SpaceX saldrá a bolsa la próxima semana: ¿deberías invertir en la OPV?

SpaceX está a pocos días de hacer historia en los mercados bursátiles.

La compañía de cohetes, satélites y inteligencia artificial de Elon Musk tiene previsto comenzar a cotizar en Nasdaq el 12 de junio tras fijar el precio de su oferta pública inicial el día anterior.

Con una captación objetivo de 75.000 millones de dólares y una valoración cercana a 1,8 billones de dólares, la operación se perfila como la OPV más grande de la historia.

El entusiasmo en torno a la operación ha reavivado una pregunta habitual entre los inversores: ¿es SpaceX una buena inversión?

La respuesta depende en gran medida de cómo los inversores valoren las perspectivas de crecimiento de la compañía, su valoración y la capacidad de Musk para ejecutar algunos de los planes más ambiciosos del sector tecnológico.

Precio de la OPV de SpaceX y valoración

SpaceX ha fijado el precio de salida en 135 dólares por acción y planea vender 555,6 millones de acciones.

A ese precio, la compañía se valoraría en aproximadamente 1,8 billones de dólares.

Eso daría a SpaceX una capitalización superior a la valoración actual de Tesla y la situaría de inmediato entre las diez compañías cotizadas más valiosas de Estados Unidos.

La compañía ha adoptado un enfoque inusual al anunciar un precio fijo antes de su roadshow en lugar de marcar un rango de precio.

La medida refleja confianza en la demanda de los inversores mientras los bancos comienzan a recopilar órdenes antes de la fijación definitiva del precio.

Los inversores institucionales pasarán los próximos días evaluando si la valoración propuesta de SpaceX está justificada por las perspectivas de crecimiento futuro de la empresa.

El caso alcista: la IA podría transformar el negocio

El mayor argumento que respalda la valoración actual de SpaceX no son los cohetes ni los satélites. Es la inteligencia artificial (IA).

Según previsiones compartidas con inversores y recogidas por el Financial Times, Goldman Sachs espera que la división de IA de SpaceX genere 322.000 millones de dólares en ingresos anuales para 2030, frente a 3.200 millones de dólares en 2025.

El banco también proyecta que los ingresos totales de la compañía podrían alcanzar 474.000 millones de dólares a finales de la década.

Esas previsiones ayudan a explicar por qué algunos inversores están dispuestos a respaldar una capitalización de mercado de SpaceX que aparentemente está desconectada de los resultados financieros actuales.

La compañía genera actualmente la mayor parte de sus ingresos por suscripciones de Starlink y servicios de lanzamiento.

Sin embargo, a los inversores se les pide cada vez más que valoren SpaceX en función de lo que podría llegar a ser su negocio de IA, en lugar de lo que es hoy.

Bloomberg informó que muchos inversores que asistieron a un reciente evento de JPMorgan se mostraron entusiastas respecto a la visión a largo plazo de Musk a pesar de las dudas sobre valoración y ejecución.

Los participantes describieron a SpaceX como una compañía generacional y expresaron confianza en la capacidad de Musk para crear industrias totalmente nuevas.

Ese optimismo también es evidente entre inversores importantes.

Brett Winton, de ARK Invest, describió recientemente a SpaceX como "la compañía más importante del mundo en términos de cómo será el futuro", mientras que el inversor multimillonario Philippe Laffont ha sugerido que SpaceX podría integrarse en la próxima generación de valores tecnológicos líderes en el mercado.

El caso bajista: ¿está sobrevalorada la OPV de SpaceX?

La mayor preocupación para los inversores potenciales es sencilla: ¿está sobrevalorada la OPV de SpaceX?

Con la valoración objetivo de aproximadamente 1,8 billones de dólares, SpaceX cotizaría a cerca de 94 veces sus ingresos de 2025, que ascienden a 18.700 millones de dólares.

En comparación, el S&P 500 cotiza a una fracción de ese múltiplo.

Incluso Tesla, que ostenta una de las valoraciones más altas entre las grandes cotizadas, cotiza a múltiplos de ingresos notablemente inferiores.

Los críticos sostienen que se pide a los inversores pagar hoy por beneficios y negocios que pueden no materializarse plenamente hasta dentro de años.

Morningstar estimó recientemente un valor razonable de SpaceX en torno a 780.000 millones de dólares, menos de la mitad del objetivo de la OPV.

Los analistas de la firma de investigación sostienen que el mercado puede estar atribuyendo un valor excesivo a las oportunidades futuras de IA, infraestimando los riesgos competitivos de compañías como OpenAI y Anthropic.

La brecha de valoración se ha convertido en el eje del debate sobre si la OPV de SpaceX está sobrevalorada, si esa pregunta es errónea o si, por el contrario, es la más relevante.

Un motivo más de preocupación es que SpaceX sigue siendo no rentable.

La compañía registró una pérdida de 4.900 millones de dólares en 2025 mientras continuaba invirtiendo intensamente en infraestructura de IA.

Los inversores minoristas reciben una oportunidad poco habitual

A diferencia de muchas OPV emblemáticas, SpaceX está haciendo un esfuerzo notable por atraer a inversores minoristas.

La compañía lanzó un sitio web dedicado a la OPV que dirige a compradores potenciales a brókeres como Robinhood, SoFi, Fidelity, Schwab y E*Trade.

Según el Financial Times, esas plataformas transmitirán información diaria sobre la demanda a los bancos colocadores a medida que avance la oferta.

El enfoque podría ampliar la participación en lo que tradicionalmente ha sido un proceso impulsado por inversores institucionales.

También significa que los inversores particulares tendrán la oportunidad de comprar acciones más cerca del precio de la OPV de lo habitual en muchas operaciones de alto perfil.

¿Es SpaceX una buena inversión?

Si SpaceX es una buena inversión dependerá, en última instancia, del horizonte temporal y la tolerancia al riesgo de cada inversor.

El caso alcista se centra en el crecimiento continuado de Starlink, el liderazgo de SpaceX en vuelos espaciales comerciales y la posibilidad de que sus operaciones de IA se conviertan en uno de los mayores negocios tecnológicos del mundo.

El caso bajista se concentra en la valoración. Una capitalización de mercado de SpaceX cercana a 1,8 billones de dólares deja poco margen para la decepción si el crecimiento de los ingresos se ralentiza o las ambiciones en IA no cumplen las expectativas.

Para los inversores que contemplan la OPV, el próximo catalizador importante será el 11 de junio, cuando se espera la fijación definitiva del precio.

La demanda durante el roadshow podría ofrecer la indicación más clara hasta la fecha de si Wall Street considera justificada la valoración propuesta de SpaceX —o si las preocupaciones sobre una posible sobrevaloración empiezan a ganar peso una vez que las acciones comiencen a cotizar.

Los inversores pueden obtener más información a través de nuestra guía completa sobre cómo invertir en SpaceX antes de su OPV.