Europa: guerra en Oriente Medio presiona previsiones de beneficios

Se espera que las empresas europeas publiquen beneficios sólidos en el primer trimestre a pesar del aumento de las tensiones en Oriente Medio, aunque los inversores advierten que estos resultados pueden ocultar riesgos crecientes vinculados a unos mayores precios de la energía, alteraciones en la cadena de suministro y un debilitamiento del crecimiento económico.

El sentimiento del mercado se ha visto sacudido por el intensificarse del conflicto que involucra a Estados Unidos, Israel e Irán.

Crece el temor de que una crisis prolongada pueda empujar al alza los precios del petróleo, impulsar la inflación y debilitar la demanda de los consumidores, creando vientos en contra para el resto del año.

Las esperanzas de una resolución rápida se han desvanecido tras el fracaso de las negociaciones entre EE. UU. e Irán y la decisión de Washington de imponer un bloqueo alrededor del estrecho de Ormuz.

A pesar de que las tensiones geopolíticas afectaron casi un tercio del trimestre, los analistas esperan que las empresas europeas presenten resultados estables.

Ciaran Callaghan, responsable de investigación de renta variable europea en Amundi, afirmó que los beneficios deberían permanecer «relativamente sólidos», según cita un informe de Reuters.

«Tarda un tiempo en que los precios del petróleo más altos se trasladen a la economía, por lo que los niveles de actividad no deberían haberse desplomado», dijo Callaghan.

Los inversores estiman que las empresas blue-chip europeas tienen una exposición directa limitada a Oriente Medio.

Sin embargo, riesgos más amplios, como el desaceleramiento del crecimiento, la presión inflacionaria y las interrupciones en la oferta, siguen siendo preocupaciones clave.

Aunque las acciones europeas inicialmente cayeron al inicio del conflicto, el índice de referencia STOXX 600 se ha recuperado desde entonces conforme mejoró el sentimiento.

Ben Ritchie, responsable de renta variable de mercados desarrollados en Aberdeen, advirtió que, aunque los beneficios a corto plazo puedan mantenerse, las perspectivas podrían debilitarse.

El sector energético impulsa el crecimiento

La divergencia por sectores se hace más evidente. Se espera que las empresas del STOXX 600 registren un crecimiento de beneficios del 4,2% en el primer trimestre, impulsado en gran medida por las petroleras, según un informe de LSEG.

Los mayores precios del crudo han impulsado la rentabilidad, y se espera que las grandes petroleras europeas registren un aumento del 24% en los beneficios trimestrales respecto al año pasado.

Las empresas de energías renovables también podrían beneficiarse.

Hansjorg Pack, gestor sénior de renta variable de carteras en DWS, afirmó que la crisis subraya la dependencia de Europa de las importaciones de combustibles fósiles.

Sin embargo, se espera que la inflación creciente lastre a los sectores orientados al consumidor, especialmente al sector del lujo.

Presión sobre los consumidores

Empresas de lujo, incluidas LVMH y Hermes, ya han señalado ventas más débiles en el primer trimestre debido a la reducción del gasto en Oriente Medio, lo que retrasa la recuperación del sector.

Al mismo tiempo, los bancos podrían beneficiarse de un entorno de tipos de interés más altos.

Callaghan señaló que las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo podrían respaldar al sector.

A pesar de que algunos sectores se benefician, las perspectivas generales siguen siendo inciertas.

Christoph Berger, director de inversiones de renta variable europea en Allianz GI, dijo que el conflicto no favorece el crecimiento de los beneficios.

Afirmó que las expectativas anteriores de un crecimiento de un dígito alto a dos dígitos se han revisado a la baja.

Berger ahora prevé un crecimiento de los beneficios «sólido», pero no de dos dígitos.

Según los datos de LSEG, se espera que los ingresos excluyendo el sector energético caigan un 0,6%, lo que sugiere que las empresas confían en medidas de reducción de costes para mantener la rentabilidad.

Aunque algunas empresas han reducido las propuestas de dividendo, los inversores aseguran que esto aún no es una tendencia generalizada.

En su lugar, las empresas están aumentando las recompras de acciones para sostener los precios de las acciones.