¿Última hora de la OPEP? La salida de los EAU debilita el control saudí del petróleo

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Con el anuncio de la salida de los EAU de la OPEP, el control del cártel sobre el mercado petrolero se vuelve más débil al perder uno de sus pocos amortiguadores. 

La gran noticia del martes en el mercado petrolero fue el anuncio de que el UAE will be leaving OPEC, effective May 1.

Se trata de un movimiento considerable que tendrá un impacto significativo y debilitará a la organización.

«La OPEP y la OPEP+ solo han sido fuertes en la medida en que los miembros estuvieran dispuestos a retener barriles del mercado, y los EAU fueron uno de esos», dijo Jorge Leon, jefe de análisis geopolítico en Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico. 

Consecuencias inmediatas e impacto a corto plazo en los precios

La salida pone fin a un prolongado periodo de fricciones con Arabia Saudí en materia de influencia regional y estrategia de producción petrolera.

Según el ministro de Energía Suhail Al Mazrouei, el conflicto actual ofreció un momento oportuno para esta salida.

«Es una decisión que tomamos tras una revisión muy cuidadosa y prolongada de todas nuestras estrategias», dijo Mazrouei.

El desarrollo llega en un momento en que los mercados petroleros globales han estado conmocionados por el devastador efecto de la guerra entre los US and Israel with Iran.

En circunstancias normales, una salida de alto perfil como la de los EAU de la OPEP habría arrastrado los precios del petróleo a la baja. 

Sin embargo, al estar cerrado el Estrecho de Ormuz, el anuncio de los EAU no tuvo un impacto significativo en los precios del petróleo. 

Se espera que la salida de los EAU impulse la producción, dada su capacidad actual de producción de aproximadamente 4.85 million barrels per day (bpd) y su objetivo de alcanzar 5 million bpd para 2027.

Para que esto sea posible, la situación en el Golfo Pérsico debe resolverse, restableciendo el flujo sin restricciones de energía a través del Estrecho de Ormuz.

«Por lo tanto, a corto plazo, este desarrollo tiene poco impacto en el mercado», dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas en ING Economics, en una nota. 

Cambios geopolíticos y la estrategia de producción de los EAU

También existen dudas sobre la capacidad de la OPEP para estabilizar el mercado petrolero en el futuro. 

«Una OPEP estructuralmente más débil, con menos capacidad ociosa concentrada dentro del grupo, tendrá cada vez más dificultades para calibrar la oferta y estabilizar los precios», dijo Leon, de Rystad Energy.

Las acciones de OPEP+ en los últimos años demuestran su capacidad y disposición a intervenir de forma decisiva en el mercado.

No obstante, la eficacia del grupo varía según la naturaleza del desafío. 

Tiene más éxito al gestionar interrupciones temporales de la oferta ajustando la producción a lo largo del tiempo para estabilizar el mercado.

Sin embargo, la viabilidad de este modelo se pone en entredicho cuando se enfrenta a un descenso persistente y estructural de la demanda.

Un descenso de la demanda de petróleo, tras su pico, desencadenará un cambio en los incentivos.

La lógica para los primeros en actuar se vuelve más convincente dado que los productores con capacidad ociosa probablemente prioricen monetizar reservas y proteger cuota de mercado por encima de apegarse a la contención colectiva.

«Los EAU se han ido distanciando de la región tras los Acuerdos de Abraham en 2020; ahora están más alineados con EE. UU. e Israel. Esta guerra (Irán) ha sellado el acuerdo», dijo Maleeha Bengali, fundadora y gestora de inversiones en MB Commodities Capital.

En los últimos años ha crecido la frustración en los EAU, ya que las cuotas de producción de la OPEP han limitado su producción de crudo muy por debajo de su potencial. 

Por ejemplo, la producción de crudo de los EAU promedió 2.95 million bpd en 2024, un nivel sustancialmente inferior a su capacidad real.

Con una capacidad de producción de aproximadamente 4.8 million barrels per day y un potencial considerable para aumentos adicionales en la producción, los EAU están excepcionalmente bien posicionados para implementar esta estrategia fuera del grupo.

Fragilidad futura de la OPEP e incremento de la volatilidad

Siempre ha habido preocupaciones sobre la cohesión entre los miembros de OPEP+ a lo largo de los años.

El mercado ha visto numerosas discrepancias entre pesos pesados como Arabia Saudí, Rusia y otros miembros. 

Con la salida de los EAU del cártel, Arabia Saudí, el líder de facto del grupo, se encuentra en una situación delicada. 

«Arabia Saudí ahora se queda asumiendo más del trabajo pesado para la estabilidad de los precios, y el mercado pierde uno de los pocos amortiguadores que le quedaban», dijo Leon, de Rystad. 

Esta situación plantea interrogantes más amplios sobre cuánto tiempo Arabia Saudí podrá mantener su posición como estabilizador clave del mercado, en particular si continúa soportando una parte desequilibrada de los ajustes necesarios.

Con el tiempo, el mercado petrolero podría volverse más volátil y su panorama de suministro más fragmentado, según Rystad Energy.

Este es el resultado neto de una capacidad reducida por parte de la OPEP para mitigar los desequilibrios.

Mientras tanto, la salida de los EAU probablemente complazca al presidente estadounidense Donald Trump, ya que erosiona la influencia de la OPEP en el mercado petrolero. 

«El otro factor a vigilar es si la salida de los EAU conducirá a una mayor fractura entre los miembros restantes de la OPEP», dijo Patterson. 

«Sin embargo, en el corto plazo, el principal motor de los precios del petróleo sigue siendo la evolución en el Golfo Pérsico y el momento de la reanudación de los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz.»

El crudo Brent se cotizaba por última vez a $107.85 por barril, un alza del 3.4%, mientras que el West Texas Intermediate, referente estadounidense, subía un 3.8% hasta los $103.77 por barril.