Inflación del Reino Unido en 3% en febrero; el shock energético empaña perspectivas

La tasa de inflación de Gran Bretaña se mantuvo estable en febrero, lo que indica que los precios estaban estables antes de que una fuerte escalada de los costes energéticos globales elevara las preocupaciones sobre un nuevo repunte de los precios.

Los datos oficiales mostraron que el índice de precios al consumidor se mantuvo en 3% interanual, sin cambios respecto a enero y en línea con las expectativas de los economistas.

Sin embargo, la cifra sigue muy por encima del objetivo del gobierno del 2%, lo que subraya las persistentes presiones sobre los precios en la economía.

La lectura relativamente estable refleja un equilibrio entre el aumento de costes en algunas categorías y la relajación de presiones en otras, pero los economistas advierten que las perspectivas han cambiado de forma significativa en las últimas semanas.

El shock energético redefine la trayectoria de la inflación

El panorama de la inflación se ha visto alterado por la escalada del conflicto en Oriente Medio, que ha perturbado los suministros energéticos globales y ha elevado los precios del petróleo y del gas.

El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, una arteria clave para los envíos energéticos mundiales, ha provocado un fuerte aumento de los costes de los carburantes, con los precios de la gasolina ya subiendo de forma notable desde el inicio del conflicto.

Los datos de febrero no captaron el impacto completo de estos acontecimientos.

Grant Fitzner, economista jefe del Office for National Statistics, dijo que la caída de los precios de la gasolina durante el periodo de recopilación de datos ayudó a compensar los aumentos en otros ámbitos.

Señaló que los precios de la ropa fueron el mayor contribuyente al alza de la inflación en febrero, subiendo este año después de haber caído en el mismo mes del año pasado.

No obstante, con los precios de la energía escalando rápidamente en marzo, los analistas esperan que la presión alcista sobre la inflación se intensifique en los próximos meses.

Los precios de los alimentos ofrecen un alivio temporal

La inflación alimentaria ofreció cierto respiro, disminuyendo al 3,3% en febrero desde el 3,6% del mes anterior, marcando su nivel más bajo desde marzo de 2025.

El descenso estuvo impulsado por menores precios de productos como el aceite de oliva, la harina y la pizza, junto con una leve caída en los precios del alcohol y el tabaco.

A pesar de la moderación, los grupos del sector han advertido que la mejora podría ser de corta duración.

Karen Betts, directora ejecutiva de la Food and Drink Federation, dijo que la tendencia actual podría representar una pausa temporal antes de nuevos aumentos.

Advirtió que el encarecimiento de los fertilizantes, la energía y el transporte vinculado a la perturbación en Oriente Medio probablemente se traslade a los precios de los alimentos, ejerciendo presión adicional sobre los hogares.

La inflación subyacente señala riesgos más amplios

Las presiones subyacentes de la inflación mostraron señales de fortalecimiento, con la inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como alimentos y energía, subiendo al 3,2% en febrero desde el 3,1% del mes anterior.

El aumento puede reforzar las preocupaciones entre los responsables de la política de que las presiones sobre los precios podrían enquistarse en la economía, más allá de los sectores directamente afectados por los costes energéticos.

Esta dinámica complica las perspectivas de política para el Banco de Inglaterra, que anteriormente esperaba que la inflación volviera al objetivo en el segundo trimestre, allanando el camino para recortes de los tipos de interés.

Perspectivas de política se inclinan hacia el endurecimiento

El banco central ya ha señalado cautela, manteniendo los tipos de interés sin cambios en su última reunión mientras la incertidumbre sobre la evolución de la inflación se intensificaba.

Desde entonces, los mercados financieros han revisado sus expectativas, y los inversores ahora descuentan con mayor probabilidad subidas de tipos en lugar de recortes más adelante este año.

El cambio refleja la preocupación de que una inflación sostenida impulsada por la energía pueda limitar la capacidad del Banco para relajar la política monetaria, incluso con un crecimiento económico reducido.

Respuesta del gobierno y desafíos fiscales

La canciller Rachel Reeves dijo que el gobierno sigue comprometido a apoyar a los hogares mientras mantiene la disciplina fiscal en un entorno global incierto.

"En un mundo incierto, tenemos el plan económico correcto, adoptando un enfoque receptivo y responsable para apoyar a las personas trabajadoras en el interés nacional", dijo.

"Estamos retirando £150 de las facturas de energía [por las medidas del presupuesto de noviembre] y proporcionando apoyo focalizado a quienes afrontan mayores costes de gasóleo para calefacción. También actuamos para proteger a la población de aumentos injustos de precios si se producen, reducir los precios de los alimentos en caja y eliminar trámites para impulsar la seguridad energética a largo plazo — construyendo una economía más fuerte y segura", añadió.

Agregó que el gobierno revisará los cambios previstos en los impuestos sobre los carburantes más adelante este año, pero se abstuvo de confirmar cualquier retraso.

Mientras los mercados energéticos permanezcan volátiles y las tensiones geopolíticas persistan, la trayectoria de la inflación en el Reino Unido probablemente dependerá en gran medida de la evolución de los precios de las materias primas a nivel global.

Tanto para los responsables de la política como para los hogares, los datos de febrero pueden representar una pausa temporal antes de una fase más desafiante para la inflación y la economía en general.