Reino Unido impulsa reformas en fondos monetarios para aumentar la resiliencia
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Comprar: gestores/administradores de fondos del mercado monetario en libras cotizados en el Reino Unido con activos significativos bajo gestión en el país (AUM) (p. ej., abrdn, Schroders, o plataformas de servicios a fondos vinculadas a productos monetarios). Razonamiento: colchones de liquidez más altos y reglas más claras reducen el riesgo de corrida, apoyando flujos más estables e ingresos por comisiones a medida que los reguladores endurecen el sector. Riesgo clave: las reformas se retrasan o suavizan por los legisladores, o los requisitos de liquidez se fijan tan altos que comprimen los rendimientos y provocan salidas de dinero de los fondos monetarios.
Riesgo clave: Las normas de liquidez se vuelven demasiado estrictas o se retrasan, lo que provoca la caída de los rendimientos de los fondos y retiradas de efectivo por parte de los inversores.
Vender: exposición a los canales de crédito/liquidez a corto plazo en libras más frágiles que se benefician del estrés (p. ej., ETFs/ETNs del mercado monetario del Reino Unido que mantienen papel a corto plazo de menor calidad o que dependen de liquidez de repo/CP en tensión). Razonamiento: las reformas empujan a los fondos hacia activos más líquidos y reembolsos más ordenados, reduciendo la demanda de liquidez para activos en dificultades y estrechando los diferenciales en el papel de peor calidad. Riesgo clave: los colchones de liquidez no se traducen en una mejor calidad de activos y un nuevo evento de tensión obliga aún a ventas desordenadas, ampliando de nuevo los diferenciales.
Riesgo clave: Un nuevo shock de liquidez aún puede desencadenar ventas forzadas, ensanchar los diferenciales y perjudicar la tesis.
- Reino Unido confirma reformas de fondos del mercado monetario tras las turbulencias de marzo de 2020.
- La nueva guía exigirá que los fondos mantengan niveles de liquidez más altos.
- Se espera que la FCA publique próximamente más detalles sobre las reformas.
El gobierno británico confirmó el jueves planes para reformar las normas que rigen los fondos del mercado monetario, un sector que ha permanecido bajo estrecha vigilancia regulatoria desde las turbulencias del mercado de marzo de 2020.
Las reformas se producen después de que los fondos del mercado monetario afrontaran fuertes reembolsos y presiones de liquidez durante la búsqueda de liquidez inducida por la COVID-19, que puso de manifiesto vulnerabilidades en los mercados de financiación a corto plazo.
El gobierno también confirmó que la nueva orientación exigiría a los fondos del mercado monetario mantener niveles más altos de liquidez.
Se espera que el marco revisado se implemente antes de fin de año, sujeto a la aprobación de los legisladores.
Reformas destinadas a reforzar la resiliencia del mercado
El regulador financiero del Reino Unido ya había consultado sobre las reformas propuestas en 2023.
Las medidas fueron diseñadas para facilitar a los fondos la venta de activos durante periodos de tensión en el mercado.
La consulta siguió a las recomendaciones del Banco de Inglaterra, que indicó que el sector de fondos del mercado monetario en libras necesitaba ser más resistente.
Los fondos del mercado monetario en libras son ampliamente utilizados por las empresas para operaciones de financiación diarias y para colocar efectivo durante la noche.
Los reguladores se han centrado cada vez más en el sector tras las graves perturbaciones de marzo de 2020.
En ese momento, los inversores retiraron rápidamente liquidez de los fondos del mercado monetario cuando los mercados financieros reaccionaron al creciente impacto de la pandemia de COVID-19.
Las fuertes salidas generaron tensiones de liquidez en todo el sector y suscitaron preocupación entre los responsables de la política por los riesgos más amplios para la estabilidad financiera.
Las últimas reformas tienen como objetivo reducir la probabilidad de que se repitan episodios de tensión similares en el futuro y reforzar la capacidad del sector para afrontar presiones de reembolso súbitas.
Se prevén requisitos de liquidez más altos
Según los cambios propuestos, los fondos del mercado monetario deberán mantener colchones de liquidez más elevados.
El gobierno no especificó los umbrales exactos de liquidez en su comunicado.
Sin embargo, confirmó que el régimen actualizado se introduciría antes de final de año si los legisladores lo aprueban.
La medida refleja esfuerzos más amplios de los reguladores para garantizar que los fondos puedan atender las retiradas de los inversores durante periodos de elevada volatilidad sin provocar ventas desordenadas de activos.
El gobierno indicó que la Financial Conduct Authority (FCA) publicaría en breve un comunicado que proporcionaría detalles adicionales sobre las reformas previstas.
El enfoque sigue centrado en la estabilidad tras el estrés del mercado de 2020
Los reguladores a nivel mundial han continuado examinando la resiliencia de los fondos del mercado monetario desde los sucesos de marzo de 2020.
En el Reino Unido, las autoridades se han centrado particularmente en el sector de fondos del mercado monetario en libras debido a su importancia en la financiación corporativa a corto plazo y en las actividades de gestión de efectivo.
El Banco de Inglaterra recomendó previamente reformas destinadas a mejorar la capacidad del sector para resistir periodos de tensión financiera.
Las medidas propuestas formaban parte de un esfuerzo más amplio para reforzar las salvaguardias dentro del sistema financiero tras la perturbación del mercado en la era de la pandemia.
Con el gobierno ahora confirmando formalmente las reformas, el Reino Unido avanza con los planes para endurecer la supervisión del sector y mejorar las normas de liquidez para los fondos del mercado monetario que operan en el país.
Reino Unido propone endurecer la resiliencia de los fondos del mercado monetario
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