¿El oro afronta mayores pérdidas mientras el petróleo frena esperanzas de recortes?

Los precios del oro apenas variaron el viernes en un escaso comercio asiático, rondando el rango de $4,620–$4,630 por onza pero manteniéndose en camino a una caída semanal, ya que los elevados precios del crudo mantuvieron vivas las preocupaciones sobre la inflación y reforzaron las expectativas de que el coste del endeudamiento en las principales economías se mantendrá más alto por más tiempo.

La liquidez reducida por los festivos en China e India agravó el tono cauteloso, dejando al metal sin un catalizador direccional claro de cara al fin de semana.

Precio spot del oro y trayectoria semanal

El oro spot cotizaba alrededor de $4,620 por onza en el inicio de la sesión asiática del viernes, tras registrar una modesta recuperación desde un mínimo de un mes de aproximadamente $4,548 alcanzado a principios de semana.

Los futuros de oro de EE. UU. para entrega en junio subieron un 0,1% hasta $4,632.70. A pesar del rebote, el metal seguía encaminado a una pérdida semanal de alrededor del 1,5% al 1,8%, reflejando una semana marcada por señales firmes de los bancos centrales y precios energéticos elevados.

La fortaleza del petróleo frena las esperanzas de recortes de tipos

El crudo Brent se mantuvo por encima del nivel de $110 por barril durante la semana, tras fuertes ganancias impulsadas por el aumento de las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre el suministro.

El movimiento del petróleo ha mantenido a los mercados centrados en el impacto inflacionario de los mayores costes energéticos, incluso cuando las noticias sobre tensiones con Irán siguen alimentando la volatilidad en los mercados del crudo.

Un petróleo en niveles elevados es un arma de doble filo para el oro.

Si bien refuerza el papel del metal como cobertura contra la inflación, la perspectiva de precios al consumidor persistentemente más altos mantiene a los bancos centrales cautelosos —y unos tipos más altos por más tiempo reducen el atractivo de los activos que no generan rendimiento al aumentar el coste de oportunidad de mantenerlos.

Una semana de bancos centrales que mantienen los tipos

El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mantuvieron los tipos sin cambios, con el BCE manteniendo su tipo de depósito en 2% y el BoE en 3,75%, sumándose a la Reserva Federal de EE. UU., que votó 8–4 para mantener su tasa de referencia en un rango de 3,5% a 3,75%.

Los responsables de política señalaron en general la incertidumbre inflacionaria derivada de factores geopolíticos y energéticos como razón para la cautela, mientras mantenían abiertas las opciones de política futura.

El Banco de Japón también dejó la política sin cambios en su reunión de finales de abril, manteniendo una postura acomodaticia con solo ajustes modestos en su marco.

El BoE indicó en marzo que espera que la inflación esté en torno al 3% en el segundo trimestre y que podría subir hasta un 3,5% en el tercer trimestre, impulsada en parte por los mayores precios de la energía, al tiempo que advirtió que la incertidumbre sigue siendo elevada.

El BCE de forma similar elevó su perspectiva de inflación y recortó las proyecciones de crecimiento, reflejando el impacto de los mayores costes energéticos en las rentas y la confianza.

Las corredurías globales han comenzado a reevaluar las expectativas de recortes de tipos.

Las previsiones que antes apuntaban a múltiples recortes de tipos en EE. UU. en 2026 se han reducido, y los mercados ahora se inclinan por un periodo más prolongado de política estable.

La perspectiva europea también ha cambiado, con las expectativas de relajación recortadas ante la persistencia de los riesgos inflacionarios.