Amazon sube más del 10% por AWS (+37%), pero crece una advertencia

Las acciones de Amazon NASDAQ:AMZN subieron hasta un 10% en la negociación extendida del jueves tras presentar el mayor crecimiento de AWS en más de cuatro años, lo que demuestra que sus gastos en inteligencia artificial están dando frutos.

Las ventas de AWS aumentaron un 37% hasta $42.2 billion, acelerando desde el 28% en el trimestre anterior y superando la expectativa de Wall Street de alrededor del 31%.

El ingreso operativo de la nube aumentó un 64% hasta $16.6 billion, elevando el margen de la división al 39.4%.

Sin embargo, el flujo de caja libre acumulado de Amazon pasó a una salida de $7.6 billion tras que la dirección elevó el gasto de capital para 2026 a unos $220 billion.

Los inversores están recompensando el crecimiento excepcional en la nube, pero esa paciencia podría desvanecerse si los ingresos o los márgenes se debilitan.

Acciones de Amazon: AWS supera un listón de Wall Street inusualmente alto

Los ingresos de Amazon aumentaron un 20% hasta $200.6 billion, superando estimaciones cercanas a $197 billion. El ingreso operativo subió un 43% hasta $27.5 billion.

AWS generó aproximadamente el 61% del beneficio operativo del grupo pese a representar cerca del 21% de las ventas.

Su tasa anualizada de ingresos alcanzó $169 billion, reforzando la posición de Amazon frente a Microsoft Azure y Google Cloud.

«En general, el segundo trimestre registró un claro superávit en la cifra de ingresos y la impresión de margen consolidado y de AWS más fuerte en varios trimestres», dijo el analista de Evercore ISI Mark Mahaney en una nota a clientes citada por MarketWatch.

El resultado importó porque Amazon no aceleró AWS a costa de sacrificar la rentabilidad.

El crecimiento de las ventas llegó acompañado de expansión de márgenes, debilitando las preocupaciones de que la empresa estuviera gastando en exceso solo para defender cuota de mercado en la nube.

Amazon informó ganancias diluidas de $5.75 por acción, pero los inversores deben tratar esa cifra con cautela.

El ingreso neto incluyó $53.4 billion de ingresos antes de impuestos no operativos, vinculados principalmente a las inversiones de Amazon en Anthropic.

El gasto de $220 billion en IA recibe vía libre

El CEO Andy Jassy elevó el plan de gasto de capital de Amazon para 2026 de unos $200 billion a $220 billion, citando la demanda y el aumento de los costes de los chips de memoria.

Jassy dijo que Amazon seguiría sin tener suficiente capacidad para satisfacer la demanda en 2026 y que creía que la limitación podría prolongarse hasta 2027.

Añadió que gran parte de la capacidad de AWS para 2027 ya estaba reservada, con compromisos que se extienden hasta 2028.

Amazon también dijo que su operación de IA de AWS y su negocio de chips personalizados habían superado cada uno tasas anualizadas de ingresos de $25 billion mientras crecían a porcentajes de tres dígitos.

El mercado parece considerar el gasto respaldado por la demanda más que especulativo. Aun así, el presupuesto no es exclusivo para AWS.

También financia semiconductores, robótica, satélites y otra infraestructura tecnológica.

La clave del trato es clara: los inversores tolerarán un gasto superior a $200 billion mientras AWS crezca cerca del 37% y genere márgenes en torno al 40%.

Ese trato se vuelve más difícil de defender si el crecimiento de la nube vuelve hacia el 30% antes de que la intensidad de capital disminuya.

El flujo de caja libre y la guía moderan la celebración

El flujo de caja operativo acumulado de Amazon subió un 33% hasta $161.4 billion.

Sin embargo, las compras de propiedad y equipo aumentaron bruscamente, empujando el flujo de caja libre acumulado desde una entrada de $18.2 billion un año antes a una salida de $7.6 billion.

El estratega de Zacks Investment Research, Ethan Feller, dijo que el paso a flujo de caja libre negativo “requiere seguimiento”, informó MarketWatch, aunque el descenso refleja la estrategia deliberada de inversión de la dirección.

Las unidades de negocio de Amazon están generando más efectivo operativo, pero el gasto en infraestructura está aumentando más rápido.

Ese desequilibrio es manejable mientras la nueva capacidad genere un crecimiento y beneficios excepcionales. Se convierte en una advertencia si AWS se desacelera antes de que esas inversiones comiencen a devolver efectivo.

La guía de ventas para el tercer trimestre de $197 billion a $202 billion quedó por debajo de la estimación de FactSet, de aproximadamente $203.9 billion.