Se agrava la venta de acciones de Micron: ¿es esta caída una oportunidad de compra?

Las acciones de Micron Technology han sufrido presión en las últimas sesiones, extendiendo las caídas junto a otros fabricantes de chips de memoria mientras los inversores se muestran cautelosos sobre la sostenibilidad del actual ciclo de memoria.

Sin embargo, los analistas sugieren que el reciente retroceso puede ser excesivo, y que los factores estructurales de demanda derivados de la inteligencia artificial continúan respaldando las perspectivas a largo plazo.

La acción cayó un 6% el jueves, acumulando una caída del 18% en cinco días.

La caída se ha visto agravada por preocupaciones de que el auge de la memoria podría estar acercándose a su punto máximo.

Al mismo tiempo, rivales como SanDisk y Western Digital también han caído un 20% y un 11%, respectivamente, en las últimas cinco sesiones.

La demanda de IA desafía las preocupaciones tradicionales sobre el ciclo de memoria

El mercado de memoria ha sido históricamente cíclico, a menudo marcado por periodos de sobreoferta y presión sobre los precios.

Esta dinámica ha llevado a algunos inversores a temer que el aumento del gasto de capital y el aplanamiento de los precios spot podrían indicar un pico.

Sin embargo, el analista de Morgan Stanley Joseph Moore rechazó esa narrativa, argumentando que las comparaciones con ciclos pasados pueden no captar completamente el entorno actual.

Ver los ciclos de memoria anteriores como análogos del auge actual "no capta lo esencial", dijo Joseph Moore de Morgan Stanley en una nota del jueves.

Con la inteligencia artificial impulsando la demanda, las limitaciones de suministro siguen siendo significativas. "No queda suficiente para otros sectores, y dondequiera que miremos vemos indicios de que es un verdadero cuello de botella", dijo Moore, señalando las disrupciones en la fabricación de ordenadores personales y smartphones.

Esto sugiere que, a diferencia de ciclos anteriores, la demanda podría mantenerse más duradera a medida que la infraestructura de IA siga expandiéndose.

El avance de eficiencia de Google genera preocupaciones a corto plazo

El sentimiento inversor se vio además afectado por desarrollos de Alphabet Inc., tras la presentación por parte de su filial Google de un nuevo algoritmo de compresión destinado a mejorar la eficiencia de memoria en modelos de IA.

La tecnología, conocida como TurboQuant, puede reducir significativamente la memoria necesaria para ejecutar modelos de lenguaje a gran escala, lo que genera inquietudes de que la demanda de chips de memoria podría debilitarse.

Sin embargo, los analistas ofrecieron una visión más matizada. Moore, de Morgan Stanley, señaló que las mejoras en la eficiencia de la caché clave-valor probablemente no reduzcan de forma material la demanda global de memoria, particularmente porque dichos procesos dependen de memoria de alto ancho de banda con restricciones de capacidad fijas.

Otros analistas señalaron las implicaciones más amplias de una mayor eficiencia. Shawn Kim, de Morgan Stanley, escribió: "Si los modelos pueden ejecutarse con requisitos de memoria materialmente inferiores sin perder rendimiento, el coste de atender cada consulta disminuye de forma significativa, lo que resulta en un despliegue de IA más rentable".

Esto se alinea con el concepto de la paradoja de Jevons, según el cual una mayor eficiencia puede, en última instancia, impulsar una demanda global superior.

Los vientos de cola estructurales sugieren una oportunidad de compra

A pesar de la reciente corrección, algunos analistas ven el retroceso como un posible punto de entrada.

Las acciones de Micron han retrocedido alrededor de un 22% desde sus máximos históricos tras los resultados recientes, aun cuando los fundamentos de la industria siguen siendo sólidos.

El aumento de la inversión en infraestructura de IA continúa respaldando la demanda, y se espera que grandes hiperescaladores como Amazon y Google gasten colectivamente alrededor de $650 billion este año en centros de datos y tecnologías relacionadas, incluidos los chips de memoria.

Las condiciones de oferta ajustada también han sostenido los precios.

Según Wedbush, algunos precios de la memoria podrían dispararse más de un 100% en medio de desequilibrios continuos entre oferta y demanda, lo que beneficiaría a empresas como Micron.

Mientras tanto, Citigroup reiteró una calificación de 'Comprar' sobre la acción y elevó su precio objetivo, citando una perspectiva alcista tanto para la compañía como para el mercado de memoria en general.

Aunque la volatilidad a corto plazo persiste debido a incertidumbres macroeconómicas y tecnológicas, la demanda subyacente de memoria impulsada por las cargas de trabajo de IA parece intacta.

Para los inversores, la venta masiva reciente puede reflejar preocupaciones a corto plazo más que un cambio fundamental, posicionando a Micron como una oportunidad potencial en un mercado en evolución estructural.