Goldman prevé que el índice Kospi puede subir un 40% pese a riesgos clave

El índice Kospi de Corea del Sur continuó su notable rally alcista esta semana, alcanzando otro máximo histórico el miércoles. Subió a 8,900 KRW, llevando sus ganancias a 12 meses al 220%, consolidando su condición como la bolsa con mejor rendimiento del mundo.

Goldman Sachs prevé que el índice Kospi suba un 40%

El índice compuesto Kospi ha experimentado un fuerte rally alcista este año, impulsado por el entusiasmo persistente entre los surcoreanos y el auge de la IA. Este repunte ha llevado las capitalizaciones de mercado de Samsung y SK Hynix por encima de $1 trillion. Combinadas, las dos empresas valen más que la economía de Corea del Sur.

Los analistas de Goldman Sachs creen que el índice compuesto Kospi tiene más potencial alcista. En concreto, esperan que suba un 40% y alcance el nivel de resistencia clave de 12,000 KRW. El analista dijo:

“Nos inclinamos hacia el Norte de Asia, donde el crecimiento de beneficios es más fuerte. El auge de la IA continuará en el futuro previsible, como lo demuestra el gasto previsto por los principales hiperescaladores estadounidenses.”

Los analistas creen que el índice tiene el impulso necesario para seguir acelerándose. Además, esperan que más inversores extranjeros sigan aprovechando el repunte en curso y el won surcoreano débil para invertir en el país.

Las acciones surcoreanas enfrentan riesgos considerables

Aun así, pese al optimismo de los analistas de Goldman Sachs, la realidad es que el índice Kospi afronta riesgos fundamentales y técnicos. El primer riesgo fundamental es que el rally ha sido impulsado por dos compañías principales del mismo sector.

Samsung y SK Hynix se han disparado debido al prolongado auge de la IA que ha incrementado la demanda y los precios. El riesgo aquí es que estas compañías se reviertan cuando el auge de la IA empiece a desvanecerse.

Al mismo tiempo, existen preocupaciones de que estas empresas estén muy sobrevaloradas. Samsung y SK Hynix cotizan a múltiplos de ganancias a futuro de 30 y 35, respectivamente, lo cual es mucho más alto que sus niveles históricos.

En tercer lugar, hay indicios de que los extranjeros están vendiendo masivamente acciones surcoreanas. Han vendido acciones por más de 6.5 trillion won en los últimos meses al empezar a materializar ganancias.

El Kospi Composite está sobrecomprado y podría experimentar una reversión a la media

Gráfico del índice Kospi | Fuente: TradingView

Los indicadores técnicos también lanzan una alerta roja sobre el rally en curso del índice Kospi. El gráfico diario muestra que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha subido hasta el nivel de sobrecompra extrema de 76, su punto más alto desde mayo. Si bien un activo puede mantenerse en un nivel de sobrecompra durante meses, es habitual que retroceda cuando los inversores comienzan a materializar ganancias.

El otro riesgo es que el índice Kospi cotiza muy por encima de sus promedios históricos. La media móvil de 100 días se sitúa en 6,157 KRW, muy por debajo del precio actual de 8,800 KRW. Esto significa que el índice podría pasar por una fase de reversión a la media.

Finalmente, el índice permanece en la fase de markup de la teoría de Wyckoff, que suele ir seguida por la fase de distribución y luego por la de markdown. Las ventas continuas por parte de inversores extranjeros son una señal de que la fase de distribución se aproxima.

Por lo tanto, la previsión más probable para el índice Kospi es moderadamente alcista, con el próximo objetivo clave en 10,000 KRW. A largo plazo, existen posibilidades de que el índice sufra una fuerte reversión debido a los riesgos mencionados.