SK Hynix sube 28%, Samsung 25%: por qué este rebote podría no durar

Las acciones de Samsung Electronics se dispararon un 25% el viernes, mientras que SK Hynix subió casi un 28%, impulsando un rebote en el mercado bursátil de Corea del Sur.

El KOSPI saltó más del 16% y activó una suspensión de negociación tras caer aproximadamente un 17% en las tres sesiones previas.

La reversión siguió a los resultados de la tecnología en Estados Unidos, aliviando los temores sobre la durabilidad de la inversión en inteligencia artificial.

Sin embargo, la magnitud del movimiento también reflejó cobertura de posiciones cortas y una reversión del posicionamiento de pánico.

Microsoft y Amazon restauraron la confianza en la demanda de centros de datos, pero no eliminaron las preocupaciones sobre valoraciones, la competencia china o la desaceleración del crecimiento de los precios de la memoria.

Los resultados de Big Tech desencadenan un violento rally de alivio

El catalizador inmediato provino de Estados Unidos más que de un cambio repentino en Samsung o SK Hynix.

Microsoft pronosticó crecimiento de Azure, mientras que Amazon registró su expansión más rápida de AWS en más de cuatro años y elevó sus planes de gasto de capital.

Esos resultados tranquilizaron a los inversores sobre que los hiperescalares siguen dispuestos a financiar centros de datos que requieren memoria de alta ancho de banda, DRAM para servidores y almacenamiento.

El índice Philadelphia Semiconductor subió más del 8% el jueves, lo que animó a los compradores a volver a las acciones de chips asiáticas.

“Tanto los resultados como el sentimiento están, de algún modo, volviendo”, dijo a Reuters el analista de mercado de IG, Fabien Yip.

Añadió que la historia de la demanda ligada a la IA aún parecía sostenible y sugirió que la venta previa pudo haber reaccionado de forma exagerada ante las preocupaciones sobre el gasto de capital.

Los fundamentales también siguen siendo favorables. Samsung ha reportado un beneficio trimestral récord y espera que los ingresos por HBM4 se más que tripliquen en el tercer trimestre.

SK Hynix continúa beneficiándose de una oferta ajustada de memoria avanzada y de acuerdos a largo plazo con clientes.

Los beneficios de la memoria siguen siendo sólidos, pero las expectativas son peligrosas

La recuperación no aclara si las acciones de memoria coreanas estaban excesivamente valorizadas antes del desplome.

Incluso los beneficios récord decepcionaron a los inversores esta semana porque las expectativas se habían movido más rápido que las ganancias reportadas.

El analista de Kiwoom Securities Park Yu-ak recortó el objetivo de Samsung a 390,000 won desde 430,000 won el 8 de julio.

Advirtió que la inflación de componentes y clientes del sector electrónico más cautelosos podrían ralentizar las compras de memoria, aumentando la volatilidad a medida que el crecimiento de las ganancias en la segunda mitad se modera.

La analista de renta variable de Morningstar, Jing Jie Yu, ofrece una visión más equilibrada.

Ella espera que el ciclo alcista actual de la memoria siga siendo sustancialmente más fuerte de lo previsto anteriormente, respaldado por la oferta ajustada, la demanda de IA y contratos de cliente más largos.

No obstante, Morningstar espera que la fuerte inversión para aumentar la capacidad durante los próximos dos años contribuya a otra caída alrededor de 2029 y 2030.

Los fabricantes chinos siguen siendo un riesgo adicional si reducen la brecha tecnológica y añaden oferta de DRAM convencional de menor precio.

El apalancamiento podría convertir la remontada en otro látigo

La estructura del mercado puede crear la amenaza inmediata.

Los productos apalancados vinculados a Samsung y SK Hynix amplificaron el rally a principios de año, pero aceleraron las pérdidas cuando los precios se invirtieron y los inversores se vieron obligados a reducir exposición.

Los reguladores de Corea del Sur y Hong Kong han endurecido los controles tras la extrema volatilidad.

CSOP Asset Management introducirá apalancamiento flexible en productos que siguen a los dos fabricantes de chips, mientras que las autoridades coreanas están considerando límites más estrictos sobre la exposición minorista.

El repunte del viernes puede haber corregido un mercado excesivamente pesimista, pero no confirma un suelo duradero.

Samsung y SK Hynix siguen teniendo historias de ganancias impulsadas por la IA muy potentes, pero un rally alimentado en parte por cobertura de cortos y posicionamiento apalancado puede revertirse rápidamente.