Acciones de PayPal suben por rumores de adquisición de Stripe y Advent: ¿qué pasó?

Las acciones de PayPal subieron en la sesión previa a la apertura tras informarse que Stripe y Advent International habían ofrecido adquirir la compañía por más de $53 billion. 

La oferta, valorada en $60.50 por acción, supone aproximadamente una prima del 28% respecto al último cierre de PayPal. Las acciones han cotizado en mínimos de $38.46 durante el último año, una fuerte caída desde la capitalización máxima de PayPal cercana a $340 billion en 2021. 

Entonces, ¿cómo pasó PayPal de una valoración de $340 billion a ser ofrecida por apenas $53 billion?

PayPal ha perdido su posición privilegiada

PayPal, una de las más conocidas en la industria fintech, ha perdido su posición en los últimos años. Su acción se ha desplomado desde el máximo de la era pandémica de $300 hasta el nivel previo a la apertura de $54. Su capitalización de mercado ha caído de cerca de $340 billion en 2021 a $53 billion en la actualidad.

El descenso ha coincidido con la debilidad general del sector fintech, con muchos de sus competidores muy por debajo de sus máximos históricos. Block, de Jack Dorsey, ha caído desde un máximo de $288 hasta $79 hoy, mientras que Shift4 Payments bajó de $127 a $50. Las acciones de SoFi se han retraído de $32.70 a $18.

Incluso las empresas de pagos tradicionales han sufrido en este periodo. Las acciones de Mastercard han caído un 2.27%, mientras que Visa ha subido solo un 2.2% en los últimos 12 meses.

La razón principal de este desplome es que el negocio de PayPal ya no crece como antes. Los datos de SeekingAlpha muestran que su crecimiento anual de ingresos se ha desplomado del 8.46% en 2022 al 4.32% el año pasado. Y los analistas anticipan que sus ingresos anuales crecerán un 3.50% este año hasta $34 billion.

PayPal ha afrontado presiones competitivas

El negocio de PayPal ha afrontado importantes desafíos competitivos tanto en su negocio de marca como en su negocio sin marca en los últimos años. Su negocio con marca ha enfrentado competencia de empresas como Stripe y Affirm. También ha sufrido competencia de monederos móviles de empresas como Google y Amazon.

Su negocio sin marca también enfrenta una fuerte competencia de otros procesadores de pagos a nivel mundial. 

Al mismo tiempo, la estrategia de la compañía para reorientar su negocio no ha sido especialmente exitosa. Un buen ejemplo es el lanzamiento de su negocio de stablecoin. Lanzada en 2023, PYUSD ha crecido hasta una capitalización de mercado de solo $2.58 billion, siendo mucho menor que USDC y USDT.

De forma similar, sus intentos por introducir nueva dirección no han tenido éxito. Sustituyó a Dan Schulman por Alex Chriss en 2023. Tras intentar revitalizar su crecimiento, Chriss salió este año y fue reemplazado por Enrique Lores, un ex presidente y CEO de HP. 

¿Qué sigue para PayPal?

Se dice que Stripe y Advent han realizado una oferta de $53 billion por PayPal. Un acuerdo así tendría sentido para ellos, ya que PayPal es una de las compañías más infravaloradas de Wall Street, con un PER a futuro de 8.9, muy inferior al promedio del S&P 500 de 23. Las dos compañías podrían decidir desmembrar PayPal, posiblemente escindiendo Venmo en una empresa independiente.

El desafío, sin embargo, es si PayPal aceptará un acuerdo de compra. Si lo hiciera, exigirá un precio superior a los $53 billion que han sugerido las dos compañías. Además, es probable que aparezcan más oferentes que presenten una oferta superior, lo que beneficiaría a los accionistas actuales.