Entrevista: Robert Hackel de RF Lafferty considera a Dell y HPE valores ocultos en IA

Las acciones estadounidenses siguen siendo notablemente resistentes, incluso mientras continúa un enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán por el estrecho de Ormuz.

El S&P 500 ganó más del 16% entre abril y mayo, una hazaña lograda solo otras cuatro veces desde la Segunda Guerra Mundial, según Deutsche Bank Research.

El rally también se ha visto impulsado por un renovado entusiasmo en torno a la inteligencia artificial tras la última temporada de resultados, que convenció a muchos inversores de que las acciones tecnológicas aún tienen margen para subir pese a sus ganancias sustanciales en los últimos años.

Los analistas comparten en gran medida esa visión.

En su Perspectiva de Mediados de 2026, JPMorgan dijo que si bien el conflicto en Oriente Medio dominó la atención del mercado durante la primera mitad del año, la inteligencia artificial probablemente emergerá como el motor de rentabilidad de inversión más duradero en los próximos años.

En este contexto, Invezz habló con Robert Hackel, director de operaciones de RF Lafferty, un broker-dealer de servicio completo con sede en Nueva York que ofrece corretaje minorista, gestión patrimonial, ventas e intermediación institucional, entre otros servicios, para calibrar el sentimiento de los inversores.

Hackel compartió sus opiniones sobre posibles activos refugio si las perturbaciones alrededor del estrecho de Ormuz persistieran, si las acciones de Corea del Sur y Taiwán tienen más recorrido, y dónde podrían encontrar oportunidades los inversores que quizá se perdieron el repunte inicial impulsado por la IA.

Extractos:

Invezz: ¿Cómo están remodelando las condiciones macroeconómicas actuales, incluidas las perturbaciones geopolíticas relacionadas con la guerra en Irán, el aumento de los precios del petróleo y el trade de IA, el negocio en RF Lafferty?

Cuando la volatilidad aumenta a corto plazo, ya sea por motivos geopolíticos o por interrupciones en las materias primas, se observa una desaceleración temporal en las inversiones mientras los clientes revisan carteras y reducen el riesgo.

Esta vez ha sido similar a eventos anteriores, y deberíamos ver un repunte en la actividad a medida que esos riesgos y eventos binarios se clarifiquen.

Desde la perspectiva del mercado, lo único que los mercados nunca han gustado es sencillo: lo desconocido.

Eso siempre es difícil de planificar y tiende a colocar tanto a inversores minoristas como institucionales en un modo de espera donde aguardan más claridad.

Resiliencia de las acciones estadounidenses y activos refugio si Ormuz permanece cerrado

Invezz: Las acciones de EE. UU. se han mantenido sorprendentemente resistentes a pesar del conflicto con Irán y los precios elevados del petróleo. ¿Cree que los mercados están infraestimando los riesgos? ¿Qué sectores se convierten en los refugios más seguros si la disrupción en Ormuz persiste más de lo que esperan los inversores?

Los mercados estadounidenses han sido extremadamente resistentes durante un período considerable, y eso parece no ser diferente en esta ocasión.

El conflicto con Irán no se está percibiendo como una guerra a largo plazo.

El presidente Trump ha dejado claro que no parece haber un despliegue de tropas, y el conflicto hizo una pausa tras el alto el fuego, que ha continuado más allá del periodo inicial de dos semanas.

Esto ha dado a los mercados la sensación de que será un evento de alcance limitado, aunque las propias perturbaciones para el petróleo y las materias primas han sido significativas.

Las áreas consideradas refugio seguro son los REITs, y el sector financiero de gran capitalización también parece seguro. 

¿Cómo responden las carteras de los clientes al aumento de riesgos geopolíticos?

Invezz: ¿Qué cambios están haciendo en las carteras de los clientes en respuesta al reciente aumento del riesgo geopolítico? ¿Los clientes con alto patrimonio están moviendo más dinero a efectivo, Treasuries, oro o acciones defensivas en este momento?

El clima actual en torno a la IA y las empresas relacionadas con IA sigue impulsando los mercados al alza debido a su ponderación global en índices grandes como el S&P 500 y el Nasdaq. 

También hablamos con clientes de alto patrimonio sobre la necesidad de diversificar y de tener exposición a múltiples clases de activos, lo cual es ahora más importante que nunca.

Estamos buscando nombres defensivos así como acciones con dividendos como lugares para colocar capital mientras adoptamos una postura más defensiva. 

¿Tienen más recorrido las acciones coreanas y taiwanesas impulsadas por el boom de la IA?

Invezz: ¿Qué acciones y bonos extranjeros están integrando en las carteras de sus clientes según las condiciones actuales? El Kospi ha tenido una gran racha este año, al igual que las acciones taiwanesas, pero también surgen preguntas sobre si sus rallies están liderados por unos pocos ganadores de IA y si las acciones están sobrecompradas. ¿Es usted alcista sobre ellas y ve más recorrido?

El repunte en el sector de semiconductores es uno de los mayores que hemos visto.

El Kospi y las acciones de Taiwán están fuertemente ligados a este sector y han experimentado aumentos significativos en valor.

Creemos que tienen grandes perspectivas, ya que muchas de las compañías fabrican los productos básicos y de apoyo necesarios para impulsar el avance hacia la IA.

La cuestión realmente es cuánto crecimiento adicional puede haber desde aquí. 

Hemos estado comprando ASML, que es un fabricante de equipos para semiconductores de los Países Bajos.

La demanda de mega-OPIs está garantizada

Invezz: Algunas OPIs de gran envergadura están en el horizonte en junio y la segunda mitad de 2026, como SpaceX, OpenAI, Anthropic, etc. Recientemente, Cerebras marcó la pauta con un interés abrumador en sus acciones. ¿Cree que los inversores evaluarán seriamente los ingresos y la rentabilidad antes de aparcar su dinero, por ejemplo en OpenAI, o se están volviendo demasiado tolerantes con las empresas de IA y las OPIs tecnológicas?

Las OPIs de gran capital previstas para la segunda mitad del año se comentan tanto que la demanda es tan alta como nunca.

Hemos recibido numerosas llamadas de inversores preguntando por nuestra disponibilidad en los valores, y parece que todo el mundo quiere participar.

Los S-1 que se están presentando son de empresas interesantes y conocidas.

La gente finalmente tiene la oportunidad de mirar bajo el capó para aprender más sobre el funcionamiento real del negocio y las cuentas financieras.  

Creo que la demanda continuará hasta que algunas de ellas abran estables o a la baja. 

La OPI de SpaceX podría provocar un repunte a corto plazo por demanda acumulada

Invezz: De forma similar, la OPI de SpaceX genera preocupaciones de que la elevada valoración de 1,75 billones de dólares deje poco margen para subidas tras la OPI y por tanto termine rindiendo por debajo del mercado en general. ¿Qué opina, y recomendaría usted a sus clientes participar en la OPI?

Si bien es difícil saberlo con certeza, creo que veremos un repunte a corto plazo tras la oferta.

Ha habido demanda acumulada para la compañía, y se espera una cobertura significativa durante varias semanas después de la OPI. 

Esto generará una expectación que podría ser una de las mayores que hayamos visto. 

Oportunidades poco valoradas para quienes llegaron tarde al rally de la IA

Invezz: Muchos inversores temen haber llegado tarde al rally de la IA. ¿Dónde ve todavía oportunidades poco valoradas y cuáles son sus recomendaciones de inversión relacionadas con la IA?

Es cierto que no estamos en las primeras fases del rally, pero todavía hay oportunidades poco valoradas y áreas en las que invertir.

La cantidad de ingresos que se generará, y la capacidad de compararla con lo que los inversores esperaban previamente en ingresos y beneficios, todavía están a unos años de distancia. 

Los riesgos incluyen las expansiones de centros de datos, el riesgo político por parte del Congreso relacionado con el aumento de los costes energéticos para los hogares, y la capacidad de seguir captando capital en los mercados de renta variable y de deuda.

Solemos mirar hacia el área de despliegue corporativo como lugar para seguir invirtiendo, incluyendo Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises y ASML, junto con compañías energéticas como NextEra Energy y Constellation Energy.

También estamos observando a Honeywell, que declaró en su Informe Anual 2025 que la IA ha pasado al centro de su estrategia y que la compañía se está dividiendo en tres negocios separados.

Eso funcionó bien para General Electric hace unos años, y esperamos que vuelva a ocurrir con Honeywell.

Por qué debería incluir UPS, Target y General Mills en sus carteras

Invezz: ¿Cuál es su perspectiva para la segunda mitad de 2026? Además, si construyera una cartera para 'dormir tranquilo' para los próximos cinco años, ¿cómo sería?

Seguiremos cotizando al alza a medida que el conflicto con Irán llegue, con suerte, a su fin y las tasas de interés bajen o empiecen a estabilizarse.

Si construyera una cartera para 'dormir tranquilo', buscaría algunos nombres de gran capitalización en áreas infravaloradas con dividendos más altos, como UPS, Target y compañías de alimentos envasados como General Mills, así como Pfizer, que ofrece un dividendo muy alto.