Por qué el Hang Seng Index no se suma al rally alcista global

El Hang Seng Index de Hong Kong se ha convertido en un importante rezagado en el mercado global de renta variable, ya que las principales empresas que lo componen se hunden. El índice cotizaba en H$25,600 hoy, 3 de junio, con una caída de casi el 9% respecto a su punto más alto de este año.

En contraste, sus principales pares se han disparado hasta máximos históricos. En Taiwán, el índice TWSE se ha elevado hasta un récord. De manera similar, en Corea del Sur, el índice Kospi ha subido más de un 200%, y Goldman Sachs considera que, en última instancia, subirá hasta 12,000. 

El mismo rally alcista se está produciendo en Estados Unidos, donde los principales índices de grandes valores como el Nasdaq 100 y el S&P 500 continúan marcando máximos históricos día tras día.

Los principales componentes del Hang Seng Index se han quedado rezagados

La debilidad persistente del Hang Seng Index se debe al rendimiento continuado de algunas de sus empresas principales. Trip.com, el equivalente chino a Expedia y Booking Holdings, ha caído más de un 30% este año, lo que la convierte en la compañía con peor comportamiento del índice. La caída se ha dado en medio de una investigación regulatoria china relacionada con su dominio de mercado.

Los grandes nombres tecnológicos del Hang Seng Index han seguido debilitándose. Por ejemplo, Xiaomi, el equivalente chino de Apple, se ha hundido un 27% este año. Esta caída contrasta con la subida hasta máximos históricos de sus principales pares, como Samsung Electronics y Apple.

Xiaomi se enfrenta a un gran desafío: los precios de las memorias y los chips han seguido subiendo este año. Como resultado, la compañía ha sufrido una compresión de márgenes, una tendencia que continuará en el futuro previsible. 

Tencent Holdings, la mayor compañía china por valoración, se ha retraído un 23% este año. Sus resultados recientes quedaron por debajo de las expectativas a pesar del auge de la demanda en gaming e IA. Sus ingresos fueron de aproximadamente 196.5 billion yuan, por debajo de los 199 billion yuan esperados. 

Hay señales de que su segmento de gaming se está desacelerando, ya que sus ingresos crecieron un 9% frente al 24% del mismo periodo del año pasado. 

Meituan, una gran compañía china de entrega de comida y comestibles, ha caído un 22.2% este año y un 40% en los últimos 12 meses. Este retroceso se debe principalmente a la intensa competencia en China, sobre todo por parte de empresas como JD y Alibaba. 

Alibaba, el equivalente chino de Amazon, ha caído un 11% este año, ya que su beneficio se ha desplomado. Los resultados más recientes revelaron que su beneficio se hundió un 84% al aumentar sus inversiones en IA. 

Los principales ganadores de Hong Kong no son suficientes para compensar a los rezagados

El principal problema del Hang Seng es que los mayores rezagados de este año son también algunos de sus constituyentes más grandes. La única excepción es Lenovo Group, cuyo título se ha disparado un 174% este año debido a la creciente demanda de PC y servidores.

Los otros grandes ganadores del Hang Seng Index son nombres relativamente menores. Esto incluye empresas como Contemporary Amperex, Techtronic Industries, CK Hutchison, China Overseas Land y China Resources Land. 

Análisis técnico del Hang Seng

Gráfico del Hang Seng Index | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que el Hang Seng Index se ha mantenido dentro de un rango estrecho este año. Ha estado estancado entre los niveles clave de soporte y resistencia en 25,087 y 27,197 en los últimos meses.

El índice, por tanto, está consolidando en torno a las medias móviles exponenciales de 50 y 100 días (EMA). En esta fase, las perspectivas son relativamente neutrales con un sesgo alcista. Lo más probable es que permanezca dentro de este rango en el futuro previsible. Un movimiento por encima de la resistencia clave en 27,197 apuntaría a más ganancias con el tiempo.