La venta de BrewDog a Tilray deja mal sabor de boca a empleados e inversores

La venta de las operaciones en el Reino Unido e Irlanda de la cervecera escocesa BrewDog al grupo estadounidense de cannabis y bebidas Tilray por £33 million ha dejado un sabor amargo entre las partes interesadas, con cientos de empleos perdidos y sin retorno para más de 200,000 pequeños inversores que respaldaron a la compañía a través del programa Equity for Punks.

El acuerdo, confirmado por ambas compañías, hará que Tilray adquiera la marca de BrewDog, la propiedad intelectual, las operaciones de elaboración en el Reino Unido y 11 bares «estratégicos» en el Reino Unido e Irlanda.

El acuerdo preserva 733 empleos.

Sin embargo, otros 38 bares cerrarán de inmediato, lo que resultará en 484 despidos.

Tilray indicó que mantiene negociaciones separadas para adquirir los activos de BrewDog en Estados Unidos y Australia.

AlixPartners, que actuó como administrador durante el proceso de venta, afirmó que ningún postor presentó una propuesta que hubiera mantenido el negocio intacto.

«En ninguna fase del proceso de venta ningún postor potencial presentó una oferta que hubiera preservado a BrewDog en su totalidad», dijo la firma.

Indignación sindical por los despidos

La magnitud y la forma de los despidos han sido objeto de fuertes críticas por parte de Unite, el sindicato que representa a los trabajadores de la hostelería.

«Casi 500 medios de vida han sido eliminados mientras se urde otro acuerdo corporativo a puertas cerradas», dijo Unite en un comunicado.

Sharon Graham, secretaria general de Unite, dijo: «Los trabajadores de BrewDog construyeron esta marca. Merecían respeto. En cambio, fueron tratados como peones desechables.»

Bryan Simpson, responsable nacional de hostelería del sindicato, describió la gestión de los despidos como «nada menos que una vergüenza nacional».

Añadió que informar al personal de los despidos inmediatos mediante una llamada en conferencia con apenas 25 minutos de aviso «tiene ecos de P&O y es deplorable».

Tilray asumirá el control de la cervecería de BrewDog en Ellon (Aberdeenshire) y del centro de distribución The Hop Hub en Motherwell (Lanarkshire), asegurando el futuro de las operaciones de producción centrales de la compañía.

Los inversores de Equity for Punks quedan con las manos vacías

Más allá de los despidos, el acuerdo ha dejado un regusto amargo para los más de 200,000 pequeños inversores que participaron en la iniciativa de crowdfunding Equity for Punks de BrewDog.

Según AlixPartners, esos inversores no recibirán nada de los ingresos de la venta.

Lanzado en 2009, el programa invitaba a los aficionados a la cerveza a «poseer una parte de la cervecera y compartir su éxito y crecimiento».

Los participantes normalmente invertían alrededor de £500, comprando acciones con precios entre £20 y £30, aunque algunos aportaron cantidades significativamente mayores.

A cambio, a los inversores se les ofrecían ventajas incluyendo descuentos en cerveza, bebidas de cumpleaños gratuitas e invitaciones a los eventos «Annual General Mayhem» de la compañía, con música en directo y catas.

Desde su lanzamiento hasta su cierre en 2021, el programa recaudó £75 million y ayudó a financiar la rápida expansión de la compañía hasta más de 100 bares en todo el mundo.

En su apogeo, los fundadores de BrewDog, James Watt y Martin Dickie, quienes comenzaron a elaborar en una unidad industrial en Fraserburgh en 2007, fueron aclamados como pioneros de un nuevo movimiento de cerveza artesanal.

La empresa llegó a plantear la posibilidad de una salida a bolsa que pudiera valorarla en £2 billion.

Pero el modelo Equity for Punks conllevaba riesgos estructurales.

En 2017, la firma de capital privado TSG Consumer Partners adquirió una participación del 22% en BrewDog mediante acciones preferentes.

Esas acciones otorgaban a TSG derecho a reembolso prioritario en caso de venta, lo que potencialmente dejaba a los accionistas ordinarios con poco o nada.

Advertencia para los pequeños inversores

La experiencia de BrewDog subraya la asimetría inherente al crowdfunding de capital.

Si bien el modelo ofreció al cervecero acceso a capital con relativamente pocas limitaciones, los pequeños inversores tenían una influencia limitada sobre la estrategia y asumían un riesgo significativo.

El rendimiento financiero de la compañía se deterioró en los últimos años.

BrewDog registró pérdidas de casi £37 million el año pasado, ya que el crecimiento de las ventas se estancó.

Durante 2025, fue retirado de 2,000 pubs mientras los clientes se cambiaron a marcas rivales, y cerró 10 de sus propios bares en medio de condiciones comerciales difíciles.

Su reputación también se vio dañada por una carta abierta de 2021 de exempleados que acusaban a la compañía y a Watt de fomentar una «cultura del miedo» y de tolerar el acoso y prácticas deficientes.

La compañía negó muchas de las acusaciones, pero reconoció la necesidad de cambios.

Para Tilray, la adquisición representa una oportunidad para ampliar su presencia en bebidas en el Reino Unido e Irlanda a una valoración reducida.

Para los trabajadores y los pequeños accionistas de BrewDog, sin embargo, el acuerdo marca el fin de un audaz experimento de capitalismo financiado por la multitud —y un recordatorio aleccionador de los riesgos que puede acarrear.

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