Acciones de Moderna suben tras acuerdo de patentes que elimina incertidumbre

Las acciones de Moderna subieron en la negociación de primera hora del miércoles después de que la fabricante de vacunas acordara un arreglo de $950 million con Arbutus Biopharma y Genevant Sciences, resolviendo una prolongada disputa de patentes vinculada a su vacuna contra la Covid-19.

La acción subió un 5,4% hasta $52.50 en la negociación previa al mercado, recuperándose de una caída del 5,7% en la sesión anterior.

En contraste, las acciones de Arbutus cayeron más de un 9%.

Los futuros que siguen al S&P 500 apenas cambiaron, mientras los inversores siguieron vigilando los acontecimientos en Oriente Medio y el posible impacto económico de un conflicto prolongado que involucre a Irán.

Detalles del acuerdo

Moderna dijo, tras el cierre del mercado del martes, que pagaría $950 million para resolver todos los litigios relacionados con su vacuna Spikevax contra la Covid-19 y la vacuna mResvia contra el virus respiratorio sincitial.

El pago resuelve las reclamaciones de que la compañía infringió patentes que cubren la tecnología de nanopartículas lipídicas, o LNP, usada para introducir mRNA en las células.

Según el acuerdo, Moderna interpondrá una apelación ante el tribunal federal de circuito alegando que tiene responsabilidad limitada como contratista del gobierno por sus actividades relacionadas con la pandemia.

Si la apelación fracasa, la compañía adeudaría $1.3 billion adicionales a Arbutus y Genevant, pagaderos en un plazo de 90 días.

Moderna declaró que considera que una pérdida adicional "no es probable" y no espera registrar ningún cargo adicional en sus resultados del primer trimestre más allá del acuerdo convenido.

El pago de $950 million se registrará como un cargo en el primer trimestre de 2026 y se abonará en un pago único en el tercer trimestre de ese año.

Como parte del acuerdo, Genevant concederá a Moderna una licencia mundial no exclusiva sobre su tecnología de entrega LNP para determinadas vacunas de mRNA dirigidas a enfermedades infecciosas.

Genevant, filial de Roivant Sciences, también ofrecerá un compromiso de no demandar por las patentes y productos especificados, poniendo así fin a todos los litigios por infracción de patentes entre las partes.

Eliminando la incertidumbre

El consejero delegado Stéphane Bancel dijo que el acuerdo deja atrás una disputa heredada de la era pandémica.

"Resolver este asunto heredado de nuestra respuesta a la pandemia elimina la incertidumbre y nos permite centrar por completo nuestra atención en el emocionante futuro a corto plazo de Moderna", dijo.

El consejero delegado de Genevant, James Heyes, dijo que el acuerdo reconoce el papel de su empresa en el desarrollo de la tecnología LNP.

"Estamos satisfechos con este acuerdo, que nos permite dejar atrás esta larga disputa y seguir centrados en nuestra misión", dijo.

Los analistas consideran el acuerdo positivo para Moderna

Los analistas señalaron que el resultado parece manejable en relación con los beneficios extraordinarios de la compañía durante la pandemia.

Moderna generó aproximadamente entre $45 billion y $50 billion en ingresos globales por la vacuna contra la Covid-19 en el momento álgido de la crisis.

Cory Kasimov, analista de Evercore ISI, dijo que las expectativas de los inversores habían variado ampliamente, y que algunos escenarios bajistas asumían pagos significativamente mayores.

"En ese contexto, el acuerdo parece manejable y elimina un riesgo de cola significativo", añadió Kasimov, que califica la acción como In Line con un precio objetivo de $35.

"Consideramos la noticia incrementalmente positiva para Moderna."

El analista de Jefferies, Andrew Tsai, describió el acuerdo como la eliminación del escenario de peor caso de tasas de regalías de dos dígitos y la supresión del riesgo de regalías futuras para las próximas vacunas contra la Covid y las vacunas combinadas Covid-gripe.

El acuerdo es positivo para Moderna porque el pago total representa una porción muy pequeña de los aproximadamente $48 billion en ventas globales de vacunas que la compañía registró en el pasado, lo que coincide con las expectativas previas de Moderna, dijo Tsai.

Perspectivas financieras y enfoque en el pipeline

Incluyendo el pago del acuerdo, Moderna ahora espera finalizar 2026 con entre $4.5 billion y $5 billion en efectivo y equivalentes de efectivo, junto con acceso a hasta $900 million bajo su línea de crédito vigente.

La resolución del litigio llega en un momento en que los inversores miran más allá del negocio principal de vacunas respiratorias de Moderna, que ha enfrentado una desaceleración de la demanda.

Las acciones han subido un 69% este año, impulsadas por el optimismo de que el pipeline oncológico de la compañía y su plataforma mRNA más amplia podrían impulsar la próxima fase de crecimiento.

Por ahora, el acuerdo parece haber disipado una carga legal significativa, lo que permite a los inversores reenfocarse en la estrategia a largo plazo de Moderna.