¿Es Beiersdorf una compra tras una caída del 44%? La mejora de UBS da señales clave

La prolongada caída del valor de Beiersdorf ha sido finalmente suficiente para que una firma de corretaje importante se aparte de su postura bajista.

UBS elevó al grupo alemán de cuidado de la piel y bienes de consumo a “neutral” desde “vender” el martes.

Los analistas sostuvieron que, tras una caída de dos años en el precio de la acción, la valoración ahora parece mucho menos exigente.

Pero el movimiento dista de ser un respaldo rotundo.

UBS también recortó su objetivo de precio a 12 meses a €80 desde €90, dejando sólo un alza modesta desde el cierre de Beiersdorf del March 30 en €75.40.

Eso significa que UBS ya no es abiertamente negativo con la acción, pero tampoco está listo para volverse alcista.

Beiersdorf: mejora de valoración, no señal de recuperación

El momento refleja el fuerte golpe que ha sufrido la acción.

Según UBS, las acciones de Beiersdorf han caído alrededor de un 20% desde el inicio de 2026, frente a una caída de aproximadamente el 7% del sector en general.

En los últimos 24 meses, la acción ha caído alrededor de un 44%, mientras que el sector se ha mantenido básicamente estable.

El cambio de calificación de UBS se debe principalmente a la valoración más que a una mejora de la dinámica del negocio.

El bróker dijo que la acción de Beiersdorf ahora cotiza a unas 17 veces las ganancias estimadas para 2026 y aproximadamente 7 veces EV/EBITDA.

UBS lo ve como aproximadamente un descuento del 20% respecto al sector europeo más amplio de Alimentación, Hogar y Cuidado Personal.

La cifra está muy por debajo del múltiplo precio/beneficio medio a 10 años de Beiersdorf, de 27 veces.

En términos sencillos, UBS está diciendo que la acción se ha abaratado lo suficiente como para que mantener una calificación de “vender” sea más difícil de justificar.

Esa distinción importa, ya que una calificación neutral no implica que el negocio haya dado un giro ni que un fuerte rebote sea inminente.

Persisten las preocupaciones operativas

La razón por la que UBS se mantiene comedido es que el panorama operativo a corto plazo sigue pareciendo débil.

El banco recortó su previsión de BPA ajustado para 2026 a €4.27 y su estimación para 2027 a €4.21, ambas por debajo del consenso.

También espera un primer trimestre débil, pronosticando que las ventas orgánicas del negocio de consumo caigan 4.8% y las ventas de Tesa 2.5%.

Dentro de la división de consumo, UBS considera a La Prairie como el mayor lastre, con ventas que se esperan caigan alrededor de un 20%, mientras que se prevé que Nivea registre una caída del 6% en ventas orgánicas.

Derma es el punto más positivo, con un crecimiento esperado de alrededor del 8% en el trimestre.

Esa combinación ayuda a explicar por qué la acción sigue siendo difícil de pronosticar.

Beiersdorf aún tiene partes de su cartera que crecen, pero no lo suficiente para compensar la debilidad en marcas y geografías clave.

La propia compañía ya ha marcado un tono prudente para 2026.

Su calendario financiero muestra que el próximo punto de control importante será el April 21, cuando publique su informe trimestral de enero a marzo.

Lo que hace la historia de Beiersdorf más matizada ahora es la cantidad de malas noticias que el mercado parece estar descontando.