Por qué el S&P 500 podría desafiar el 'efecto septiembre' este año
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Buy SPY. The seasonal “September Effect” is less likely to bite because the S&P 500 is starting September above its 200-day moving average (7,122.92), which historically flips September from an average decline to a small gain. August’s strong momentum (up 2.6%) and the index still being close to its record high support a continuation into the fourth-quarter seasonal tailwind.
Riesgo clave: A sustained break below the 200-day moving average that turns September into a real trend reversal.
Buy TLT. If September brings inflation/oil-driven uncertainty and the Fed stays restrictive, equities can wobble and investors rotate into duration. Low-vol complacency also raises the odds of a sudden “risk-off” move where long Treasuries catch a bid.
Riesgo clave: Inflation and oil keep rising and the Fed signals more hikes, pushing yields higher and crushing TLT.
- El S&P 500 ganó 2.6% en agosto y llega a septiembre 12.3% al alza en 2026.
- S&P 500 está por encima de la media móvil de 200 días, lo que ha significado un buen desempeño en septiembre.
- El desempeño del S&P 500 en agosto refuerza el argumento alcista.
El mercado bursátil estadounidense entra en septiembre con fuerte impulso, pero enfrenta una prueba estacional conocida, ya que el S&P 500 se adentra en un mes que históricamente ha entregado los rendimientos medios más débiles del año.
El índice de referencia ganó 2.6% en agosto, su mejor agosto desde 2021, y acumula un alza del 12.3% en 2026.
Eso deja al índice encaminado hacia la cuarta ganancia anual consecutiva.
Sin embargo, septiembre lleva tiempo siendo un periodo difícil para las acciones estadounidenses.
Conocido como el "efecto septiembre", el fenómeno alude a la tendencia de los mercados bursátiles, en particular del S&P 500, a registrar un desempeño inferior en septiembre.
Desde 1928, el S&P 500 ha registrado una caída media en septiembre del 1.1%, según Dow Jones Market Data.
No obstante, los indicadores técnicos sugieren que la configuración actual podría ser más sólida de lo que implica el patrón estacional.
S&P 500 remains well above key technical level
El S&P 500 cayó 0.3% el lunes hasta 7,686.14, pero se mantuvo cómodamente por encima de su media móvil de 200 días de 7,122.92, según datos de FactSet.
Eso podría resultar importante durante septiembre.
"September's weakest returns have occurred when the S&P 500 begins the month below its 200-day average, which is not currently the case," según una nota de investigación de Oppenheimer & Co. durante el fin de semana, MarketWatch informó.
Oppenheimer encontró que desde 1950 el S&P 500 ha promediado una ganancia del 0.2% durante septiembre cuando empieza el mes por encima de su media móvil de 200 días.
En comparación, el índice ha promediado una caída del 3% cuando entra en septiembre por debajo de ese nivel.
La distinción sugiere que, aunque la reputación de septiembre por su volatilidad sigue intacta, la posición técnica actual del mercado podría reducir el riesgo de una venta masiva importante.
Ari Wald, jefe de análisis técnico en Oppenheimer, dijo que no ha habido una "major breakdown" en el mercado bursátil estadounidense.
Eso podría al menos ayudar al índice de referencia a evitar "a big negative scenario" durante el mes, dijo en una entrevista telefónica con MarketWatch.
Strong August gives bulls another reason for optimism
El desempeño del S&P 500 en agosto refuerza el argumento alcista.
El índice subió 2.6% durante el mes, su mejor agosto desde un aumento del 2.9% en agosto de 2021.
También fue la mayor ganancia mensual del índice desde mayo, cuando subió 10.4%.
El índice está ahora solo 1.4% por debajo de su récord de cierre del Aug. 13 de 7,798.99 y ha ganado 19% en los últimos 12 meses.
Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, cree que el repunte reciente podría ofrecer un telón de fondo favorable para los meses venideros.
"The next 100 trading days take us through the end of January 2027, across both a notoriously volatile September" and seasonal fourth-quarter strength, Colas said in a note, as reported by MarketWatch.
El S&P 500 subió alrededor de 21% en los 100 días de negociación entre su mínimo de cierre del March 30 y Aug. 21, un movimiento que Colas describió como "statistically significant."
Aunque los rendimientos a 100 días posteriores a repuntes de esa magnitud se han "slipped in the current bull market," sin embargo han seguido siendo positivos, dijo.
Seasonal data also offers a more positive signal
Otros estrategas de mercado ven motivos para no sobredimensionar la debilidad histórica de septiembre.
Ryan Detrick, estratega jefe de mercado en Carson Group, señaló una combinación particular de condiciones de mercado que podría hacer que 2026 sea diferente al septiembre típico.
Cuando agosto termina en positivo y la ganancia del año está entre 10% y 17.5% —ambas condiciones que se aplican este año—, septiembre ha promediado una ganancia del 1.0% desde World War II, según Benzinga.
Detrick también encontró que los cuatro últimos meses del año terminaron al alza en 10 de 11 casos comparables, con una ganancia media de 5.6%.
Sin embargo, advirtió que el actual ciclo de año de elecciones de medio término aún podría generar turbulencias durante August y September.
Identificó 7,610, el pico del S&P 500 del June 2, como un nivel de soporte importante que los inversores deben vigilar.
Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel podría debilitar el panorama técnico y desafiar la tendencia alcista reciente del mercado.
Inflation and oil prices could complicate the outlook
Aunque los indicadores técnicos y estacionales se mantienen relativamente favorables, septiembre probablemente ponga un mayor foco en el entorno macroeconómico.
Con las compañías del S&P 500 casi terminando de reportar resultados del segundo trimestre, Jack Janasiewicz, gestor de cartera multiactivos en Natixis Investment Managers, dijo a MarketWatch que los datos económicos guiarán cada vez más la dirección del mercado.
Los inversores estarán observando la inflación con especial atención, dijo, ya que las presiones sobre los precios siguen lo suficientemente elevadas como para mantener sobre la mesa la posibilidad de otro incremento de tasas por parte de la Federal Reserve.
Eso crea un posible viento en contra para las acciones tras su fuerte trayectoria este año.
Los desarrollos geopolíticos son otra fuente de incertidumbre.
US stocks fell Monday as investors monitored heightened tensions in the Middle East and rising oil prices.
Estados Unidos e Irán intercambiaron ataques durante el fin de semana, marcando la primera acción militar significativa en el conflicto en más de un mes.
Un alza en los precios del petróleo podría sumar presiones inflacionarias, complicar las perspectivas de política de la Federal Reserve y potencialmente aumentar la volatilidad en los mercados de renta variable.
Complacency becomes another risk
Los inversores también vigilan el sentimiento del mercado en busca de señales de que el repunte se ha vuelto demasiado confortable.
CNBC's Mike Santoli pointed to the CBOE Volatility Index, or VIX, falling below 15 as a signal worth monitoring.
Santoli describió la baja lectura de volatilidad como una "eerie complacency", particularmente porque los patrones estacionales normalmente apuntarían a una mayor volatilidad en este periodo.
La preocupación no es necesariamente que la baja volatilidad prediga una caída inminente del mercado.
Más bien, una operativa inusualmente calmada puede dejar a los mercados más vulnerables a choques repentinos cuando los inversores están posicionados para una estabilidad continuada.
Por ahora, sin embargo, los indicadores técnicos siguen siendo favorables.
"Bull markets don't die of old age, as they say," dijo Wald de Oppenheimer a MarketWatch.
Desde una perspectiva técnica, "we do still see below-average market-top risk," dijo.
"We do think the setup is there for that fourth-quarter rally into 2027."
Las próximas semanas pondrán a prueba ese optimismo.
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