Oro se prepara para el test del IPC tras leve distensión entre Irán e Israel

Los precios del oro apenas variaron el martes mientras los inversores equilibraban una pausa tentativa en las hostilidades entre Israel e Irán con la perspectiva de una inflación más persistente y tasas de interés estadounidenses más altas.

El oro al contado se mantuvo cerca de $4,332.50 la onza en las primeras operaciones, estabilizándose tras tocar su nivel más bajo en más de dos meses en la sesión anterior.

Los futuros de oro de EE. UU. para entrega en agosto cayeron 0.1% hasta $4,357.10, reflejando un mercado todavía atrapado entre la demanda de refugio y la presión derivada de expectativas de alzas de tasas.

El metal ha tenido dificultades para ampliar sus ganancias incluso con el riesgo geopolítico todavía elevado.

Un alto el fuego entre Israel e Irán ha reducido la demanda inmediata de activos defensivos, pero los operadores aún no consideran la tregua como duradera.

Cualquier nueva escalada, especialmente si amenaza los flujos energéticos o implica a actores proxy regionales, podría reactivar rápidamente la demanda de lingotes.

La incertidumbre sobre el alto el fuego mantiene viva la demanda de refugio

Irán e Israel dijeron el lunes que habían dejado de atacarse mutuamente tras un llamado del presidente de EE. UU., Donald Trump.

Teherán, sin embargo, advirtió que reanudaría las hostilidades si Israel continuaba con ataques contra Hezbolá en el Líbano, por lo que los inversores se muestran cautelosos a la hora de declarar que la crisis está contenida.

Esa incertidumbre ha evitado una venta más profunda del oro. Aunque la moderación de los precios del petróleo ha reducido parte del impacto inflacionario del conflicto en Oriente Medio, el panorama de riesgo más amplio sigue siendo frágil.

Los operadores siguen atentos a si las rutas marítimas, los suministros energéticos y las alianzas regionales se estabilizan o vuelven a deteriorarse.

Por ahora, el oro se comporta menos como una apuesta unidireccional por la crisis y más como un activo a la espera de confirmaciones.

Un alto el fuego sostenido podría reducir los flujos inmediatos hacia refugios, pero un repunte renovado en los precios del crudo o un colapso de las conversaciones probablemente volvería a situar el riesgo geopolítico en el centro de la operativa.

Los datos de inflación se convierten en el siguiente detonante

La próxima gran prueba es el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. de mayo, que se publicará el miércoles.

Los inversores usarán los datos para evaluar si la Reserva Federal tiene margen para pausar o si el crecimiento resistente, la fuerte creación de empleo y los mayores costes energéticos obligan a los responsables de la política a mantener la política más restrictiva durante más tiempo.

Goldman Sachs ahora espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios hasta 2026 y retrase las rebajas hasta 2027, citando una actividad económica y un crecimiento del empleo más fuertes.

Los mercados también adoptan una postura más agresiva, con operadores descontando más del 70% de probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed para diciembre, según la herramienta CME FedWatch.

Ese cambio es un viento en contra para el oro. El metal no paga intereses, lo que lo hace menos atractivo cuando suben los rendimientos de los bonos.

Un dólar más fuerte también encarece el lingote para compradores que usan otras monedas, añadiendo otra capa de presión.

Aun así, el caso alcista a largo plazo no ha desaparecido.

Los bancos centrales han seguido siendo compradores importantes, y el papel del oro como cobertura frente al riesgo cambiario, las preocupaciones sobre la deuda soberana y los choques geopolíticos continúa apoyando al mercado.

Otros metales preciosos se debilitan

Waterer dijo que un regreso a $5,500 para fin de año seguía siendo posible, apoyado en parte por la demanda de los bancos centrales.

Pero un movimiento así probablemente requeriría que los precios del petróleo, los rendimientos de los bonos y el dólar bajaran al mismo tiempo.

Por lo demás, en metales preciosos, la plata al contado cayó 0.7% hasta $67.71 la onza, el platino bajó 0.2% hasta $1,751.39, mientras que el paladio subió 0.8% hasta $1,213.89.