5 puntos de tensión que pueden definir la cumbre Trump-Xi

La cumbre de dos días de Trump con Xi Jinping se celebra ahora en Pekín, marcando su primera visita a China en casi nueve años.

Más de una docena de altos ejecutivos estadounidenses le acompañan, lo que subraya hasta qué punto los mercados observan el viaje en busca de resultados comerciales y señales diplomáticas.

Las expectativas iniciales siguen siendo modestas, ya que es más probable que las conversaciones den lugar a acuerdos limitados sobre comercio e inversión que a un reinicio radical.

Los inversores se centran en una pregunta clave: ¿esta cumbre aliviará realmente las tensiones o simplemente retrasará la próxima ronda de fricciones?

Cinco asuntos que pueden definir la cumbre

1. El comercio es la victoria más fácil y el titular más probable.

La agricultura y la aviación vuelven a estar sobre la mesa, con la Casa Blanca presionando para que China aumente las compras de soja y otros productos agrícolas estadounidenses. Se espera que China anuncie compras vinculadas a aeronaves Boeing y a energía.

China podría tener que aclarar cómo cumplirá con un compromiso previo de comprar 25 millones de toneladas métricas de soja anuales hasta 2028, aun cuando su dependencia de la soja estadounidense ha caído drásticamente en los últimos años.

Un pedido de Boeing de hasta 500 aviones 737 MAX, además de unos 100 aviones de fuselaje ancho en negociaciones separadas, sería el tipo de acuerdo que daría a ambos líderes algo que vender en casa.

2. La verdadera carta de negociación es la tecnología frente a las tierras raras.

Pekín quiere alivio de las restricciones de EE. UU. sobre las exportaciones avanzadas de semiconductores y también se ha opuesto a las normas propuestas que limitan el acceso a equipos críticos para la fabricación de chips.

Washington presiona a China por las tierras raras y otros minerales críticos que ya han tensionado las cadenas de suministro aeroespaciales y de semiconductores.

La escasez de itrio y escandio se ha agravado para los fabricantes aeroespaciales y de chips de EE. UU., mientras que Pekín ha utilizado controles de exportación como palanca anteriormente y ha ampliado su repertorio de presión económica durante la tregua.

3. La guerra en Irán y el estrecho de Ormuz han convertido esto en una cumbre sobre los mercados de materias primas.

Funcionarios estadounidenses quieren que China ayude a presionar a Irán por la vía marítima, y el Departamento de Estado ha dicho que altos funcionarios de EE. UU. y de China coinciden en que ningún país debería poder imponer peajes al tránsito marítimo en el estrecho de Ormuz.

Se espera que Trump y Xi discutan el conflicto en Pekín, con la seguridad energética de China bajo presión, ya que la guerra ha interrumpido los flujos de crudo y ha complicado el propio acto de equilibrio diplomático de Pekín.

Cualquier avance aquí tendría implicaciones inmediatas para el petróleo, las expectativas de inflación y los activos de riesgo.

4. Taiwán sigue siendo el principal escollo de la cumbre.

Trump ha dicho que discutirá las ventas de armas a Taiwán y también planea plantear el caso del editor de Hong Kong encarcelado Jimmy Lai.

Pekín ha indicado que Taiwán está en el centro de las conversaciones y presiona a Washington para que ajuste su formulación sobre la independencia de Taiwán.

5. Jimmy Lai es el comodín en materia de derechos humanos que podría provocar la mayor fricción pública.

El caso de Lai probablemente no producirá un acuerdo, pero sí podría causar un enfrentamiento. La decisión de Trump de sacarlo a relucir refleja tanto la política interna como la disposición a usar la presión por derechos humanos como palanca negociadora.

China considera el asunto una injerencia en asuntos internos, lo que lo convierte en uno de los puntos menos solucionables de la agenda y en uno de los más fáciles de convertir en un enfrentamiento público si la cumbre se agria.