El bloqueo de Hormuz y los ataques iraníes reforman la economía de Oriente Medio

El Golfo Árabe alberga seis pequeños países que, juntos, concentran aproximadamente un tercio de las reservas de petróleo probadas del mundo.

Hoy son más vulnerables que en cualquier momento desde la Guerra del Golfo de 1991.

Durante décadas, la riqueza petrolera impulsó su transformación. Los petrodólares convirtieron puestos en el desierto en centros mundiales de finanzas, turismo y logística.

Pero la guerra en curso con Irán ha puesto de manifiesto cuánto de esa modernización sigue dependiendo de un único cuello de botella: el Estrecho de Hormuz, un paso de 33‑kilometros de ancho por el que fluye casi una quinta parte del petróleo mundial cada día.

Construidos sobre el petróleo, intentando ir más allá

La vulnerabilidad del Golfo comienza con su estructura económica.

El total del PIB se estimó en $2.37 trillion en 2025, situándolo en el décimo puesto mundial, con Arabia Saudí representando por sí sola más de la mitad de la producción total.

El petróleo y el gas todavía aportan alrededor del 30% del PIB y entre el 50% y el 85% de los ingresos gubernamentales en el bloque.

Durante la última década, todos los gobiernos del Golfo han trabajado para diversificar y reducir esa dependencia. Emiratos Árabes Unidos transformó Dubái en un centro mundial de aviación y finanzas.

Catar se convirtió en el mayor exportador mundial de GNL. Arabia Saudí lanzó la Visión 2030, apostando por el turismo, el entretenimiento y la manufactura.

Como resultado, los sectores no petroleros ahora representan aproximadamente el 70% del PIB real, frente al 32% de 2022.

Pero la diversificación tarda décadas en convertirse en algo estructural — y los nuevos sectores basados en servicios son los más expuestos a la inestabilidad geopolítica.

Seis países, posiciones iniciales muy diferentes

Catar es el más rico per cápita, con $76,689 por persona, más rico que Suiza.

Su economía es, esencialmente, una gigantesca máquina de exportación de GNL, lo que la hizo extraordinariamente próspera en tiempos de paz.

Pero prácticamente todo sale por el Estrecho de Hormuz, y no existe un Plan B para sus exportaciones.

Kuwait entró en esta crisis ya debilitada, tras contraerse un 2.6% en 2024 antes de que se disparara un solo proyectil.

Bahréin es el más frágil desde el punto de vista fiscal, con una deuda pública del 146% del PIB y un déficit presupuestario del 10%.

Los EAU son el país más diversificado económicamente de la región, con rutas de exportación alternativas y una economía de servicios que crecía al 4% antes de la guerra.

Arabia Saudí sigue siendo el ancla, con una economía de $1.08 trillion y puertos en el Mar Rojo que pueden recibir mercancías a través del Canal de Suez, evitando Hormuz por completo.

Omán, situado fuera del Golfo Pérsico, emerge como un activo logístico inesperado, ya que sus puertos siguen accesibles sin pasar por el Estrecho.

¿Por qué es tan peligroso el Estrecho?

El Estrecho de Hormuz no es solo una ruta petrolera. Es el cordón umbilical del Golfo en ambos sentidos.

El petróleo y el gas salen, y los alimentos y los insumos industriales entran.

La región importa el 85% de sus alimentos, y las existencias actuales durarían de cuatro a seis meses, lo que parece holgado, ya que se tiene en cuenta la reposición.

Reabastecer requiere que el Estrecho de Hormuz vuelva a abrirse, que los puertos funcionen y que los mercados de seguros de transporte se normalicen.

Irán entiende esa palanca.

Al bloquear el estrecho y, al mismo tiempo, atacar refinerías, bancos y las oficinas regionales de empresas tecnológicas estadounidenses, Teherán está aplicando la máxima presión económica mientras envía a Washington la señal de que el coste de una escalada es global.

Los analistas de Goldman Sachs sugieren que si el Estrecho de Hormuz permanece cerrado hasta abril, las contracciones del PIB serían de −14% tanto para Catar como para Kuwait, −5% para los EAU y −3% para Arabia Saudí.

La peor contracción del Golfo durante la Covid fue de alrededor del 6%.

Una contracción del −14% para Catar sería su caída más profunda desde principios de los años 90.

Qué se está quebrando ahora

Las cascadas industriales ya son visibles.

QatarEnergy cerró la producción de aluminio, polímeros y metanol después de que dos grandes instalaciones resultaran alcanzadas a principios de marzo.

Las aerolíneas en los EAU operan al 45% de la capacidad previa a la guerra. El sector de aviación de Catar está al 11%. El turismo se ha detenido.

En Bahréin, los ingresos por petróleo y aluminio, que juntos financian dos tercios del presupuesto del país, están ambos paralizados.

La inflación de los precios alimentarios ya genera tensión política, y Catar ordenó el cierre de varios importadores sorprendidos subiendo los precios de forma contundente.

Existe un contrapeso parcial. El Brent alcanzó los $103 por barril a mediados de marzo.

Los precios más altos del petróleo benefician a los países que aún pueden exportar, principalmente Arabia Saudí, cuyo déficit fiscal podría quedar por debajo de su previsión previa a la guerra del 3.3% si los volúmenes de exportación se mantienen.

Colchones que podrían aguantar y los que no

La mayor ventaja estructural del Golfo es su riqueza soberana.

La Abu Dhabi Investment Authority de los EAU y el Public Investment Fund de Arabia Saudí están entre los mayores del mundo, y Catar y Kuwait poseen enormes activos externos en relación con su PIB.

Esto da a los gobiernos la capacidad de sostener el gasto durante años, siempre que la guerra no se prolongue indefinidamente.

Bahréin es el eslabón débil. Sin colchón de riqueza soberana, deuda del 146% del PIB y sus dos principales fuentes de ingresos fuera de servicio simultáneamente.

Sin apoyo financiero directo de Arabia Saudí, que ha intervenido antes, Bahréin afronta una auténtica emergencia fiscal en cuestión de meses.

Los mercados de bonos aún no descuentan una catástrofe, pero los analistas han dejado claro que un conflicto prolongado cambiará esa valoración.

¿Qué viene ahora?

El nuevo Líder Supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, ha declarado que Hormuz permanecerá cerrado mientras continúe el conflicto, eliminando la posibilidad de una resolución rápida.

Tres resultados ya están tomando forma.

Arabia Saudí está consolidando su papel como centro logístico del Golfo, con inversiones en infraestructura que de repente rinden dividendos estratégicos.

Omán se está convirtiendo en un nodo crítico de distribución para las mercancías que fluyen hacia la región más amplia.

Y todos los gobiernos están acelerando su agenda de seguridad alimentaria, con la producción local ahora tratada como una prioridad nacional en lugar de una ocurrencia tardía.

Para los inversores, el panorama a corto plazo es doloroso. Para los pacientes, el posconflicto generará una gran ola de gasto en rutas terrestres, redes ferroviarias, producción de alimentos y resiliencia energética.

El proyecto Gulf Railway de $250 billion, que conectaría las seis naciones para 2030, ha pasado de ser un plan ambicioso a una necesidad urgente.

El Golfo se ha reconstruido antes: tras 1991, tras el colapso del precio del petróleo de 2014, tras la Covid. Pero cada crisis reescribe las prioridades de la región.

Esta vez, la lección es que ninguna modernización económica protege por completo cuando el agua que te rodea puede convertirse en un arma.