Brent toca máximo de tres semanas: ¿podría Hormuz llevar el crudo a $100?

Los precios del petróleo prolongaron su avance el miércoles, ya que la incertidumbre renovada sobre el Estrecho de Hormuz mantuvo los riesgos de suministro en primer plano, empujando al Brent por encima de $91 por barril y al WTI hacia $86.

Los futuros del Brent subieron unos 0.8% hasta $91.71 en la sesión asiática, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. avanzó aproximadamente 0.9% hasta $85.70.

Ambos referentes iban camino de una cuarta subida diaria consecutiva tras cerrar el martes en sus niveles más altos en más de tres semanas.

El movimiento más reciente refleja un mercado que vuelve a pagar por el riesgo geopolítico en lugar de por una mejora repentina de la demanda.

Washington y Teherán siguen ofreciendo relatos contradictorios sobre si Hormuz está completamente abierto, mientras que la actividad marítima a través de la vía sigue restringida.

El riesgo de Hormuz vuelve al precio del petróleo

El presidente Donald Trump dijo que el Estrecho de Hormuz estaba abierto y operativo, aunque Irán afirmó que la vía permanecería restringida hasta que EE. UU. cumpliera sus condiciones.

El tráfico de buques cayó bruscamente la semana pasada, con los cruces confirmados disminuyendo un 19.5% hasta 95, según datos de Kpler reportados por AP.

El panorama de seguridad también se ha deteriorado.

Un proyectil dañó un buque en el estrecho cerca de Omán esta semana, mientras que los Emiratos Árabes Unidos dijeron que se lanzaron dos misiles balísticos desde Irán hacia su territorio. Irán negó la acusación.

La analista de Sparta Commodities, June Goh, considera que las amenazas renovadas en torno a Hormuz y Bab el-Mandeb respaldan al crudo a corto plazo, especialmente mientras los armadores sigan reacios a utilizar los puntos de estrangulamiento clave de la región.

Las rutas alternativas podrían limitar el alza

La tesis alcista no es totalmente unidireccional. Los productores del Golfo buscan cada vez más formas de mover barriles sin depender de Hormuz, lo que podría suavizar el impacto de cualquier interrupción prolongada.

Irak ha aprobado mecanismos temporales para exportar crudo por vías alternativas a partir de septiembre, mientras que algunas navieras chinas han dejado de enviar petroleros por Hormuz y Bab el-Mandeb y, en su lugar, cargan fuera del Golfo.

La EIA estima que solo 4.9 millones de barriles diarios de crudo y líquidos petrolíferos pasaron por Hormuz en el segundo trimestre, frente a 21.6 millones de barriles diarios antes del conflicto.

Prevé que los flujos permanecerán severamente constreñidos hasta agosto antes de recuperarse de forma gradual.

Eso importa para la perspectiva de precios a medio plazo. La EIA espera que el Brent promedie alrededor de $85 en el tercer trimestre y $78 en el cuarto, a medida que la producción se reinicie y las existencias se reconstruyan.

La demanda y los inventarios siguen siendo el contrapeso

Más allá de la geopolítica, el mercado petrolero sigue afrontando un panorama de demanda más débil.

OPEC ahora espera que el consumo mundial aumente solo en 600,000 barriles por día en 2026, con casi todo el aumento procedente de economías fuera de la OCDE.

La IEA es más cauta, proyectando que la demanda mundial de petróleo caerá en torno a 1 million de barriles por día este año antes de recuperarse en 2027.

Su pronóstico convierte cualquier recuperación sostenida de las exportaciones del Golfo en un freno potencial importante para los precios.

Los inventarios en EE. UU. son otra prueba a corto plazo. Los datos de la industria indicaron descensos en las existencias de crudo y destilados la semana pasada, mientras que las reservas de gasolina aumentaron. Las cifras oficiales de la EIA se publican más tarde el miércoles.

Por ahora, el Brent por encima de $91 y el WTI cerca de $86 muestran que los operadores todavía asignan una prima considerable por la interrupción del suministro.

Si esa prima perdura dependerá menos del impulso técnico y más de la rapidez con que los petroleros puedan transitar por, o rodear, las rutas petroleras más importantes de Oriente Medio.