¿Por qué caen los precios del petróleo pese a que persiste el riesgo de Irán?

El oro subió por encima de $4,100 la onza el lunes, ya que una pausa en los ataques entre EE. UU. e Irán empujó a la baja el petróleo y el dólar, dando al metal un impulso inusual por la relajación de la tensión geopolítica en lugar de una nueva oleada hacia los refugios seguros.

El oro al contado subió un 1,4% hasta $4,110.56 la onza a las 02:00 GMT, mientras que los futuros del oro en EE. UU. avanzaron un 1% hasta $4,112.10. El índice dólar cayó un 0,3%, haciendo el metal más barato para compradores con otras divisas.

La retirada del petróleo cambia la operación sobre la inflación

El catalizador inmediato fue una fuerte reversión en el crudo.

Brent y West Texas Intermediate cayeron alrededor de un 5% después de que Washington pausara su campaña de bombardeos y Teherán dijera que se abstendría de atacar mientras EE. UU. hiciera lo mismo.

Los precios más bajos del petróleo importan para el oro porque reducen el riesgo de otro choque inflacionario a corto plazo.

Los costes de la energía habían reforzado las expectativas de que la Reserva Federal podría necesitar subir los tipos nuevamente, aumentando el coste de oportunidad de mantener un activo que no rinde.

Los analistas dijeron que la combinación del lunes de un petróleo más barato y un dólar más débil creó un telón de fondo más favorable para el metal.

El movimiento también mostró que el oro actualmente cotiza tanto por las perspectivas de inflación y tipos como por la demanda de protección frente al riesgo geopolítico.

El alivio sigue siendo frágil. El tráfico comercial a través del estrecho de Ormuz sigue muy restringido, mientras que los ataques en torno al Mar Rojo mantienen vivas las preocupaciones sobre rutas marítimas alternativas.

Una nueva interrupción podría revertir rápidamente la caída del petróleo y reavivar la presión sobre los rendimientos de los bonos.

La Fed sigue siendo la prueba más dura

La Reserva Federal inicia el martes una reunión de política de dos días, con su decisión prevista para el miércoles.

Economistas e inversores en gran medida esperan que los responsables mantengan los tipos sin cambios, pero el debate se ha desplazado hacia si la próxima subida podría llegar en septiembre.

La herramienta CME FedWatch indicaba aproximadamente un 80% de probabilidad de al menos una subida de tipos para la reunión de septiembre.

Eso deja al oro expuesto a cualquier señal de que los responsables siguen preocupados por una inflación impulsada por la energía, aranceles o presiones de precios persistentes.

Una caída sostenida del crudo daría a la Fed más margen para esperar.

Aun así, una sesión de precios del petróleo más bajos probablemente no resolverá el debate sobre la política, especialmente mientras la pausa en Oriente Medio siga siendo condicional.

El rally de metales preciosos se amplía

El rally se extendió por todo el complejo, con la plata al alza un 2,8% hasta $59.81 la onza. El platino avanzó un 2,6% hasta $1,629.15, mientras que el paladio subió un 2,1% hasta $1,269.43.

Los analistas siguen siendo constructivos con el oro a largo plazo, respaldados por la demanda física y el interés continuado en la protección de carteras.

El camino a corto plazo es menos directo.

El oro podría tener dificultades para construir un avance sostenido a menos que el petróleo se mantenga más bajo, el dólar se debilite aún más y la Fed evite endurecer su mensaje sobre subidas de tipos.

Por ahora, el oro ha recuperado el nivel de $4,100. Mantenerlo dependerá menos del rally de alivio del lunes que de si la diplomacia puede mantener contenes los precios de la energía.