FMI eleva previsión del Reino Unido y advierte sobre incertidumbre política
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Compra de GBP frente al USD (p. ej., posición larga en GBP/USD). El FMI indica que el BoE probablemente puede situar la inflación en el 2% para finales de 2027 sin subidas de tipos si la energía cae, y que la inflación solo se sitúa cerca del 4% a fin de año. Eso respalda un sesgo de 'no subidas' y una desinflación gradual, lo que debería impulsar la GBP por expectativas sobre la trayectoria de tipos a pesar del ruido político en titulares.
Riesgo clave: Un shock por Irán o energético obliga al BoE a subir tipos o mantiene la inflación persistente mediante efectos de segunda ronda en salarios y precios, depreciando la GBP.
Vender exposición a gilts del Reino Unido a 10 años (p. ej., posición corta en iShares Core UK Gilts UCITS ETF o venta en corto de futuros UKT a 10Y). El FMI elevó el crecimiento, pero la tesis es el riesgo político: señala explícitamente la inestabilidad y las preocupaciones sobre la disciplina fiscal, y los rendimientos a 10 años ya alcanzaron los niveles más altos desde 2008. Si la situación política sigue complicada, los inversores exigirán una mayor prima por plazo incluso con una lectura de crecimiento ligeramente mejor.
Riesgo clave: La situación política de Starmer se estabiliza y el mercado recupera la confianza en la reducción del déficit, lo que empuja los rendimientos de los gilts a la baja.
- El FMI mejora la previsión de crecimiento del Reino Unido pese a las preocupaciones por la guerra en Oriente Medio.
- La inestabilidad política podría debilitar el gasto y la inversión, advierte el FMI.
- El Banco de Inglaterra podría evitar subidas de tipos pese al aumento de la inflación.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó su previsión de crecimiento para la economía del Reino Unido el lunes, pero advirtió que la creciente incertidumbre interna y la inestabilidad política podrían afectar al gasto y a la inversión.
En su evaluación anual de la economía británica, el FMI dijo que la economía del Reino Unido crecería un 1,0% este año.
La estimación revisada supone una mejora respecto a la previsión del 0,8% emitida el mes pasado.
La ministra de Finanzas Rachel Reeves acogió positivamente la subida y la describió como una señal de que el gobierno del primer ministro Keir Starmer estaba avanzando a pesar de la creciente presión política.
No obstante, el FMI señaló que la última previsión aún representaba una desaceleración para el Reino Unido en comparación con 2025.
El conflicto en Oriente Medio ensombrece las perspectivas a corto plazo
El FMI dijo que la economía del Reino Unido había mostrado resiliencia en los últimos años, pero advirtió que la guerra en Oriente Medio estaba afectando las perspectivas económicas a corto plazo.
Según el Fondo, las mejores perspectivas para 2026 reflejaban el impulso económico anterior al conflicto, junto con cifras de crecimiento recientes más sólidas de lo esperado y revisiones de datos económicos previos.
El FMI había reducido previamente sus previsiones debido a los riesgos vinculados al conflicto con Irán y a la exposición del Reino Unido a los precios mundiales de la energía.
El FMI dice que el Banco de Inglaterra podría evitar subidas de tipos
El FMI dijo que probablemente la inflación en el Reino Unido subirá hasta poco menos del 4% para finales de año.
Sin embargo, añadió que el Banco de Inglaterra todavía podría devolver la inflación a su objetivo del 2% para finales de 2027 sin aumentar los tipos de interés, siempre que los precios de la energía caigan como espera el mercado.
Al mismo tiempo, el Fondo advirtió que la incertidumbre en torno al conflicto con Irán podría obligar al banco central a recortar o subir los tipos según las condiciones económicas.
El FMI dijo que el Banco de Inglaterra debería “estar preparado para responder con contundencia” si los efectos de segunda ronda de la inflación resultan más fuertes de lo esperado.
Esto podría incluir que los trabajadores exijan salarios más altos o que las empresas incrementen aún más los precios.
La turbulencia política aumenta las preocupaciones del mercado
La política británica ha afrontado una turbulencia significativa en las últimas semanas en medio de especulaciones sobre el futuro político de Starmer.
La incertidumbre empujó los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años de referencia a sus niveles más altos desde 2008 el viernes, impulsados por la preocupación de los inversores por una menor disciplina fiscal.
El FMI advirtió que la inestabilidad política podría dañar la confianza económica y subrayó la importancia de mantener los planes de reducción del déficit orientados a equilibrar el gasto no destinado a inversión para el ejercicio fiscal 2029/30.
Hablando con periodistas en Londres, el jefe de la misión del FMI, Luc Eyraud, dijo que los inversores valoran una política gubernamental predecible.
«La formulación de políticas de hoy está limitada por un entorno externo más volátil, con choques más frecuentes y superpuestos, una factura de intereses pública creciente, que en parte refleja la preocupación del mercado por el elevado endeudamiento de los países, y el persistente desafío del débil crecimiento de la productividad», dijo.
Reeves defiende los planes económicos del gobierno
Reeves afirmó que las previsiones mejoradas del FMI y el respaldo a los planes presupuestarios del gobierno mostraban que la administración seguía la estrategia correcta.
También advirtió que los desafíos al liderazgo contra Starmer podrían perjudicar a la economía.
El gobierno ha estado bajo presión para abordar la crisis del coste de la vida.
Sin embargo, el FMI aconsejó que cualquier medida de apoyo debe ser temporal y focalizada.
Indicó que los subsidios deberían financiarse mediante aumentos de impuestos o recortes del gasto en lugar de endeudamiento adicional.
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