¿Por qué Alibaba está dispuesto a pagar el doble por Pupu, el mayor supermercado de China?

Alibaba habría ofrecido 1,5 mil millones USD (aprox. 1,3 mil millones €) para comprar la empresa china de reparto de comestibles Pupu, más del doble de una oferta anterior de 600 millones USD (aprox. 523,4 millones €) presentada por Sun Art Retail.

La oferta, citada por Bloomberg, no se trata solo de comprar una compañía de reparto de comestibles, sino de apostar por la frecuencia, la logística y los hábitos de consumo.

Para Alibaba, Pupu ofrece algo difícil de construir con rapidez: una red densa de entregas en 30 minutos en un mercado donde Meituan, JD.com y Alibaba ya han gastado mucho para ganar la siguiente fase del comercio minorista chino.

El supermercado por el que vale la pena competir

Pupu no es un nombre conocido fuera de China, pero es uno de los activos independientes más valiosos que quedan en el mercado chino de comestibles con almacenes próximos al cliente.

Con sede en la provincia de Fujian, la compañía genera ingresos anuales superiores a 30.000 millones de yuanes, o alrededor de $4.200 millones, según Bloomberg.

Su modelo se basa en almacenes locales que almacenan alimentos frescos, productos básicos diarios y bienes de consumo de alta rotación, lo que permite que los pedidos lleguen a los clientes en unos 30 minutos en varias provincias.

Eso importa porque el comercio minorista instantáneo en China ha superado ya la entrega de comidas de restaurantes.

Los consumidores esperan cada vez más que frutas, carne, leche, medicinas, aperitivos y productos para el hogar lleguen casi tan rápido como la comida para llevar.

La compañía que controle ese hábito obtiene no solo ventas de comestibles, sino acceso diario al consumidor.

El valor de Pupu también ha aumentado porque el campo se ha reducido.

En febrero, Meituan acordó comprar el negocio chino de Dingdong por 717 millones USD (aprox. 625,4 millones €), dándole otra plataforma de comestibles con almacenes próximos.

Eso dejó a Pupu como uno de los últimos actores independientes de tamaño considerable disponibles. Si Alibaba no actúa ahora, puede que no consiga otro objetivo similar.

También: Las acciones de Alibaba regalan a los inversores un negocio de IA gratis: más información

La guerra de 150.000 millones de yuanes detrás de la oferta

La etiqueta de precio parece elevada, pero menos sorprendente si se la sitúa frente al coste de la guerra de entregas en China.

Según 36Kr, Meituan, Alibaba y JD.com consumieron al menos 150.000 millones de yuanes durante el último año compitiendo en entrega de comida y comercio minorista instantáneo.

Los volúmenes diarios de pedidos, que antes rondaban entre 80 y 90 millones, superaron los 200 millones en el pico de la batalla.

La economía fue brutal: un analista de valores citado por 36Kr estimó que en el peor momento Meituan perdía unos 2 yuanes por pedido, mientras que los rivales llegaban a perder hasta 6 yuanes por pedido.

Esa brecha ayuda a explicar por qué Alibaba podría preferir la adquisición a los subsidios infinitos.

Comprar Pupu podría darle a Alibaba un atajo operativo.

En lugar de pasar años construyendo densidad de almacenes, relaciones con proveedores, sistemas de cadena de frío y hábitos locales de entrega ciudad por ciudad, puede conectar una red existente a su propio ecosistema.

La comparación con Meituan es importante, ya que la empresa ha utilizado durante mucho tiempo la entrega de comida como punto de entrada al comercio local más amplio.

Alibaba intenta hacer lo mismo desde la otra dirección: convertir su tráfico de comercio electrónico en tráfico de comercio rápido de uso diario.