Rheinmetall cae por resultados inferiores; guerras en Ucrania e Irán impulsan ventas

Las acciones del mayor contratista de defensa de Alemania, Rheinmetall, cayeron alrededor de un 5.75% el miércoles tras el reporte de un fuerte crecimiento de ingresos y un beneficio operativo récord en 2025, aunque no alcanzaron las expectativas del mercado.

La compañía dijo que las ventas aumentaron un 29% interanual hasta 9.935 billion euros, impulsadas por la creciente demanda de equipamiento de defensa en medio de unas tensiones geopolíticas en escalada.

El beneficio operativo, la métrica de rentabilidad preferida por la compañía, ascendió a 1.84 billion euros desde 1.4 billion euros un año antes, mientras que el margen operativo mejoró hasta el 18.5%.

Sin embargo, los resultados se quedaron por debajo del consenso compilado por la compañía, que había pronosticado ventas de aproximadamente 10.12 billion euros, un beneficio operativo de 1.92 billion euros y un margen operativo de alrededor del 19%.

El beneficio neto también descendió ligeramente hasta 696 million euros en 2025 desde 717 million euros el año anterior, muy por debajo de los 1.15 billion euros que los analistas habían esperado, según datos compilados por Visible Alpha.

La cartera de pedidos alcanza un nivel récord

A pesar de la decepción por resultados, la cartera de pedidos de Rheinmetall alcanzó un récord de 63.8 billion euros, lo que representa un aumento del 36% respecto al año anterior.

La compañía también propuso un dividendo de 11.50 euros por acción para 2025, frente a los 8.10 euros pagados en el ejercicio fiscal anterior.

La cartera de pedidos récord subraya la creciente demanda de equipamiento de defensa en Europa y entre los miembros de la OTAN, ya que los gobiernos aumentan el gasto militar en respuesta al incremento de las tensiones globales.

La compañía dijo que el entorno de seguridad actual sigue respaldando la demanda a largo plazo de sus productos.

«La tensa situación de seguridad respalda la posición prometedora del grupo», dijo Rheinmetall en un comunicado.

La compañía se centra por completo en la defensa

Rheinmetall también está reestructurando su estrategia empresarial para capitalizar plenamente el aumento del gasto en defensa.

La compañía dijo que ha puesto a la venta sus operaciones automovilísticas civiles y se concentrará por completo en sus actividades de defensa.

La empresa planea centrarse en suministrar sistemas a las fuerzas armadas en los ámbitos terrestre, aéreo, espacial y, cada vez más, naval.

Este cambio estratégico pretende posicionar a Rheinmetall como un proveedor clave de sistemas de defensa avanzados para los ejércitos occidentales, mientras los riesgos geopolíticos siguen escalando.

Perspectivas de ventas sólidas impulsadas por conflictos globales

De cara al futuro, Rheinmetall espera un crecimiento significativo a medida que la demanda de material militar aumente debido a los conflictos en curso, incluidas las guerras que involucran a Ucrania e Irán.

La compañía pronosticó un crecimiento de las ventas de entre el 40% y el 45% este año, lo que situaría los ingresos entre 14 billion y 14.5 billion euros.

Rheinmetall también espera que su margen de beneficio operativo aumente ligeramente hasta alrededor del 19%.

Los conflictos en Irán y Ucrania han puesto de relieve el papel creciente de los drones en la guerra moderna, demostrando su capacidad para infligir daños significativos tanto a objetivos militares como a infraestructuras críticas.

Este desarrollo ha provocado un aumento de la demanda global de misiles interceptores y de sistemas ampliados de defensa aérea.

En respuesta, Rheinmetall dijo que planea introducir nuevos efectores de defensa aérea —una categoría que incluye misiles, cañones y sistemas basados en láser— y ampliar sus capacidades más allá de las soluciones de defensa de muy corto a corto alcance que han sido su enfoque principal hasta ahora.

Rheinmetall considera que también está bien posicionada para ayudar a reponer los arsenales de misiles de EE. UU. que se están agotando en el conflicto.

«Un mayor gasto para reabastecer misiles y defensa aérea es inevitable», dijo la compañía en una presentación que acompañó sus resultados.

Los analistas se mantienen, en general, optimistas

Los analistas dijeron que las previsiones de la compañía para 2026 se alinean en términos generales con las expectativas del mercado y deberían ayudar a tranquilizar a los inversores tras las preocupaciones anteriores sobre una perspectiva más débil.

Los analistas de Bernstein afirmaron que los objetivos actualizados de Rheinmetall indican que la sólida trayectoria de crecimiento de la compañía sigue intacta.

Si Rheinmetall alcanza el extremo superior de su previsión de ingresos para 2026 de 14.5 billion euros, la tasa de crecimiento anual compuesta implícita hasta su objetivo de 2030 sería de alrededor del 34%.

Ese ritmo de expansión superaría significativamente al de otros principales contratistas de defensa europeos, señaló Bernstein.

Los analistas de Berenberg dijeron que la guía de la compañía para 2026 era ligeramente más débil en cuanto a beneficio operativo, pero enfatizaron que la perspectiva a medio plazo sigue respaldada por una demanda fuerte, particularmente de sistemas de defensa aérea.

También señalaron que la última previsión de ventas está por encima de la estimación preliminar de aproximadamente 13.6 billion euros que la compañía había indicado anteriormente durante una llamada previa al cierre con analistas el mes pasado.

Con la expectativa de que el gasto en defensa aumente bruscamente en los países de la OTAN, Rheinmetall parece estar bien posicionada para beneficiarse de un auge plurianual en la adquisición militar en Europa y Estados Unidos.