AIE: demanda mundial de petróleo caerá en 2026 tras guerra que desata crisis de suministro
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Comprar exposición a destilados medios mediante cracks de productos refinados (p. ej., posición larga en el crack de destilado del primer/segundo mes frente al crudo, o futuros de producto como ULSD). La AIE menciona destilados medios en Singapur por encima de $290/bbl y una destrucción de demanda de queroseno; esa combinación respalda balances de destilados estructuralmente ajustados y cracks elevados incluso cuando la demanda de crudo cae. Efecto secundario: las aerolíneas/usuarios industriales se desplazan a combustibles alternativos y reencaminan cargas, pero el suministro de destilados se ajusta más lentamente que el del crudo, manteniendo los cracks elevados durante la ventana de destrucción de demanda.
Riesgo clave: Una rápida normalización en la demanda de jet/diésel (alivio de políticas o sustitución más acelerada) colapsa los cracks de destilados.
Vender futuros WTI del mes más cercano (p. ej., CL1) y comprar WTI con vencimientos más largos (p. ej., CLF6) para expresar la desconexión entre físico y futuros. El artículo señala el físico cerca de $150 mientras los futuros quedan rezagados, lo que implica un riesgo persistente de backwardation/contango a medida que los inventarios se reconstruyan y la destrucción de demanda se acelere en 2Q26. Efecto secundario: el spread debería tender a la reversión a la media a medida que la escasez se alivie a mitad de año según la suposición de la AIE de “entregas hacia mediados de año”, aunque no necesariamente hasta niveles previos al conflicto.
Riesgo clave: Una prolongada interrupción en Hormuz/tráfico de petroleros mantiene el físico ajustado e impide la reversión a la media del spread.
- Se proyecta que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 80,000 b/d en 2026.
- En marzo se registró una caída de suministro récord: 10.1M barriles/día.
- El Estrecho de Hormuz limita el tráfico; las rutas alternativas aumentaron a 7.2M b/d.
La Agencia Internacional de la Energía el martes redujo su previsión tanto para la demanda global como para el suministro de crudo en 2026 debido al devastador impacto de la guerra con Irán.
La AIE ahora prevé que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 80,000 barriles por día en 2026, frente a un aumento interanual de 730,000 barriles por día en su informe anterior.
“Esto son 730 kb/d menos que en el informe del mes pasado y una caída prevista de 1.5 mb/d en 2Q26 sería la más pronunciada desde que el Covid-19 redujo drásticamente el consumo de combustibles”, dijo la agencia en su Informe del Mercado del Petróleo de abril.
A medida que las naciones importadoras de petróleo buscaron desesperadamente fuentes alternativas ante un suministro mundial menguante, los precios físicos del crudo se dispararon hasta rozar los $150 por barril, marcando nuevos récords.
Este auge superó con creces los precios en el mercado de futuros, generando una desconexión notable y creciente entre las valoraciones físicas y las de futuros del crudo.
“Se han visto ganancias aún más pronunciadas en los productos refinados, con precios de destilados medios en Singapur alcanzando máximos históricos por encima de $290/bbl”, indicó la AIE.
El consumo de petróleo se resiente
Las reducciones más significativas en el consumo de petróleo se produjeron inicialmente en Oriente Medio y la región Asia-Pacífico, afectando principalmente a nafta, gas licuado de petróleo (GLP) y queroseno de aviación.
El aumento de los precios de los combustibles ha tenido un impacto amplio, afectando tanto a los hogares como a las empresas que dependen del GLP.
Además, el elevado número de cancelaciones de vuelos en Oriente Medio, partes de Asia y Europa ha provocado una disminución sustancial en el consumo de queroseno de aviación.
En respuesta a estas condiciones de mercado, muchos países han adoptado políticas destinadas a frenar la demanda, mientras que otros han introducido medidas para proteger a los consumidores de la carga total del incremento en los costes de los combustibles.
La demanda mundial de petróleo se proyecta con una contracción interanual de 800,000 barriles al día en marzo, empeorando hasta una caída de 2.3 millones de barriles por día en abril, indicó la AIE.
“Sin embargo, la destrucción de demanda se propagará mientras persistan la escasez y los precios más altos”, señaló el observatorio energético con sede en París en su informe.
Interrupción histórica del suministro y rutas alternativas
En marzo, el suministro mundial de petróleo experimentó la mayor interrupción de la historia, hundiéndose en 10.1 millones de barriles por día hasta 97 millones de barriles por día, según los datos de la AIE.
Esta fuerte disminución fue causada por ataques persistentes a la infraestructura energética en Oriente Medio y las continuas restricciones al tráfico de petroleros a través del Estrecho de Hormuz.
La producción de OPEC+ disminuyó 9.4 millones de barriles por día mes a mes (m-o-m), situándose en 42.4 millones de barriles por día, mostraron los datos.
De forma simultánea, el suministro fuera de OPEC+ registró una caída menor de 770,000 barriles por día m-o-m, bajando a 54.7 millones de barriles por día.
Esta caída global en el suministro fuera de OPEC+ se produjo a pesar de los aumentos de producción en Brasil y Estados Unidos, ya que fue compensada por la reducción de producción en Qatar, explicó la AIE.
A principios de abril, los envíos a través del Estrecho siguieron gravemente restringidos, con cargas de crudo, líquidos de gas natural y productos refinados promediando alrededor de 3.8 mb/d, frente a más de 20 mb/d en febrero, antes de la crisis.
Las rutas de exportación alternativas han visto un aumento significativo, subiendo a 7.2 millones de barriles por día desde menos de 4 millones de barriles por día antes del conflicto, según el informe de la AIE.
Estas rutas incluyen principalmente envíos desde la costa oeste de Arabia Saudí y Fujairah en la costa este de los EAU, así como el oleoducto ITP Irak-Türkiye hacia Ceyhan.
Los daños a la infraestructura energética y las reducciones de producción asociadas han resultado en pérdidas de suministro significativas, que sumaron más de 360 millones de barriles en marzo y un proyectado 440 millones de barriles en abril.
Además, la pérdida total en las exportaciones de petróleo ha superado los 13 millones de barriles diarios.
Inventarios de mercado y escenarios futuros
Los inventarios de petróleo están siendo utilizados tanto por consumidores como por refinerías para mitigar el efecto inmediato de las interrupciones del suministro, indicó la AIE.
A pesar de aumentos en inventarios terrestres y offshore en Oriente Medio, junto con nuevas acumulaciones de existencias en China, las reservas observadas de petróleo a nivel global cayeron en 85 millones de barriles en marzo, según los datos.
Un acuerdo negociado y duradero para resolver el conflicto en Oriente Medio entre EE. UU. e Irán sigue siendo elusivo por el momento, señaló la agencia.
En el informe, la AIE presenta un pronóstico que asume la reanudación de entregas regulares de petróleo y gas desde Oriente Medio a los mercados internacionales hacia mediados de año, aunque sin volver a los niveles previos al conflicto.
La AIE reconoce que este escenario podría resultar demasiado optimista, dada la alta incertidumbre sobre cómo puede desarrollarse la situación.
“También presentamos un caso alternativo en el que los riesgos para la producción energética y el comercio en Oriente Medio siguen siendo altos debido a un conflicto prolongado”, indicó la agencia.
En ese caso, los mercados energéticos y las economías de todo el mundo deben prepararse para perturbaciones significativas en los próximos meses.
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