El sentimiento en Reino Unido cae a mínimo de 33 meses por preocupaciones domésticas
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Comprar volatilidad de tipos a corto plazo del Reino Unido: comprar opciones sobre gilts del BoE 1Yx2Y o 2Y (p. ej., opciones sobre futuros de UK Gilt en 2Y/5Y) y/o mantener exposición larga como receptor en SONIA OIS. Justificación: los hogares esperan más subidas de las que Bailey insinúa; ese desajuste mantiene la incertidumbre elevada y hace que la trayectoria de los tipos realizados sea dependiente del camino — la volatilidad debería mantenerse cotizando al alza incluso si la dirección no está clara.
Riesgo clave: La orientación del Banco de Inglaterra converge creíblemente con el precio de mercado (o la inflación cae rápidamente), lo que colapsaría la volatilidad de tipos y estrecharía la distribución.
Vender crédito expuesto al consumo del Reino Unido: ¿ponerse corto en iShares UK Gilts? No — ¿usar iTraxx? En su lugar, ponerse corto con iShares MSCI UK Financials ETF (EWU) y comprar protección vía CDX/ITraxx? De forma directa: ponerse corto con Lloyds Banking Group (LLOY) y Barclays (BARC). Justificación: el colapso del sentimiento del consumidor, el aumento de los temores sobre la seguridad laboral y el enfriamiento del mercado de la vivienda señalan mayores niveles de morosidad y castigos por deudas en los libros minoristas del Reino Unido; los bancos reprecian el riesgo crediticio con rapidez cuando se deterioran las condiciones de los hogares.
Riesgo clave: Un giro marcado hacia la acomodación del Banco de Inglaterra que estabilice los tipos/la inflación energética y evite que aumente la morosidad.
- La confianza del consumidor en el Reino Unido cae a su nivel más bajo desde mediados de 2023.
- Los temores inflacionarios y las tensiones en Oriente Medio pesan sobre los hogares.
- El mercado inmobiliario muestra señales tempranas de desaceleración.
La moral del consumidor británico cayó bruscamente el mes pasado, alcanzando su nivel más bajo desde mediados de 2023, según dos encuestas publicadas el lunes.
La caída refleja crecientes preocupaciones por la inflación y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
Datos de S&P Global mostraron que su índice de sentimiento del consumidor cayó a 42,3 desde 44,1, marcando un mínimo de 33 meses.
Mientras tanto, un indicador trimestral separado de Deloitte también mostró que la confianza se hundió hasta su nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2023.
Ambas encuestas destacaron el empeoramiento del sentimiento respecto a las finanzas familiares y la seguridad en el empleo, señalando una mayor presión sobre los consumidores.
Las preocupaciones por la inflación y el choque energético aumentan la presión
Se espera que la tasa de inflación del Reino Unido, ya la más alta entre las economías avanzadas del Grupo de los Siete, aumente aún más.
Los inversores creen que el país está particularmente expuesto al repunte de los precios de la energía tras los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán que comenzaron a finales de febrero.
Las tensiones geopolíticas se han sumado a los desafíos económicos existentes, aumentando la incertidumbre para los hogares que ya lidian con las presiones del coste de la vida.
Las preocupaciones se intensificaron el lunes al profundizar la incertidumbre en torno al alto el fuego entre EE. UU. e Irán.
EE. UU. dijo haber incautado un buque de carga iraní que intentó eludir su bloqueo, mientras Irán prometió represalias.
Las finanzas familiares y la seguridad laboral lastran el sentimiento
Céline Fenech, responsable de análisis de consumo en Deloitte UK, dijo que los consumidores ya estaban bajo presión antes de la escalada de las tensiones geopolíticas.
"Muchos ya se enfrentaban a un apretón en sus presupuestos familiares al inicio del año, con la desaceleración del crecimiento salarial y un enfriamiento del mercado laboral", dijo.
El mercado inmobiliario muestra signos de debilitamiento
El mercado inmobiliario también comienza a mostrar signos de tensión.
Datos de Rightmove indicaron que los precios solicitados para viviendas británicas subieron un 0,8% intermensual en abril.
Sin embargo, el aumento fue menor de lo habitual para esta época del año, cuando normalmente la actividad se incrementa.
"Con la perspectiva de otro aumento en el precio de los bienes esenciales, la confianza del consumidor continúa siendo puesta a prueba y tiende a descender hasta niveles no vistos desde hace cuatro años. Para que el sentimiento y el gasto del consumidor mejoren, los hogares querrán ver un panorama económico más seguro", dijo Fenech, según el informe de Deloitte.
Las expectativas sobre los tipos de interés añaden incertidumbre
Según S&P Global, más de la mitad de los hogares espera que el Banco de Inglaterra aumente los tipos de interés.
Sin embargo, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, había sugerido anteriormente que los inversores podrían estar sobreestimando la probabilidad de subidas de tipos.
La divergencia entre las expectativas del mercado y la orientación del banco central está añadiendo otra capa de incertidumbre para los consumidores que ya enfrentan el aumento de los costes y la inestabilidad económica.
En conjunto, la combinación de riesgos geopolíticos, presiones inflacionarias y el debilitamiento de los indicadores nacionales parece pesar mucho sobre la confianza del consumidor en el Reino Unido, con poco alivio inmediato a la vista.
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