La Fed mantiene tipos mientras la guerra en Oriente Medio ensombrece el panorama

Los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. dejaron los tipos de interés sin cambios el miércoles, manteniendo una postura cautelosa mientras las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y las señales económicas mixtas complican las perspectivas de la política monetaria.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 11-1 para mantener el tipo de interés de los fondos federales de referencia en un rango de 3,5% a 3,75%, en línea con las expectativas del mercado.

El gobernador Stephen Miran disintió, pidiendo un recorte de un cuarto de punto.

La decisión supone la segunda pausa consecutiva por parte del banco central, aunque el contexto económico ha cambiado de forma notable desde su reunión anterior.

La Fed advierte de incertidumbre en medio del conflicto en Oriente Medio

En su comunicado posterior a la reunión, la Fed destacó la creciente incertidumbre vinculada a los acontecimientos geopolíticos.

“Las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía de EE. UU. son inciertas”, dijeron los responsables. “El comité está atento a los riesgos en ambos lados de su doble mandato.”

La escalada del conflicto tras los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán ha empujado los precios del petróleo al alza, aumentando las preocupaciones sobre la inflación y planteando riesgos para el crecimiento económico y el empleo.

A pesar de estas presiones, los responsables de la política monetaria indicaron que aún no están preparados para ajustar los tipos, optando por vigilar cómo las condiciones en evolución afectan a la economía en su conjunto.

El banco central también mantuvo su orientación futura, con proyecciones que siguen mostrando un recorte de tipos en 2026 y otro en 2027.

Cabe destacar que ningún responsable manifestó preferencia por subir los tipos este año.

Cambio en el lenguaje del mercado laboral a medida que surgen riesgos

La Fed realizó cambios sutiles pero importantes en su evaluación del mercado laboral.

Los responsables eliminaron un lenguaje anterior que sugería una estabilización de las condiciones de empleo, señalando en su lugar que la tasa de desempleo “ha cambiado poco en los últimos meses.”

Este ajuste sigue a un informe de empleo de febrero más débil de lo esperado, que planteó dudas sobre la resistencia del mercado laboral.

Al mismo tiempo, la Fed reiteró que “la creación de empleo se ha mantenido baja”, manteniendo su visión de que la actividad económica “ha estado expandiéndose a un ritmo sólido” y que la inflación “permanece algo elevada.”

Estas señales mixtas subrayan la difícil labor que afrontan los responsables al sopesar los riesgos tanto para la inflación como para el empleo.

Previsiones actualizadas muestran una perspectiva de inflación más alta

Junto con la decisión sobre tipos, la Fed publicó proyecciones económicas actualizadas que reflejaron cambios modestos en su perspectiva.

Los responsables elevaron ligeramente su previsión de crecimiento económico para 2026 hasta el 2,4%, frente al 2,3% anterior, manteniendo su proyección de desempleo sin cambios en el 4,4%.

Sin embargo, las expectativas de inflación fueron revisadas al alza.

Ahora los responsables ven la inflación en el 2,7% a finales de 2026, frente a una estimación previa del 2,4%.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también se proyecta en el 2,7%.

La revisión al alza refleja inquietudes de que el aumento de los precios de la energía pueda trasladarse a una inflación más amplia, aunque los banqueros centrales tradicionalmente consideran estos choques como temporales.

Los inversores han ajustado sus expectativas en consecuencia.

Aunque los mercados aún anticipan un recorte de tipos para fin de año, las expectativas de un alivio antes se han reducido.

La postura cautelosa de la Fed llega mientras navega un entorno complejo marcado por riesgos geopolíticos, presiones inflacionarias y señales de debilitamiento del mercado laboral.