¿Comprar Oracle antes de resultados ahora que los analistas se muestran alcistas?

Oracle se acerca a su último informe de resultados con los inversores centrados en una pregunta central: ¿puede el negocio de infraestructura de inteligencia artificial, que está creciendo rápidamente, aumentar lo suficientemente rápido como para justificar el enorme gasto necesario para construirlo?

La compañía, dirigida por Larry Ellison, tiene previsto publicar sus resultados trimestrales el jueves, en lo que podría ser una de las presentaciones de resultados más vigiladas del trimestre.

El mercado de opciones descuenta un movimiento de aproximadamente el 11,2% en cualquiera de las dos direcciones tras los resultados, un desplazamiento potencial inusualmente grande para una compañía del tamaño de Oracle.

Wall Street espera ingresos de aproximadamente 19,1 mil millones USD (aprox. 16,7 mil millones €), un aumento de casi el 28% respecto al año anterior, con ganancias de $1.74 por acción.

Las acciones de Oracle ORCL, sin embargo, han tenido dificultades.

El valor ha caído casi un 20% desde comienzos de año y más de un 33% en los últimos 12 meses, a medida que los inversores se han mostrado cada vez más preocupados por los requisitos de deuda y liquidez asociados a la expansión de la infraestructura de IA de la compañía.

Las ambiciones de Oracle en IA conllevan una factura considerable

El núcleo del debate es la inversión prevista por Oracle en centros de datos.

La compañía espera un gasto de capital de aproximadamente 95 mil millones USD (aprox. 82,9 mil millones €) en el ejercicio fiscal 2027, que va del 1 de junio al 31 de mayo.

Oracle obtuvo aproximadamente 43 mil millones USD (aprox. 37,5 mil millones €) mediante financiación por deuda en el ejercicio fiscal 2026 y espera recaudar aproximadamente 40 mil millones USD (aprox. 34,9 mil millones €) mediante una combinación de deuda y capital en el ejercicio fiscal 2027.

Esa agresiva estrategia de financiación ha convertido a Oracle en una especie de apuesta inusual en infraestructura de IA.

Aunque la demanda de capacidad de computación en la nube está creciendo rápidamente, los inversores se preguntan con qué rapidez esa demanda se convertirá en ingresos y flujo de caja.

BofA ve una relación riesgo-recompensa atractiva de cara a los resultados

No obstante, el analista de Bank of America Tal Liani considera que existe una relación riesgo-recompensa atractiva de cara a los resultados.

Mantuvo una recomendación de compra y un precio objetivo de $240, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 51% respecto a los niveles actuales.

Liani espera que los ingresos de infraestructura como servicio de Oracle crezcan un 25% secuencialmente y un 116% interanual a medida que la compañía amplía su huella de centros de datos.

El aumento de la infraestructura de Oracle podría acelerar el crecimiento de los ingresos generales, mientras que los prepagos de clientes podrían ayudar a aliviar algunas de las preocupaciones en torno a las necesidades de financiación de la compañía.

«Favorecemos la relación riesgo/recompensa de Oracle, ya que creemos que el consenso del mercado ya incorpora los desafiantes fundamentos del balance», escribió Liani el viernes, «pero no está incorporando completamente la probabilidad de una aceleración del crecimiento de los ingresos relacionada con alcanzar los hitos de construcción de los centros de datos.»

Morgan Stanley y Bernstein subrayan el crecimiento en la nube

Oracle Cloud Infrastructure, u OCI, se ha convertido en el eje central de la historia de inversión en IA de la compañía.

El analista de Morgan Stanley Sanjit Singh considera que hay un buen escenario de cara a los resultados y espera un crecimiento del 63% interanual en los ingresos en la nube.

Eso situaría el crecimiento cerca del extremo superior del rango de previsión de Oracle, del 58% al 65%, para el trimestre de agosto.

Singh espera que el negocio de GPU como servicio de Oracle, que permite a los clientes alquilar capacidad de cálculo impulsada por unidades de procesamiento gráfico, sea un contribuyente importante.

Los comentarios recientes de CoreWeave y Nebius también han reforzado el argumento a favor de una demanda sostenida.

Ambas empresas han mostrado perspectivas positivas sobre los precios de la infraestructura de IA, lo que sugiere que la alta demanda de potencia de cálculo podría permitir a Oracle cobrar tarifas atractivas a medida que amplía su capacidad.

El último trimestre fiscal de Oracle mostró cuán rápido está creciendo OCI.

La compañía reportó un crecimiento del 93% a tipo de cambio constante en su negocio de infraestructura en la nube.

El analista de Bernstein, Mark Moerdler, espera que ese crecimiento se acelere durante el ejercicio fiscal 2027, con OCI ampliándose más rápido que los ingresos totales de Oracle.

Piper Sandler ve potencial alcista en las operaciones de software de Oracle

Aunque la infraestructura de IA domina la narrativa de inversión, los analistas sostienen que los inversores no deberían pasar por alto las operaciones tradicionales de software de Oracle.

Liani espera que los ingresos de software como servicio en la nube crezcan un 12,8% en el trimestre, frente al 10,3% del trimestre anterior.

«Aunque la narrativa sobre la acción de Oracle se centra en gran medida en el negocio de infraestructura, creemos que el negocio tradicional de software de la compañía sigue siendo un componente importante del caso de inversión», escribió Liani.

El analista de Piper Sandler Billy Fitzsimmons también ve potencial alcista en las operaciones de software de Oracle.

Las reservas para NetSuite, el software ERP de la compañía, se aceleraron hacia el final del cuarto trimestre, mientras que Cerner, el negocio de registros electrónicos de salud de Oracle, "está volviendo al crecimiento", escribió Fitzsimmons.

Eso proporciona a Oracle otra fuente de ingresos recurrentes mientras su negocio de infraestructura se expande.

La financiación sigue siendo la mayor incógnita

El argumento alcista depende, en última instancia, de si Oracle puede convertir su enorme inversión en infraestructura en ingresos y beneficios con suficiente rapidez.

Moerdler dijo que los inversores siguen preocupados por la rentabilidad de Oracle y por su capacidad para cubrir los requisitos de caja asociados a contratos a largo plazo y no cancelables.

El analista cree, no obstante, que la compañía está "cerca del final de su necesidad de efectivo adicional."

Describe a Oracle como en los "primeros días" de un ciclo de inversión que eventualmente podría acelerar tanto los ingresos como los beneficios.

Su precio objetivo de $325 implica que las acciones podrían más que duplicarse desde alrededor de $145.30.

Pero el momento sigue siendo incierto.

Fitzsimmons destacó el debate en curso sobre cuándo el gasto de Oracle en infraestructura de IA empezará a traducirse en ingresos.

Los posibles retrasos en la construcción de centros de datos podrían retrasar aún más el retorno de las enormes obligaciones de capital de la compañía.

Singh ve otro catalizador potencial en los ingresos diferidos de Oracle.

El crecimiento de los ingresos diferidos en el negocio de aplicaciones en la nube ha superado el crecimiento de los ingresos reportados durante dos trimestres consecutivos, lo que sugiere que podría estar acumulándose una cartera de ingresos futuros.

Eso podría dar lugar a una "modesta revisión al alza" de las previsiones actuales de ingresos y ganancias para el año fiscal de Oracle, lo que podría provocar una reacción positiva en la acción tras los resultados.

Los resultados del jueves podrían definir la historia de IA de Oracle

Por tanto, el informe de resultados representa más que una prueba trimestral adicional para Oracle.

Podría ayudar a los inversores a determinar si la transformación de la compañía en una potencia de infraestructura de IA progresa lo suficientemente rápido como para justificar sus masivos requisitos de capital.

Para los alcistas, la aceleración del crecimiento de OCI, la fuerte demanda de IA, la mejora en los precios y los prepagos de clientes podrían demostrar que Oracle está construyendo capacidad por delante de un potente ciclo de ingresos.

Para los bajistas, los retrasos en los centros de datos, el aumento de la deuda y los retornos inciertos de la inversión en IA podrían reforzar las preocupaciones de que la compañía asume demasiado riesgo financiero demasiado pronto.

Como dijo Moerdler, "comprender el resto de la compañía y su capacidad para financiar la inversión y generar beneficios es crítico tanto si eres alcista como bajista."

«En prácticamente todas las conversaciones que tenemos sobre [Oracle], nuestros clientes no solo se interesan por qué impulsa los números actuales, sino por hacerse una idea de cómo evolucionará el negocio con el tiempo a medida que construyen toda la capacidad de centros de datos de IA para cumplir con las obligaciones de rendimiento pendientes», dijo.

Con el mercado de opciones anticipando un movimiento post-resultados del 11,2%, los inversores parecen estar preparándose para que Oracle aporte algunas respuestas.

El tamaño de la reacción del jueves podría depender, en última instancia, menos de los números principales de resultados que de lo que la dirección diga sobre el coste, el calendario y los retornos de su apuesta por la infraestructura de IA.