Por qué el dinero inteligente apuesta contra la libra ahora mismo

La libra está teniendo dificultades para consolidar sus recientes ganancias, ya que una combinación tóxica de escándalo político, un choque inflacionario impulsado por la energía y las próximas elecciones locales mantiene a los mercados de la libra en vilo.

Los operadores apuestan a que la próxima semana podría resultar decisiva tanto para la divisa como para el futuro político del primer ministro Keir Starmer.

La libra cotiza en torno a $1.35 frente al dólar —por debajo de los máximos por encima de $1.358 a principios de este mes— y aproximadamente £1 a €1.15 frente al euro, con ambos pares reflejando incertidumbre sobre el panorama político doméstico y la trayectoria de los tipos.

Por qué ha cambiado el sentimiento

El factor dominante detrás de la debilidad de la libra es la continua repercusión del asunto Peter Mandelson.

Mandelson fue destituido como embajador británico en Estados Unidos en septiembre de 2025, tras la publicación de correos electrónicos que mostraban que había mantenido una relación de apoyo con el condenado por delitos sexuales Jeffrey Epstein después de la condena de este último en 2008.

El 23 de febrero de 2026, días después de que Andrew Mountbatten-Windsor fuera arrestado bajo sospecha de conducta indebida en un cargo público, Mandelson también fue arrestado bajo sospecha del mismo delito.

Quedó en libertad bajo fianza y no ha sido imputado. No ha comentado las acusaciones concretas.

Starmer sobrevivió por poco a una votación parlamentaria crucial para bloquear una investigación de ética sobre el asunto Mandelson, aunque el escándalo ha dañado profundamente su posición, con divisiones en el gabinete y una intensificación de las críticas públicas.

Ahora se enfrenta a otra votación sobre si iniciar una indagación acerca de las garantías que dio al Parlamento respecto al nombramiento de Mandelson.

Semana electoral, volatilidad y posicionamiento

Los mercados de opciones están descontando una elevada incertidumbre de cara a las elecciones locales del 7 de mayo, con la volatilidad implícita a dos semanas en la libra subiendo bruscamente por encima de su equivalente a un mes.

Encuestas recientes muestran a Reform UK disparándose hasta el 21% a nivel nacional, superando a Labour con un 17% y a los Conservatives con un 18%.

El Partido Laborista defiende más de 2.500 escaños en los consejos locales, afrontando las elecciones con unos sondeos consistentemente bajos.

Los mercados de predicción consideran los resultados locales como un potencial catalizador para un desafío a la dirección del partido.

Los diputados laboristas están expresando descontento en medio de unos sondeos desalentadores, con las elecciones locales de mayo como posible detonante de un desafío a la dirección o de una moción de no confianza si se producen pérdidas significativas.

El estratega de MUFG, Guy Hardman, ha señalado que un desafío creíble a la dirección sería "una razón para vender la libra."

Tipos, rentabilidades y el choque inflacionario

La perspectiva de los tipos se ha reconfigurado fundamentalmente por la guerra EEUU-Irán y el consiguiente repunte de los precios de la energía.

El Banco de Inglaterra ha mantenido su tasa de referencia en el 3.75% desde febrero de 2026, pausando su ciclo de recortes después de que el conflicto con Irán provocara un nuevo choque inflacionario impulsado por la energía.

Se espera ampliamente que el BoE vuelva a mantener tipos en su reunión del jueves 30 de abril, con los 62 economistas encuestados por Reuters pronosticando todos sin cambios.

El CPI del Reino Unido fue del 3.3% en marzo, en línea con las expectativas y dentro de la propia proyección trimestral del BoE del 3%–3.5%, aunque la inflación de servicios sigue siendo resistente en el 4.5%.

Lloyds revisó al alza su previsión de inflación para el Reino Unido en 2026 hasta el 3.4% desde el 2.6%, mientras recortaba su estimación de crecimiento del PIB hasta el 0.5% desde el 1.2%, y ya no espera recortes de tipos del Banco de Inglaterra este año.

Lejos de aliviarse, los mercados de gilts han vuelto a entrar en presión.

Los rendimientos del gilt a 10 años del Reino Unido superaron el 5%, acercándose a niveles no vistos desde 2008, mientras los inversores recalculaban las previsiones de crecimiento y esperaban la decisión del BoE, junto con los desarrollos en el enfrentamiento EEUU‑Irán.

Los mercados siguen descontando casi tres subidas de tipos de un cuarto de punto del BoE a lo largo de 2026.

La sobrecarga del petróleo

Los precios elevados del crudo siguen siendo un viento en contra clave para la economía del Reino Unido y para la dinámica sensible a los tipos de la libra.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo a la BBC que el mundo se enfrenta a un "choque energético muy grande" que empujará al alza los precios, aunque advirtió que el banco no se precipitaría a subir tipos, describiendo la decisión como "muy, muy difícil."

Starmer ha confirmado que tiene la intención de liderar a Labour en las próximas elecciones generales, que deben convocarse a más tardar a mediados de 2029.

Pero con las elecciones locales a solo días, los rendimientos de los gilts cerca de máximos de varias décadas y el escándalo Mandelson continuando drenando capital político, el camino a corto plazo para la libra sigue siendo complejo.

Si Labour sufre pérdidas importantes el 7 de mayo, la presión sobre la posición del primer ministro podría intensificarse rápidamente —y con ello, renovada volatilidad para la libra.