Lululemon cae tras recorte de previsiones; analistas ven una recuperación prolongada
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Buy Nike (NKE) as a relative winner. Lululemon está perdiendo poder de fijación de precios y productividad por tienda en medio de una competencia intensa; cuando un rival premium del athleisure se ve obligado a mayores rebajas, la cuota a menudo se desplaza hacia marcas más grandes con mayor distribución y escala de marketing. La capacidad de Nike para absorber ciclos promocionales debería hacer que supere a Lululemon durante su prolongado proceso de recuperación. Key risk: Nike also faces demand weakness or gets pulled into the same discounting spiral, narrowing the relative advantage.
Riesgo clave: Nike demand weakens too, forcing similar discounting and killing the relative outperformance.
Sell Lululemon (LULU). La compañía recortó los ingresos anuales a plano/ligeramente a la baja, redujo la guía de BPA y admitió que son necesarias promociones/descuentos, lo que probablemente mantendrá la compresión de márgenes mientras la demanda sigue débil en Norteamérica. El daño a la marca y los lanzamientos que no generaron el “halo” previsto sugieren que el problema del turnaround no es solo de tiempo, sino de ejecución. Key risk: a sharp re-acceleration in comparable sales that forces management to stop discounting and restore margin expansion faster than guided.
Riesgo clave: Comparable sales re-accelerate and promotions ease quickly, reversing margin pressure.
- Lululemon recortó sus previsiones anuales de beneficio e ingresos, lo que provocó una fuerte caída de sus acciones.
- La dirección culpó al sentimiento negativo en redes sociales y a lanzamientos de productos por debajo de lo esperado.
- Los analistas prevén una recuperación prolongada, ya que la futura CEO, Heidi O'Neill, no asumirá hasta septiembre.
Las acciones de Lululemon Athletica LULU cayeron bruscamente el viernes después de que el minorista de ropa deportiva recortara su previsión anual de beneficios y emitiera una guía de ventas más débil de lo esperado, intensificando las preocupaciones de los inversores sobre el ritmo de su proceso de recuperación.
El título cayó casi un 9% en las primeras operaciones después de que la compañía proyectara ingresos planos o ligeramente a la baja para el año completo.
La compañía también advirtió que la rentabilidad se vería sometida a presión al aumentar las promociones y trabajar para reactivar la demanda en su mercado principal de Norteamérica.
La venta se suma a un periodo difícil para la empresa con sede en Vancouver, cuyas acciones han perdido casi un 65% de su valor en los últimos 12 meses a medida que la competencia se intensifica y el impulso de producto se debilita.
El recorte de previsiones aviva las dudas sobre la recuperación
Para el año completo, Lululemon espera ahora que los ingresos se sitúen entre 11 mil millones USD (aprox. 9,6 mil millones €) y 11,2 mil millones USD (aprox. 9,7 mil millones €), lo que representa una caída del 1% hasta un crecimiento plano.
La previsión anterior apuntaba a un crecimiento de los ingresos del 2% al 4%.
La compañía también redujo su previsión de ganancias por acción a entre $10.95 y $11.15, desde su estimación anterior de $12.10 a $12.30.
Las perspectivas para el trimestre actual fueron igualmente decepcionantes.
Lululemon pronosticó ingresos de 2,5 mil millones USD (aprox. 2,1 mil millones €) a 2,5 mil millones USD (aprox. 2,2 mil millones €) y ganancias de $1.76 a $1.81 por acción, ambos muy por debajo de las expectativas de los analistas recopiladas por FactSet.
Las proyecciones más débiles llegan cuando la compañía intensifica los descuentos, renueva su surtido de productos y ajusta sus estrategias de marketing, al tiempo que lidia con la presión sobre los márgenes por aranceles más altos.
Reacción contra la marca y lanzamientos de productos lastran las ventas
La directora financiera e interina codirectora ejecutiva Meghan Frank reconoció que la reciente publicidad negativa ha perjudicado el desempeño de la marca.
“La imagen de la compañía sufrió un golpe en los medios y en las redes sociales recientemente”, dijo Frank a los analistas, y añadió que el menor tráfico de consumidores había lastrado las ventas.
Lululemon también admitió que algunas introducciones recientes de productos no lograron generar el impulso que la dirección había anticipado.
Una colección de ropa de yoga recién lanzada obtuvo comentarios positivos de los clientes, pero no consiguió impulsar una actividad de compra más amplia en el conjunto del portafolio de productos de la compañía.
“Estos estilos recibieron una buena respuesta por parte de los clientes, pero hasta ahora la campaña no ha tenido el efecto halo esperado en otras áreas de nuestro surtido”, dijo Frank.
A pesar de los contratiempos, subrayó que la dirección se estaba moviendo con rapidez para abordar los problemas.
“Quiero enfatizar que no estamos parados y que actuamos con urgencia para hacer los ajustes necesarios y reactivar el impulso, particularmente en Norteamérica”, dijo Frank durante una llamada con analistas.
La transición de liderazgo aumenta la incertidumbre
El recorte de la guía llega en un periodo de cambios significativos en el liderazgo del minorista.
Lululemon está siendo dirigida actualmente por Frank y por el presidente y director comercial André Maestrini tras la salida del anterior CEO, Calvin McDonald, a principios de este año.
La exdirectiva de Nike Heidi O'Neill está programada para asumir como consejera delegada en septiembre, pero los analistas advierten que las mejoras significativas pueden requerir tiempo.
La compañía resolvió recientemente una disputa de larga duración con el fundador Chip Wilson, quien había criticado públicamente a la dirección e iniciado una lucha por poderes (proxy fight) destinada a remodelar la junta.
Según el acuerdo, Wilson nombrará a dos directores, mientras que la compañía designará a un tercer miembro del consejo con experiencia en confección y gestión de marca.
A cambio, Wilson accedió a suspender su campaña y a abstenerse de críticas públicas durante 18 meses.
Analistas prevén una recuperación prolongada
Los analistas de Wall Street reaccionaron con cautela al informe de resultados, advirtiendo que las presiones competitivas siguen siendo intensas.
Los analistas de Barclays dijeron que Lululemon había entrado en una fase de "trampa" en la que los fundamentos del negocio se están deteriorando en medio de una competencia feroz y una debilitación del poder de fijación de precios.
El analista de Jefferies Randal Konik afirmó que el empeoramiento de las tendencias de ventas en Estados Unidos sigue siendo una preocupación importante y señaló la disminución de la productividad de las tiendas como un riesgo clave.
Los analistas de William Blair señalaron que los comentarios negativos en redes sociales y los lanzamientos de productos decepcionantes probablemente se traducirán en ventas comparables más débiles y en una mayor actividad de rebajas durante el segundo trimestre.
La firma también advirtió que 2027 podría convertirse en otro año de transición dada la calendarización de los cambios de liderazgo.
Oppenheimer mantuvo su confianza en la fortaleza de la marca, pero expresó preocupación por las perspectivas a corto plazo de la compañía.
Los analistas Brian Nagel y Andrew Chasanoff dijeron que siguen siendo constructivos respecto a "la fortaleza subyacente de la marca Lululemon", pero advirtieron que la compañía corre el riesgo de estancarse a medida que competidores más pequeños continúan ganando terreno en el mercado de athleisure.
Aunque el nombramiento de O'Neill se considera positivo, su acuerdo de no competencia implica que no puede empezar hasta septiembre, lo que podría retrasar iniciativas importantes de producto hasta bien entrado 2028, según la firma.
Para los inversores, los últimos resultados sugieren que la recuperación de Lululemon podría llevar más tiempo de lo esperado, ya que los cambios en el liderazgo, los problemas de ejecución de productos y la intensificación de la competencia obstaculizan una recuperación rápida.
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