Goldman prevé Brent por encima de $115–$120 en escenario grave en Hormuz

Es probable que los precios del petróleo se mantengan elevados en el futuro previsible, ya que es poco probable que el Estrecho de Hormuz se reabra por completo en el corto plazo. 

Goldman Sachs pronostica que el precio del crudo Brent promediará por encima de $100 por barril hasta 2026, asumiendo que el cierre del Estrecho de Hormuz dure un mes adicional.

Los analistas de Goldman Sachs, entre ellos Daan Struyven, dijeron en una nota que "la situación sigue siendo fluida".

Hicieron este comentario tras el inicio de una tregua de dos semanas entre Estados Unidos e Irán, señalando que el vicepresidente JD Vance describió la tregua como frágil.

"Seguimos considerando que los riesgos para nuestra previsión de precios están sesgados al alza", dijeron los analistas en la nota. 

A pesar de experimentar su caída diaria más pronunciada desde abril de 2020, los precios del petróleo se recuperaron el jueves. ICE Brent, por ejemplo, subió más de un 3% y volvió a cotizar por encima de $98 por barril. 

Diferentes escenarios

Este repunte fue impulsado por el conflicto continuado en Oriente Medio y por unas perspectivas de tregua que empeoran, lo que intensificó el foco en la incertidumbre persistente en torno al Estrecho de Hormuz.

La proyección actual de referencia de Goldman Sachs anticipa una recuperación de los flujos de petróleo a través del Estrecho, que comenzaría este fin de semana. 

A continuación, el banco pronostica un regreso gradual y de un mes de las exportaciones del Golfo Pérsico a sus niveles previos a la guerra.

Este escenario sugiere que el crudo Brent promediará $82 por barril en el tercer trimestre, cayendo ligeramente a $80 en el cuarto trimestre.

Los analistas proyectaron que, bajo el escenario de la "visión adversa" del banco —que incluía un retraso de un mes en la reapertura económica— los precios del crudo Brent se anticipaban a promediar más de $100 por barril en la segunda mitad del año.

Un escenario más pesimista de Goldman Sachs, impulsado por un cierre prolongado y una menor producción regional, arrojó proyecciones aún más altas: se anticipaba que el crudo Brent alcanzaría $120 por barril en el tercer trimestre y $115 en el cuarto.

"El mercado aún debe estar atento a signos de un reajuste de precios de los escenarios de mayor duración", dijeron los analistas de Rystad Energy en un comentario enviado por correo electrónico. 

As the ceasefire proposal details are digested and understood, the main triggers would be only Iranian-friendly ships allowed to transit, weaker exporter loading reliability, or evidence that insurers and shipowners still view Gulf transit as unsafe.

Impacto en los mercados petroleros

Los mercados de futuros experimentarían la reacción más inmediata e intensa en un escenario de escalada, ya que son donde se valoran las fuerzas del miedo, la opcionalidad y la probabilidad, según los analistas de Rystad.

Las esperanzas de la tregua menguaron después de que Teherán afirmara que se habían violado varias condiciones del acuerdo.

Simultáneamente, Israel inició su mayor asalto contra el Líbano desde el comienzo de la invasión.

Además, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró que las fuerzas militares estadounidenses "permanecerían en su posición dentro y alrededor de Irán hasta que el acuerdo real alcanzado se cumpla por completo." 

Se espera que una delegación iraní llegue a Islamabad la noche del jueves.

With a full reopening of the strait unlikely in the near term, oil prices are expected to remain supported, as disruptions linked to reduced output and refinery shutdowns will take time to unwind.