El auge del aluminio en China continuará mientras el cobre busca recuperarse en 2026

Las exportaciones de aluminio de China se dispararon en mayo, ya que el mayor productor mundial actuó con decisión para cubrir las carencias globales provocadas por el conflicto en Oriente Medio.

Al mismo tiempo, los precios del cobre se mantuvieron relativamente estables el martes, ya que las tensiones remitieron después de que tanto Irán como Israel acordaran cesar los ataques entre sí, y los operadores ahora centran su atención en los próximos datos económicos de China.

Las exportaciones de aluminio aumentan significativamente

Según datos aduaneros chinos publicados el martes, las exportaciones de aluminio de China subieron un 16% interanual hasta 630,000 toneladas en mayo.

Esto supone uno de los mejores desempeños mensuales de los últimos años y refleja los esfuerzos de las fundiciones chinas por capitalizar los precios internacionales elevados y las interrupciones de suministro derivadas del conflicto vinculado a Irán, según un informe de Bloomberg.

La guerra en Oriente Medio ha afectado gravemente la producción y la logística regionales del aluminio, creando oportunidades para los exportadores chinos.

Primas globales más altas y una sólida demanda de Europa, Estados Unidos y otros mercados asiáticos han animado a los productores chinos a aumentar los envíos, según el informe.

Este aumento está ayudando a compensar en parte el déficit dejado por las restricciones de suministro de los productores tradicionales.

El mercado del cobre encuentra estabilidad temporal

Los precios del cobre mostraron resistencia el martes, manteniendo las ganancias previas a medida que los riesgos geopolíticos inmediatos disminuían.

El anuncio de un cese de los ataques entre Israel e Irán ayudó a reducir los temores de una escalada mayor que podría haber interrumpido las cadenas de suministro de materias primas. Sin embargo, ambos países advirtieron que podrían reanudar los ataques si el acuerdo fracasa.

No obstante, el mercado sigue cauteloso. Las renovadas expectativas de tipos de interés más altos en EE. UU. y las preocupaciones sobre la debilidad del sector tecnológico, especialmente en lo relativo a las inversiones en inteligencia artificial, continúan actuando como contrapesos, según un informe de Bloomberg del martes.

Un dólar estadounidense más fuerte también encarece los metales cotizados en dólares para los compradores que usan otras divisas, limitando el potencial alcista.

Datos comerciales de China en el punto de mira

Los participantes del mercado siguen de cerca las próximas cifras comerciales chinas. Las importaciones de crudo en China cayeron a un mínimo de ocho años en mayo debido al cierre persistente de rutas marítimas clave en el Golfo Pérsico.

Esta caída tiene implicaciones más amplias para la demanda de metales industriales y las dinámicas de precios en Asia. Los analistas prevén resultados mixtos para las importaciones de metales base.

Mientras las exportaciones de aluminio están en auge, se espera que las importaciones de cobre muestren un crecimiento más moderado o incluso ligeras caídas en medio de incertidumbres económicas internas y altos niveles de inventario en algunos sectores.

Las importaciones de mineral de hierro también serán vigiladas en busca de señales sobre las perspectivas de producción de acero en China.

Tendencias divergentes en los metales base

El rendimiento contrastado entre el aluminio y el cobre subraya el impacto desigual del entorno geopolítico actual.

El aluminio se ha beneficiado directamente de las carencias físicas de suministro y de márgenes de exportación atractivos. El cobre, aunque respaldado por una demanda estructural a largo plazo derivada de la electrificación y las energías renovables, sigue siendo más sensible a señales macroeconómicas de corto plazo y a las expectativas sobre la política monetaria.

El conflicto en Oriente Medio, que ahora entra en su cuarto mes, sigue generando volatilidad.

Aunque la reciente suspensión de ataques entre Irán e Israel proporcionó cierto alivio, los riesgos subyacentes en torno al estrecho de Ormuz y las negociaciones EE. UU.-Irán siguen sin resolverse, manteniendo a los operadores en alerta.

Contexto más amplio del mercado

El aumento de las exportaciones de aluminio de China está desempeñando un papel estabilizador en los mercados globales al ayudar a cubrir las brechas de suministro.

No obstante, esto también plantea dudas sobre la sostenibilidad de unos niveles de exportación tan elevados y los posibles efectos sobre la disponibilidad doméstica más adelante en el año.

En cuanto al cobre, el mercado equilibra las esperanzas de una eventual recuperación del suministro desde Oriente Medio con las preocupaciones de demanda a corto plazo de las principales economías.

Cualquier indicio de una mayor actividad industrial en China o de un alivio de la política monetaria en EE. UU. podría dar un nuevo soporte a los precios.

Perspectivas para los próximos meses

Es probable que los productores chinos mantengan volúmenes de exportación de aluminio elevados en el corto plazo mientras los precios globales sigan siendo favorables.

En el caso del cobre, la dirección dependerá en gran medida de los avances en las conversaciones EE. UU.-Irán, de los indicadores económicos chinos y de las señales sobre la política de la Reserva Federal.

Los analistas consideran que, aunque la volatilidad a corto plazo persistirá, las perspectivas a largo plazo para ambos metales siguen siendo constructivas debido a las necesidades de la transición energética global y al gasto en infraestructuras.

Sin embargo, el momento y la magnitud de cualquier recuperación estarán muy condicionados por la rapidez con que se resuelvan las interrupciones de suministro en Oriente Medio.

Las próximas semanas serán importantes, ya que los nuevos datos comerciales chinos y otros indicadores económicos ofrecerán más claridad sobre las tendencias de la demanda.

Por ahora, la estrategia proactiva de exportación de China en aluminio está ayudando a mitigar parte del dolor de suministro global causado por el conflicto, mientras que el cobre sigue navegando una mezcla compleja de alivio geopolítico e incertidumbre macroeconómica.