La economía china se tambalea: producción industrial y ventas minoristas decepcionan

El impulso económico de China se debilitó drásticamente en abril: la producción industrial, el gasto minorista y la inversión quedaron por debajo de las expectativas, lo que añadió inquietudes sobre la durabilidad de la recuperación del país.

Los datos oficiales publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de China y difundidos por Reuters mostraron una debilidad generalizada en sectores clave de la economía, poniendo de relieve una demanda interna más débil y una desaceleración de la actividad empresarial al inicio del segundo trimestre.

La producción industrial se frena más de lo previsto

La producción industrial aumentó un 4,1% interanual en abril, por debajo de las expectativas de los economistas, que anticipaban un aumento del 5,9%, y desacelerándose respecto al ritmo de crecimiento del 5,7% de marzo.

La lectura más débil sugiere que la actividad manufacturera perdió impulso en medio de una demanda externa en desaceleración, pedidos internos más débiles y la persistente incertidumbre en los sectores vinculados al sector inmobiliario y a las exportaciones.

La producción industrial había mostrado anteriormente signos de estabilización a principios de año, pero la desaceleración de abril indica que la recuperación sigue siendo desigual y vulnerable a presiones económicas más amplias.

La industria manufacturera ha sido uno de los pilares más sólidos de la recuperación pospandemia de China, respaldada por las exportaciones y la actividad en infraestructura.

Sin embargo, los analistas afirmaron que la debilitación de la demanda global y los pedidos internos más débiles están empezando a pesar con mayor fuerza sobre la actividad industrial.

El consumo se mantiene contenido

Las ventas minoristas, una medida clave de la demanda de los consumidores, subieron apenas un 0,2% interanual en abril, muy por debajo de las previsiones de un aumento del 2%.

La cifra también supuso una fuerte desaceleración respecto al crecimiento del 1,7% registrado en marzo, subrayando la persistente cautela entre los hogares pese a los esfuerzos de las autoridades por apoyar el consumo.

La débil confianza del consumidor, las preocupaciones por el crecimiento de los ingresos y la incertidumbre en torno al mercado inmobiliario han seguido restringiendo el gasto en toda la economía.

Las cifras minoristas contenidas sugieren que los hogares siguen mostrándose reacios a aumentar el gasto discrecional incluso cuando las autoridades despliegan medidas de estímulo dirigidas y otras medidas de apoyo.

Los economistas dijeron que los débiles datos de consumo reforzaron las preocupaciones de que la demanda interna aún no es lo suficientemente fuerte como para compensar el enfriamiento de las condiciones externas y la debilidad en otras partes de la economía.

La inversión se contrae de forma inesperada

La inversión en activos fijos, que incluye el gasto en infraestructura, el sector inmobiliario y proyectos manufactureros, cayó inesperadamente un 1,6% en el período de enero a abril respecto al año anterior.

Los economistas esperaban que la inversión aumentara un 1,6%, por lo que la contracción constituye una de las mayores sorpresas negativas en la última publicación de datos.

El descenso revirtió el aumento del 1,7% registrado en el período de enero a marzo y apuntó a una menor confianza empresarial y a una desaceleración del gasto de capital.

La debilidad de la inversión se ha convertido cada vez más en una preocupación para las autoridades, dado que el sector inmobiliario continúa en dificultades y los gobiernos locales afrontan condiciones financieras más estrictas.

Los analistas afirmaron que una menor inversión en infraestructura y del sector privado podría añadir presión adicional al crecimiento en los próximos trimestres, a menos que las autoridades introduzcan medidas de estímulo más contundentes.

El impulso de la recuperación se pone bajo presión

Las últimas cifras indican que la recuperación de China sigue siendo frágil a pesar de los esfuerzos de política destinados a estabilizar el crecimiento.

El amplio desfase entre la producción industrial, el gasto minorista y la inversión pone de relieve la debilidad persistente de la demanda interna y sugiere que empresas y consumidores siguen siendo cautelosos respecto a las perspectivas económicas.

Los inversores centrarán ahora su atención en si Pekín introduce nueva flexibilización de la política o apoyo fiscal para reavivar el impulso del crecimiento.

Los mercados también estarán atentos a medidas adicionales dirigidas al sector inmobiliario, al consumo y a las condiciones de financiación de los gobiernos locales, que siguen siendo puntos de presión clave para la economía.

Qué vigilarán los inversores a continuación

Los economistas dijeron que las próximas publicaciones de datos serán vigiladas de cerca en busca de señales de que la actividad de consumo e inversión pueda recuperar impulso durante el segundo trimestre.

Cualquier deterioro adicional en la producción industrial o en la demanda interna podría reforzar las expectativas de una mayor relajación monetaria o de estímulos selectivos por parte de las autoridades chinas.

Para los mercados globales, un crecimiento chino más débil conlleva implicaciones más amplias dado el papel central del país en las cadenas de suministro manufactureras mundiales, la demanda de materias primas y la actividad comercial regional.

Las cifras de abril refuerzan las inquietudes de que la recuperación económica de China está perdiendo impulso, planteando nuevas dudas sobre si las medidas de apoyo vigentes serán suficientes para estabilizar el crecimiento durante el resto del año.