SAP sube 7% tras superar previsiones; crecimiento en la nube reduce temores sobre IA

Las acciones de SAP subieron el viernes después de que el gigante alemán del software comunicara un beneficio del primer trimestre mejor de lo esperado y reafirmara su previsión a largo plazo para la nube.

El sólido resultado se produjo pese a que las preocupaciones en torno a la inteligencia artificial siguen lastrando al sector en general.

Los American depositary receipts de SAP subieron 7.3% hasta $175.31, recuperándose de una caída del 6.2% en la sesión anterior.

El rebote se produjo porque los inversores reaccionaron positivamente a la sólida actuación en la nube y a las tendencias de demanda resilientes.

El fuerte crecimiento en la nube impulsa la superación de previsiones

SAP registró un resultado no IFRS por acción de €1.72 en el primer trimestre, por encima de las expectativas de los analistas de €1.65, mientras que los ingresos aumentaron 6% interanual hasta €9.55 billion, en línea con las previsiones, según una encuesta de FactSet.

La división de nube de la compañía siguió siendo el principal motor de crecimiento. Los ingresos en la nube subieron 19% hasta €5.96 billion, ligeramente por encima de las expectativas de €5.89 billion.

SAP también informó de una cartera de pedidos en la nube de €21.9 billion, un 20% más que un año antes, lo que señala un impulso sostenido de la demanda.

SAP reiteró su expectativa de ingresos en la nube para 2026 en un rango de €25.8 billion a €26.2 billion.

Agregó que se espera que el crecimiento de los ingresos totales en divisas constantes se mantenga en niveles similares en 2026 respecto a 2025, antes de acelerarse en 2027.

Sin embargo, las perspectivas están condicionadas a la estabilidad macro.

SAP señaló que su guía asume una desescalada del conflicto en Oriente Medio y el cierre exitoso de la adquisición prevista de Reltio, un proveedor de software de gestión de datos, que se espera completar en el segundo o tercer trimestre. 

Persisten los temores por la IA pero ofrecen un beneficio inesperado

El informe de resultados llega en un contexto de presión sobre las acciones de empresas de software, mientras los inversores reevalúan el sector ante la preocupación de que los avances en inteligencia artificial puedan perturbar los modelos de negocio tradicionales del software.

El director financiero de SAP, Dominik Asam, reconoció que la caída del precio de las acciones de la compañía en el primer trimestre tuvo un efecto secundario inusual.

"El debate sobre la SaaSpocalypse y la caída relacionada del 28% en el precio de nuestras acciones solo durante el primer trimestre dejaron huella en esa posición", dijo Asam durante una llamada con analistas.

"Mientras cubrimos la mayor parte de nuestras concesiones liquidadas en efectivo, la mera magnitud del movimiento en la porción no cubierta, en combinación con las cargas sociales relacionadas que no están cubiertas, proporcionó este, debo admitir, alivio no intencionado, añadiendo a la continua y fuerte disciplina general de costes."

La venta masiva más amplia ha sido significativa, con el iShares Expanded Tech-Software ETF llegando a caer hasta un 29% este año en sus mínimos, lo que refleja la ansiedad de los inversores por la disrupción de la IA.

Perspectivas vinculadas a riesgos macro y de ejecución

A pesar del sólido desempeño operativo, las perspectivas de SAP siguen vinculadas a riesgos externos, en particular a desarrollos geopolíticos.

El director financiero Dominik Asam destacó el posible impacto de una interrupción prolongada en las rutas comerciales globales.

"También valoramos si se podía confirmar nuestra perspectiva de una aceleración en 2027, y sí, podemos confirmarlo — con la salvedad de que no veamos una continuación demasiado prolongada del cierre del estrecho de Ormuz", dijo Asam en un artículo de Barron's.

"Pero me atrevería a decir que en un escenario de colapso de ese tipo, SAP probablemente sea lo de menor preocupación en términos de exposición en los mercados de capitales", añadió.

El CEO Christian Klein también puso de relieve tanto las promesas como las limitaciones de la inteligencia artificial en aplicaciones empresariales.

"¿Es esto suficiente cuando se toca la nómina, las finanzas, el cierre financiero, las cadenas de suministro de un cliente? No, no es suficiente. No es que los clientes no vean el valor. Lo ven. Pero tenemos que recorrer la última milla", dijo.