Descuentos del oro en India alcanzan récord tras subir aranceles de importación
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Compre exposición al oro de China (p. ej., ETF/ETN de oro chino donde esté disponible, o un proxy de futuros del oro vinculado a China) mientras mantiene una posición larga en oro global. Las primas en China se mantuvieron estables a pesar de la debilidad del precio spot global, respaldadas por la demanda de inversión resiliente y un acaparamiento industrial agresivo (solar/electrónica) además de la eliminación de las devoluciones del IVA a la exportación. Si India se mantiene débil, la fortaleza relativa de China debería mantener apoyadas las primas locales y amortiguar la caída de los precios del oro vinculados a China.
Riesgo clave: La demanda industrial y de inversión en China se debilita (las compras de stock se detienen o las restricciones a las importaciones se endurecen), provocando la compresión de las primas.
Venda exposición al oro físico indio (p. ej., INDIAGOLD ETF/ETN o futuros del oro vinculados a India) y compre oro al contado (XAU/USD) o un ETF global de oro (GLD/IAU). La noticia muestra que los descuentos del oro en India alcanzaron niveles récord ($207/oz) tras un salto arancelario (15% desde 6%), con la demanda “prácticamente desaparecida” y mayor oferta de chatarra: señal clásica de que el precio local se está viendo forzado a caer frente al metal global. Las primas en China se mantuvieron firmes ($15–$20), por lo que el diferencial India vs. global debería regresar a la media a medida que la demanda se estabilice o lleguen ajustes de política.
Riesgo clave: India mantiene la demanda suprimida más tiempo del esperado (los aranceles/reglas permanecen estrictos y la oferta de chatarra sigue inundando), por lo que el descuento no revertiría hacia la media.
- Los descuentos del oro en India se disparan tras el aumento repentino de los aranceles de importación.
- La demanda de inversión en China mantiene estables las primas locales del oro esta semana.
- Las preocupaciones sobre tipos más altos presionan a la baja los precios mundiales del oro esta semana.
Los descuentos del oro en India se dispararon hasta niveles récord esta semana después de que un fuerte aumento de los aranceles de importación enfriara la demanda y provocara ventas por parte de los inversores, mientras que la demanda de inversión sostenida en China mantuvo firmes las primas del metal.
Los distribuidores en India cotizaron descuentos de hasta $207 por onza respecto a los precios oficiales domésticos esta semana, incluyendo el arancel de importación del 15% y gravámenes por ventas del 3%.
Esto supuso un cambio drástico respecto a la semana anterior, cuando los descuentos se limitaban a $15 por onza y las primas alcanzaban hasta $6.
La subida de aranceles afecta la demanda india
El fuerte incremento de los precios llevó a los inversores a deshacer posiciones, mientras que los joyeros y los compradores minoristas en gran medida se mantuvieron al margen.
A comienzos de esta semana, India elevó los aranceles de importación sobre el oro y la plata al 15% desde el 6%.
Las autoridades también endurecieron las normas sobre las importaciones de oro exentas de impuesto utilizadas para exportaciones de joyería, limitando las importaciones a 100 kilogramos por licencia.
Los precios domésticos del oro en India cotizaron cerca de 160,500 rupias por 10 gramos el viernes.
Los precios habían subido hasta 164,497 rupias a principios de semana, marcando el nivel más alto en más de dos meses.
Un comerciante de lingotes con base en Mumbai dijo que los descuentos del oro subieron a niveles inusualmente altos porque la demanda se había “prácticamente desaparecido” mientras aumentaba significativamente la oferta de chatarra, según un informe de Reuters.
La ampliación de los descuentos reflejó el debilitamiento del sentimiento del consumidor en el segundo mayor mercado de consumo de oro del mundo tras los cambios de política.
La demanda china compensa la debilidad india
Los analistas de ANZ señalaron que una demanda más fuerte desde China podría ayudar a compensar la menor demanda india tras el aumento de los aranceles.
“Una demanda más firme de China probablemente contrarrestará la menor demanda de India tras los cambios de política de esta última”, dijo ANZ en una nota.
En China, el metal se comercializó con primas de $15 a $20 por onza sobre los precios de referencia globales, prácticamente sin cambios respecto a las primas de $14 a $20 de la semana pasada.
Bernard Sin, director regional para la Gran China en MKS PAMP, dijo que las primas se mantuvieron estables debido a la demanda de inversión resiliente y a una fuerte actividad de compra industrial.
“Las restricciones a las importaciones siguen siendo una limitación clave, aunque se espera ampliamente que se relajen pronto. El acaparamiento industrial por parte de empresas solares y de electrónica es particularmente agresivo, amplificado por la eliminación de las devoluciones del IVA a la exportación”, dijo Sin, según un informe de Reuters.
La demanda industrial continua ayudó a sostener las primas chinas pese a la debilidad generalizada en los precios globales del metal.
Los precios mundiales del oro bajo presión
Precios del oro al contado han caído 2.8% hasta ahora esta semana, ya que el aumento de los precios de la energía alimentó las inquietudes inflacionarias y reforzó las expectativas de que los tipos de interés podrían mantenerse más altos durante más tiempo.
El sentimiento del mercado también se vio influido por las ganancias en las acciones estadounidenses.
El jueves, el Dow y el S&P 500 avanzaron aproximadamente tres cuartos de punto porcentual.
En otros centros de negociación asiáticos, las primas se mantuvieron relativamente modestas.
En Hong Kong, el oro se negoció entre precios a la par y primas de $2 por onza.
En Japón, el metal se vendió con un descuento de $0.50 por onza, mientras que en Singapur el oro cotizó con primas que oscilaron entre $1 y $3.30 por onza.
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