Crudo de Oriente Medio se debilita por esperanzas de reapertura del Estrecho de Hormuz

Los mercados de crudo de Oriente Medio se debilitaron el martes al aumentar el optimismo sobre una posible reapertura del Estrecho de Hormuz tras avances en el acuerdo entre EE. UU. e Irán.

Los operadores valoran cada vez más un retorno más rápido de los suministros petroleros bloqueados del Golfo Pérsico, lo que está provocando un alivio notable de la prima por riesgo bélico que había dominado el mercado durante meses.

Los futuros del Brent y los principales referentes regionales, incluidos Dubai y Murban, se vieron presionados al reducirse los temores de escasez global prolongada ante la posibilidad de normalización del tráfico de petroleros, informó Bloomberg el martes.

La curva a plazo pasa a contango

La curva de precios a plazo para varias calidades de crudo de Oriente Medio pasó a contango por primera vez desde el inicio del conflicto.

Esta estructura de mercado, donde los contratos a corto plazo cotizan con descuento respecto a los de mayor vencimiento, indica una reducción de las preocupaciones por el suministro inmediato y expectativas de abundante disponibilidad de crudo en los próximos meses, según Bloomberg.

El cambio refleja una creciente confianza en que el acuerdo de paz provisional permitirá el paso seguro por el Estrecho de Hormuz, que normalmente transporta alrededor de una quinta parte del comercio marítimo mundial de petróleo.

Los participantes del mercado ahora anticipan un aumento gradual de las exportaciones una vez que se completen las operaciones de desminado y los protocolos de seguridad.

Se estrechan los diferenciales físicos

Los mercados físicos de petróleo en la región también han mostrado signos claros de alivio. Los diferenciales de carga al contado para las calidades clave se han estrechado significativamente, y los compradores se han vuelto más selectivos a medida que disminuyen los temores de escasez aguda.

Los vendedores que antes exigían fuertes primas ahora se enfrentan a una competencia más intensa.

Bloomberg informó que el mejor ánimo está respaldado por expectativas de que los principales productores del Golfo, incluidos Arabia Saudí, los EAU y Iraq, aumentarán de manera sostenida la producción una vez que se normalicen las rutas de navegación.

Sin embargo, se espera que la restauración completa de los niveles de exportación previos a la guerra lleve varias semanas debido a desafíos logísticos, reposicionamiento de buques y evaluaciones de infraestructuras.

Implicaciones más amplias para el mercado

El debilitamiento de los mercados petroleros de Oriente Medio se produce en medio de indicios más amplios de que los inventarios globales se han mantenido mejor de lo que muchos analistas temían inicialmente.

Los envíos clandestinos, el desvío de cargamentos, la reducción de las importaciones chinas durante el periodo de mayor interrupción y cierta destrucción de demanda ayudaron a amortiguar el impacto del bloqueo de Hormuz.

Este optimismo sobre la oferta ha desplazado todo el complejo desde una estructura ajustada en backwardation, que recompensa mantener barriles físicos, hacia otra que anticipa la normalización.

Si el acuerdo se mantiene y los flujos se reanudan sin problemas, los analistas esperan una mayor presión a la baja sobre los precios a corto plazo, especialmente cuando la demanda estacional de verano alcance su pico y los inventarios comiencen a reconstruirse.

Riesgos e incertidumbres persistentes

A pesar del impulso positivo, persisten riesgos. La implementación completa del acuerdo entre EE. UU. e Irán aún no está garantizada, y cualquier revés,

Las objeciones israelíes o los retrasos en las operaciones de desminado podrían invertir rápidamente el sentimiento reciente. Los desarrollos geopolíticos en la región siguen exigiendo un seguimiento estrecho.

A más largo plazo, se espera que el retorno del suministro de Oriente Medio alivie las presiones inflacionarias derivadas de los costes energéticos y respalde la actividad económica global.

Sin embargo, también podría desafiar el poder de fijación de precios de la OPEP+ y cambiar la dinámica a favor de los compradores en Asia y Europa.

Por ahora, el mercado está pasando de un entorno con prima de riesgo impulsada por la guerra a otro centrado en el ritmo y la magnitud de la recuperación del suministro.

Los operadores vigilarán de cerca la confirmación de un aumento de las cargas en terminales clave y de nuevos datos de inventarios de la EIA y otras fuentes en las próximas semanas.

El alivio actual en los mercados petroleros de Oriente Medio pone de manifiesto lo rápido que puede cambiar el sentimiento con el avance diplomático, incluso después de meses de tensiones elevadas.

Aunque domina el optimismo sobre el suministro a corto plazo, el camino hacia la plena normalización sigue sujeto tanto a obstáculos técnicos como políticos.