patrón clásico de aversión al riesgo. Petróleo al alza.

Las acciones abren con caídas de entre el 1% y el 2%. Los rendimientos del Tesoro estadounidense bajan entre cinco y diez puntos básicos. El dólar y el oro se fortalecen. El yen japonés se aprecia.

En junio de 2025, cuando Israel atacó sitios nucleares iraníes, las acciones se vendieron y luego se recuperaron una vez quedó claro que Ormuz permanecía abierto.

Algunos gestores señalan que el posicionamiento ya se ha vuelto defensivo. El petróleo se ha consolidado en las últimas semanas y la demanda de bonos del Tesoro ha aumentado. Eso puede amortiguar el primer impacto.

La duración de la campaña determinará si esto sigue siendo un choque breve o se convierte en un reajuste de mayor alcance.

La propia economía de Israel ofrece un punto de referencia reciente. Durante el conflicto de 12 días del año pasado, el PIB cayó un 1,1% intertrimestral en el segundo trimestre.

Una campaña más larga lastraría la producción a través de una menor actividad, mayor gasto en seguridad y una inversión más débil.

Los mercados asiáticos pueden ser más sensibles que otros. Muchas economías de la región dependen en gran medida de la energía importada y de rutas marítimas estables. Un aumento sostenido de los precios del petróleo impactaría directamente en las balanzas comerciales y en la inflación.

Qué ocurre si el régimen cae

También existe un escenario a más largo plazo que los inversores rara vez descuentan al inicio de una guerra. Un estudio de febrero de 2026 del Vienna Institute for International Economic Studies estimó que la eliminación de las sanciones de la UE por sí sola podría aumentar el PIB real de Irán en un 82% a largo plazo.

El PIB de Alemania aumentaría alrededor de un 0,32% y el de la UE un 0,33% gracias a mayores exportaciones y menores costes energéticos. Combinado con una convergencia de productividad hacia países como Turquía o Corea del Sur, el PIB de Irán podría expandirse más de un 200%.

El mismo estudio estimó que la restauración de la producción petrolera iraní podría reducir los precios globales del petróleo entre un 6% y un 15% con el tiempo. Su entrada en los mercados de GNL ejercería una presión adicional a la baja sobre los precios del gas en Europa.

Ese potencial alza requiere una transición estable y la reintegración en los mercados globales. Un colapso desordenado produciría el efecto contrario por flujos migratorios, interrupciones en las cadenas de suministro e inestabilidad regional.

Por ahora, los operadores vigilan el tráfico de petroleros e imágenes satelitales con más atención que los discursos. El camino a corto plazo pasa por Ormuz.

El camino a más largo plazo pasa por el sistema político de Teherán. Los inversores deben valorar ambos escenarios.