Perspectivas de Oracle: analistas ven más alza a medida que el crecimiento de la IA gana impulso

Las acciones de Oracle subieron un 6% en la negociación previa a la apertura el viernes después de que resultados trimestrales mejores de lo esperado y una perspectiva optimista ayudaran a aliviar las preocupaciones de los inversores sobre el gasto en inteligencia artificial financiado con deuda de la compañía de computación en la nube.

El gigante del software empresarial reportó ingresos del primer trimestre de $19.35 billion, por encima del consenso de $19.14 billion de LSEG.

El beneficio neto alcanzó $4.7 billion, un 60% más que los $2.93 billion del año anterior.

Los resultados ofrecieron a los inversores evidencia adicional de que la inversión agresiva de Oracle en infraestructura de IA está empezando a traducirse en un crecimiento más sólido de la nube y en una mayor visibilidad de ingresos futuros.

En conjunto, los analistas consideraron los resultados como un paso positivo para Oracle, con un crecimiento y reservas más fuertes que compensaron las preocupaciones por su elevado gasto.

Los riesgos clave siguen siendo los márgenes, la intensidad de capital y la velocidad a la que su cartera de pedidos de $664 billion se convierte en ingresos.

El crecimiento en la nube se acelera

El negocio en la nube de Oracle siguió siendo el principal motor del trimestre.

Los ingresos de la nube aumentaron un 62% interanual hasta $11.6 billion, mientras que los ingresos de infraestructura en la nube se dispararon un 121%. Los ingresos de aplicaciones en la nube crecieron un 10%.

La compañía también firmó más de $30 billion en contratos adicionales de nube para IA durante el trimestre, elevando su cartera de ingresos, medida a través de obligaciones de desempeño restantes, hasta $664 billion.

Eso superó la estimación de los analistas de $639.89 billion, según Visible Alpha.

El RPO de Oracle aumentó $26 billion respecto al trimestre anterior, y la dirección indicó que gran parte de la cartera se espera que se convierta en ingresos durante los próximos 36 meses.

La compañía atribuyó el aumento a que la demanda de servicios de entrenamiento e inferencia de IA en la nube sigue creciendo más rápido que su capacidad para suministrar capacidad.

Oracle espera que los ingresos del segundo trimestre aumenten entre un 30% y un 34%, con ingresos en la nube pronosticados para crecer entre un 64% y un 70%.

Para el año fiscal 2027, la compañía ahora espera ingresos de "al menos $90 billion", frente a su previsión previa de $90 billion.

También elevó su previsión de beneficios ajustados por acción para el año fiscal 2027 a $8.10 desde $8.05.

La ejecución en centros de datos alivia preocupaciones

Los resultados de Oracle llegan tras meses de escrutinio por parte de los inversores sobre si sus enormes inversiones en infraestructura de IA generarían retornos suficientes.

La compañía ha estado gastando mucho para ampliar centros de datos y capacidad en la nube, al tiempo que contraía deuda y recaudaba capital para financiar la construcción.

Eso ha presionado el flujo de caja y alimentado dudas sobre su capacidad para financiar la expansión continua.

Las acciones han perdido alrededor de un 22% este año.

Para el trimestre de agosto, Oracle reportó gastos de capital de $28.5 billion, muy por encima de los $19.23 billion que esperaban los analistas.

Sin embargo, la compañía también informó que 850 megavatios de capacidad de cómputo para IA se pusieron en línea durante el trimestre, tres veces la cantidad entregada en todo el cuarto trimestre anterior.

Los analistas de J.P. Morgan liderados por Samik Chatterjee dijeron que los resultados abordaron varias preocupaciones de los inversores, incluyendo la sostenibilidad del crecimiento de la cartera, su conversión en ingresos ante retrasos en centros de datos y la posibilidad de nuevas ampliaciones de capital.

“Obtuvimos tanto una mejor ejecución en el periodo como reservas futuras mayores de lo anticipado. Tache y tache”, dijeron los analistas liderados por Jackson Ader en KeyBanc Capital Markets.

Señalaron que los 850 megavatios de capacidad puesta en línea contrarrestaron las preocupaciones de que los retrasos en proyectos de centros de datos pudieran afectar el reconocimiento de ingresos a corto plazo.

Los analistas se muestran más positivos

Varios analistas respondieron positivamente a los resultados, con Citi reiterando su calificación Buy y afirmando que Oracle había “despejado la pista” para su próximo Investor Day.

“Oracle presentó un sólido primer trimestre fiscal que cumplió casi todas las casillas y refuerza el caso alcista de cara al Investor Day”, dijeron los analistas.

Citi describió la perspectiva de Oracle para el año fiscal 2027 como “modesta” y el marco de la dirección como “conservador”, argumentando que la magnitud del sobrecumplimiento del primer trimestre podría dejar margen para revisiones al alza.

“Dada la magnitud del sobrecumplimiento del primer trimestre fiscal, vemos una configuración favorable para revisiones al alza en el Investor Day y en AI World”, añadieron los analistas.

Barclays también elevó su precio objetivo a $252 desde $250, manteniendo una calificación Overweight.

Eso representa un potencial al alza del 65% respecto al cierre del jueves.

La firma dijo que los inversores podrían estar dispuestos a reevaluar Oracle tras el informe de resultados a medida que mejore el impulso de crecimiento y se reduzca la incertidumbre de financiación.

“El crecimiento de la compañía ha girado y debería continuar acelerándose desde aquí”, dijo Barclays en una nota de investigación citada por TheFly.

Barclays también destacó la finalización por parte de Oracle de su colocación de acciones «at‑the‑market» por $20 billion, que, según la firma, redujo la incertidumbre sobre cómo la compañía financiará su expansión.

Scotiabank mantuvo su calificación Outperform, mientras que el analista de Citizens Patrick Walravens reiteró una calificación Market Outperform y un precio objetivo de $285.

La presión sobre márgenes sigue siendo una preocupación

No todos los analistas fueron completamente alcistas.

Los analistas de Morgan Stanley liderados por Sanjit Singh señalaron la presión sobre el margen bruto de Oracle y el aumento relativamente moderado en su guía de beneficios para el año fiscal 2027.

Los analistas dijeron que los inversores querrán ver una mayor estabilización de los márgenes brutos y más claridad sobre cuándo los nuevos centros de datos estarán operativos.

El día del analista de Oracle, previsto para finales de octubre, podría aportar esos detalles.

El analista de Stifel, Brad Reback, rebajó el precio objetivo de la firma a $200 desde $220, manteniendo una calificación Buy.

Reback calificó el trimestre de “fuerte” y destacó la decisión de Oracle de elevar su previsión de ingresos para el año fiscal 2027 a más de $90 billion.

Esa perspectiva implica un crecimiento aproximado del 120% para Oracle Cloud Infrastructure, según Stifel.

Sin embargo, la firma espera márgenes brutos más bajos a corto plazo, aunque cree que el impacto podría compensarse eventualmente con un crecimiento más rápido de OCI y mayores eficiencias en gastos operativos.

El Investor Day se convierte en la próxima prueba

Los últimos resultados de Oracle han reforzado el argumento de que su gasto en IA está empezando a producir un crecimiento tangible, pero la magnitud de sus necesidades de capital significa que los inversores probablemente seguirán centrados en el flujo de caja, los márgenes y la financiación.

La cartera de $664 billion de la compañía proporciona una visibilidad significativa, pero convertir esa cartera en ingresos dependerá de que Oracle continúe poniendo en línea nueva capacidad de centros de datos.

La finalización de su colocación de acciones por $20 billion también elimina parte de la incertidumbre de financiación inmediata, aunque su gasto de capital sigue siendo excepcionalmente alto.

Con el crecimiento en la nube acelerándose, la expansión de los contratos de IA y la capacidad de centros de datos entrando en servicio más rápido, Oracle ha dado a los inversores un argumento más sólido para su estrategia de gasto.

La siguiente pregunta será si la dirección puede mantener ese impulso mientras mejora los márgenes y genera suficiente efectivo para respaldar sus ambiciones en IA.

Para los inversores, el próximo Investor Day podría por tanto resultar tan importante como el propio informe de resultados, especialmente si Oracle utiliza el evento para ofrecer una hoja de ruta más clara sobre la expansión de su infraestructura de IA, el crecimiento de ingresos y las necesidades de capital.