Acciones de Micron y SanDisk caen en el premercado por nuevo riesgo desde China

Las acciones de Micron Technology y SanDisk cayeron en el premercado el martes, tras nuevas evidencias del avance de China en chips de memoria que reavivaron las preocupaciones por la competencia.

Micron cayó alrededor de un 1,9% antes de la apertura, mientras que SanDisk retrocedió aproximadamente un 3%. Ambas acciones entraron en septiembre tras las ganancias de 2026 impulsadas por el gasto en IA, la oferta ajustada y los precios de la memoria.

La preocupación inmediata es ChangXin Memory Technologies, o CXMT, que ha empezado a producir pequeñas cantidades de HBM3E.

CXMT ha alcanzado HBM3E, pero Micron sigue liderando

El avance de CXMT importa porque la memoria de alto ancho de banda se ha vuelto crítica para la computación de IA.

La compañía china está produciendo HBM3E en cantidades pequeñas y planea ampliar la producción en 2027.

T-Head de Alibaba y Cambricon están probando la memoria junto con sus procesadores, con posible adopción el próximo año si las pruebas tienen éxito.

Micron, Samsung Electronics y SK Hynix ya están avanzando hacia HBM4, dejando a CXMT rezagado respecto a los líderes. La escala de producción y los rendimientos también siguen siendo obstáculos, ya que Micron ha estado enviando HBM4 en volumen desde el primer trimestre.

Por eso el analista de Bank of America Vivek Arya mantiene una postura alcista sobre Micron. TipRanks informó que Arya ve una “competencia limitada” por parte de CXMT en memoria avanzada para IA, porque el proveedor chino sigue estando más expuesto a DRAM para consumo y productos básicos.

BofA mantuvo una calificación de Buy y un precio objetivo de $1,550 para Micron.

El riesgo no es que CXMT desplace repentinamente a Micron, sino que China está pasando de memorias de menor valor a productos que generan los márgenes más altos de la industria.

SanDisk enfrenta una amenaza diferente desde China por parte de YMTC

Para SanDisk, el problema competitivo más directo es la memoria NAND flash.

Yangtze Memory Technologies, o YMTC, capturó cerca del 14% de los envíos globales de bits NAND en el segundo trimestre, según Counterpoint Research, colocándola en tercer lugar por volumen de envíos.

YMTC aspira al primer puesto mundial para finales de 2027 y busca 33.000 millones de yuanes, o aproximadamente $5.000 millones, en una OPV para financiar mejoras de producción e investigación.

Eso importa porque el aumento de la oferta de NAND puede influir en los precios globales incluso si los productores chinos siguen estando restringidos en EE. UU.

El analista de Citi Atif Malik ha calificado las adiciones de capacidad chinas como el mayor riesgo a largo plazo para la tesis sobre la memoria.

El analista espera “que tanto los precios de DRAM como de NAND desaceleren trimestre a trimestre en los próximos cuatro trimestres”, con precios que podrían alcanzar su pico alrededor del segundo trimestre de 2027.

Este es un asunto clave para los inversores de SanDisk. YMTC no necesita dominar el almacenamiento empresarial para afectar al mercado global de NAND.

Las escaseces actuales siguen siendo motivo para no entrar en pánico

Los fundamentales actuales siguen siendo más favorables de lo que sugiere el ángulo chino.

Mizuho afirmó en una nota de investigación de agosto que la memoria sigue siendo el “cuello de botella clave” en la cadena de suministro de semiconductores a medida que aumenta la demanda agregada de DRAM.

La firma mantuvo calificaciones Outperform para Micron y SanDisk, con objetivos de $1,300 y $1,875.

También hay un recordatorio de la venta masiva del mes pasado. Cuando Micron y SanDisk cayeron por informes de que Apple podría eventualmente abastecerse de memoria china, el analista de Lynx Equity Research KC Rajkumar calificó la reacción de “una sobrerreacción”, según Investing.com.

Rajkumar señaló las limitaciones de la oferta y los obstáculos de calificación de clientes que limitan la amenaza inmediata de los proveedores chinos.

Esa distinción sigue siendo importante. La producción de HBM3E de CXMT sigue siendo pequeña, mientras Micron y sus competidores globales avanzan hacia HBM4. YMTC ha ganado un volumen significativo de NAND, pero sigue más expuesta a productos de menor valor que los rivales consolidados.