Acciones de Arm caen tras toque de realidad de Morgan Stanley sobre planes de chips

Las acciones de Arm Holdings sufrieron presión después de un fuerte repunte el mes pasado, ya que el entusiasmo de los inversores por su entrada en la fabricación de chips se vio atenuado por una evaluación cautelosa de Morgan Stanley.

La acción de Arm Holding's cayó un 5.4% en la sesión del martes.

La correduría rebajó la acción a Equalweight desde Overweight, lo que la hizo caer más del 7% en las primeras operaciones y motivó una reevaluación de las perspectivas a corto plazo de la compañía.

Si bien Morgan Stanley elevó modestamente su precio objetivo a $150 desde $135, el movimiento señaló que las ganancias recientes podrían haber adelantado a los fundamentales, sobre todo ahora que la empresa emprende un cambio estratégico complejo y con alta intensidad de capital.

El giro estratégico gana apoyos pero eleva riesgos

La decisión de Arm de diseñar y vender sus propios chips supone un alejamiento significativo de su modelo de licenciar planos de semiconductores que mantenía desde hace tiempo.

Se espera que el próximo AGI CPU de la compañía, orientado a cargas de trabajo de inteligencia artificial en centros de datos, abra una oportunidad de mercado de varios miles de millones de dólares.

“El movimiento de Arm hacia la fabricación de chips es estratégicamente coherente y se alinea con el auge de la IA agentiva”, dijeron los analistas encabezados por Lee Simpson, señalando que los sistemas de IA dependen cada vez más de unidades centrales de procesamiento para coordinar tareas complejas.

La iniciativa ya ha atraído respaldo industrial importante.

Meta Platforms ha colaborado en el chip y se ha convertido en su primer cliente, mientras que OpenAI también figura entre los primeros adoptantes.

La compañía ha pronosticado que sus chips de IA generarán 15 mil millones USD (aprox. 13,1 mil millones €) en ventas y representarán una parte importante de su negocio en cinco años.

Sin embargo, los analistas advierten que ejecutar un giro de este tipo no será sencillo.

Morgan Stanley advirtió que construir un negocio de chips de 15 mil millones USD (aprox. 13,1 mil millones €) no es fácil, sobre todo en un momento en que el negocio central de Arm vinculado a teléfonos inteligentes está bajo presión por una escasez de suministros de chips de memoria, lo que podría lastrar el crecimiento a corto plazo de la compañía.

Surgimiento de tensiones con clientes actuales

Otra preocupación clave es el posible conflicto con los clientes de licencias existentes de ARM, muchos de los cuales desarrollan sus propios procesadores para centros de datos.

Los analistas advierten que el paso de la compañía hacia la competencia directa podría tensar las relaciones.

Algunos clientes podrían buscar reducir con el tiempo su dependencia de los diseños de Arm, aunque Morgan Stanley señaló que los costes de cambio y la falta de alternativas viables probablemente harían que cualquier transición fuera gradual.

“La adquisición de talento por parte de Arm, su posicionamiento estratégico y la entrega temprana de diseños han sido ejemplares”, dijo Simpson.

“Sin embargo, la puesta en marcha comercial llevará tiempo y los riesgos a corto plazo moderan el entusiasmo.”

La correduría espera que Arm reporte ganancias de $1.60 por acción para el ejercicio 2026 y $2.05 en 2027, ambas por debajo de las expectativas del mercado.

No obstante, prevé una fuerte aceleración hasta $4.16 por acción en 2028 a medida que el negocio de chips escale.

La acción de Morgan Stanley contrasta con la de Mizuho

A pesar de la postura cautelosa de Morgan Stanley, otras corredurías siguen siendo alcistas respecto a las perspectivas a largo plazo de Arm.

Mizuho elevó recientemente su precio objetivo a $230, citando un potencial alcista significativo por la demanda impulsada por la IA.

La firma espera un aumento de 4-10x en el contenido de CPU en centros de datos de IA a medida que tecnologías como ChatGPT y otros sistemas de IA agentiva se multiplican.

También anticipa que Arm ganará cuota de mercado frente a los procesadores x86 tradicionales debido a mejor rendimiento y eficiencia de costes.

Mizuho proyecta que los ingresos de Arm podrían alcanzar 12 mil millones USD (aprox. 10,5 mil millones €) para el ejercicio fiscal 2031, con mercados direccionables totales expandiéndose de forma marcada.

Sus estimaciones sugieren un potencial alcista sustancial en las ganancias, respaldado por posibles anuncios futuros de chips específicos para IA.

UBS mantiene una recomendación de Buy sobre la acción con un precio objetivo de $175, mientras que Needham & Company la ha mejorado recientemente a Buy con un objetivo de $200.

Barclays también se mantiene constructivo, asignando una calificación Overweight con un objetivo de precio de $200.