Minoristas del Reino Unido cautelosos pese a mejora del saldo de ventas en mayo
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Compra: Kingfisher (B&Q/Screwfix). A pesar de una caída del 0,7% en las ventas del primer trimestre, mantuvo su guía de beneficios para todo el ejercicio, algo raro cuando el sentimiento es negativo. El bricolaje suele ser más resistente que la moda o los grandes almacenes, y el ritmo más lento de subidas de precios sugiere menos destrucción de la demanda y menor riesgo inflacionario para los consumidores. Si la inflación vinculada a la energía se modera, los costes operativos y la presión sobre el gasto discrecional disminuyen, apoyando las ganancias.
Riesgo clave: Que se rompa la guía si la debilidad de las ventas se transforma en compresión de márgenes (promociones/rebajas) y la dirección no puede compensar la presión de costes.
Venta: iShares UK Retail/Discretionary ETF (o posición corta sobre la cesta mediante los nombres minoristas del FTSE 250). El CBI muestra que la demanda sigue débil (mayo -46 frente a -68) y los minoristas esperan que las condiciones sigan siendo difíciles (junio -36). También están recortando inversión y plantilla, lo que normalmente afecta a los márgenes y a la capacidad de generar beneficios antes de que las ventas se deterioren por completo. Los datos oficiales son mixtos, pero la encuesta es la parte prospectiva y está empeorando en términos de estacionalidad (la más débil desde junio de 2025).
Riesgo clave: Un fuerte repunte del consumo que obligue a los minoristas a cesar los recortes de costes y a elevar las previsiones en todo el sector.
- La caída de las ventas minoristas del Reino Unido se alivió en mayo tras el desplome récord de abril.
- Los minoristas esperan una demanda débil y nuevos recortes de inversión y empleo.
- Las empresas siguen preocupadas por los costes energéticos vinculados a la guerra en Irán.
Los minoristas británicos siguieron informando una actividad de ventas débil en mayo, ya que la demanda de los consumidores se mantuvo bajo presión; sin embargo, la caída fue menos intensa que el descenso récord registrado un mes antes, según cifras publicadas por la Confederation of British Industry el martes.
El saldo mensual de ventas minoristas del CBI mejoró hasta -46 en mayo desde -68 en abril.
La cifra de abril fue la lectura más baja desde que se inició la encuesta en 1983.
El saldo de ventas minoristas mide la diferencia entre el porcentaje de empresas que informan un aumento en los volúmenes de ventas y las que informan una disminución respecto al mismo mes del año anterior.
La última encuesta también mostró que los minoristas esperan que las condiciones sigan siendo difíciles en los próximos meses, pese a una modesta mejora en las expectativas para junio.
Los minoristas se mantienen pesimistas sobre las perspectivas
Las ventas esperadas para junio mejoraron hasta -36 desde la previsión de -60 que se había registrado para mayo.
Sin embargo, las ventas para la época del año se debilitaron aún más, cayendo a -35 desde -32 en abril.
La última cifra marcó la valoración estacional de ventas más débil desde junio de 2025.
Charlotte Dendy, responsable de encuestas económicas en el CBI, dijo que los minoristas seguían pesimistas tras un prolongado periodo de débil sentimiento del consumidor.
"Con el sentimiento entre los minoristas negativo desde hace dos años, las empresas esperan reducir aún más la inversión, al tiempo que continúan recortando plantilla", dijo Dendy.
Los hallazgos apuntan a una presión continua en todo el sector minorista, con empresas que siguen lidiando con el gasto de los consumidores contenido y una creciente incertidumbre económica.
Los datos oficiales dibujan un panorama mixto
La encuesta débil del CBI contrasta con las cifras oficiales de ventas minoristas publicadas la semana pasada, que mostraron una tendencia más estable en el gasto de los consumidores.
Los datos oficiales de abril mostraron que los volúmenes de ventas minoristas excluyendo carburantes fueron un 1,1% superiores en comparación con el mismo periodo del año anterior.
Los volúmenes de ventas también se mantuvieron sin cambios en términos mensuales.
Las cifras oficiales abarcan una gama más amplia de minoristas que la encuesta del CBI, que se centra en las respuestas de empresas del sector.
A pesar de las señales mixtas, las empresas siguen preocupadas por el entorno económico general y su posible impacto en el gasto de los hogares.
Las preocupaciones por los precios de la energía pesan sobre las empresas
Los minoristas están cada vez más preocupados de que unos precios de la energía más altos vinculados a la guerra en Irán puedan ejercer una mayor presión sobre las rentas disponibles de los consumidores, al tiempo que elevan los costes operativos de las empresas.
La confianza del consumidor también se ha mantenido frágil. La encuesta de sentimiento del consumidor de mayor duración en Reino Unido, realizada por GfK, cayó en abril a su nivel más bajo desde octubre de 2023 y registró solo una ligera recuperación en mayo.
La encuesta del CBI también encontró que los minoristas subieron los precios a su ritmo más lento desde febrero de 2025, lo que la organización atribuyó a las condiciones de demanda débiles.
El Banco de Inglaterra vigila los riesgos inflacionarios
El Banco de Inglaterra está vigilando de cerca las tendencias de precios y los márgenes de beneficio empresariales mientras los responsables de política evalúan si las tasas de interés podrían necesitar subir más adelante este año para contener las presiones inflacionarias vinculadas a la guerra en Irán.
Más temprano el martes, Kingfisher, el minorista europeo de bricolaje que posee B&Q y Screwfix en el Reino Unido, junto con Castorama y Brico Depot en Francia, informó una caída del 0,7% en las ventas del primer trimestre.
A pesar de la caída en las ventas, la compañía mantuvo su guía de beneficios para el año completo, lo que señala una confianza cautelosa en sus perspectivas generales pese a la persistente debilidad de la demanda de los consumidores.
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