Por qué una Fed más agresiva no asusta a Wall Street

Las acciones estadounidenses muestran una resistencia sorprendente mientras Wall Street abandona cada vez más las expectativas de recortes de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal.

Varias instituciones financieras importantes han retrasado recientemente sus previsiones de relajación monetaria, y algunas ahora esperan que la Reserva Federal deje los tipos sin cambios durante todo 2026.

Sin embargo, a pesar de una perspectiva más agresiva, los estrategas siguen siendo en general constructivos con respecto a las acciones, especialmente en Estados Unidos.

Standard Chartered, en su perspectiva de inversión para la segunda mitad de 2026 publicada el 19 de junio, dijo que mantiene sobreponderación en acciones globales, con preferencia por los títulos de EE. UU. y Asia excluyendo Japón.

El banco pronostica que la tasa de los fondos federales se mantendrá en un rango de 3,5 % a 3,75 % durante el resto de 2026, con un único recorte de 25 puntos básicos esperado en la primera mitad de 2027.

El banco espera que unos beneficios corporativos sólidos y la continua resiliencia económica respalden a los mercados a pesar de los costes de financiación elevados. Pronostica que el S&P 500 alcanzará los 7.950 a mediados de 2027.

Standard Chartered afirmó que la economía estadounidense está rindiendo mejor de lo que muchos temían, con un crecimiento del segundo trimestre en torno al 2,2 % en tasa anualizada y ajustada estacionalmente.

Se espera que el crecimiento anual promedio sea de aproximadamente el 2,1 %, impulsado por la inversión relacionada con la inteligencia artificial, la recuperación del mercado laboral y el aumento de la actividad manufacturera.

Wall Street aplaza las expectativas de recortes de tipos

La perspectiva constructiva para las acciones se produce mientras los inversores se adaptan a una Reserva Federal que parece cada vez más reacia a flexibilizar la política.

Goldman Sachs recientemente retrasó su previsión sobre los próximos recortes de la Fed hasta 2027.

El banco ahora espera que los responsables de la política mantengan los tipos sin cambios durante 2026 antes de aplicar reducciones en junio y diciembre de 2027.

La revisión siguió a datos del mercado laboral mejores de lo esperado y refleja la expectativa de que el crecimiento económico y las presiones inflacionistas se mantendrán firmes.

Citigroup también ha retrasado su calendario previsto de relajación. El banco ahora pronostica recortes de tipos en octubre y diciembre de 2026, seguidos de otra reducción en enero de 2027, tras haber esperado anteriormente que los recortes comenzaran en septiembre.

Mientras tanto, UBS Global Wealth Management ha trasladado su primer recorte esperado a 2027, pronosticando reducciones en marzo y junio del próximo año en lugar de recortes a partir de finales de este año.

Las revisiones se producen después de que los responsables de la Reserva Federal señalaran una postura más cautelosa respecto a la inflación, lo que llevó a los inversores a reevaluar las expectativas de que los tipos bajos llegarían pronto.

Otros activos sufren con tipos más altos

Mientras que las acciones han absorbido en gran medida el giro hacia una postura más agresiva, otras clases de activos han sido menos resistentes.

El Bitcoin cotizaba cerca de $62,000 el viernes tras caer desde más de $67,000 a principios de semana.

La criptomoneda ha tenido dificultades para recuperar el impulso incluso cuando las acciones se recuperaron, lo que refleja la presión que los tipos de interés más altos ejercen sobre los activos especulativos.

Los mayores costes de financiación suelen reducir la atractividad de los activos que no generan rentas, especialmente cuando los rendimientos del efectivo y las inversiones de renta fija se mantienen elevados.

El oro también se ha debilitado. Los futuros cayeron recientemente un 1,8 % hasta alrededor de $4,173 por onza tras cotizar por encima de $4,350 a principios de semana.

El aumento de los rendimientos reales y un dólar más fuerte han lastrado la demanda del metal precioso, que no ofrece rendimiento a los inversores.

La divergencia se ha vuelto cada vez más pronunciada. Mientras las acciones continúan acercándose a máximos históricos, tanto el Bitcoin como el oro han tenido dificultades para mantener sus ganancias a medida que los mercados descuentan un periodo más prolongado de política monetaria restrictiva.

Los beneficios y el gasto en IA impulsan la confianza

En lugar de depender de tipos de interés más bajos para justificar valoraciones más altas, los inversores parecen cada vez más centrados en el crecimiento de beneficios y las tendencias de gasto empresarial.

La inversión en inteligencia artificial sigue siendo uno de los motores más fuertes del gasto de capital en la economía estadounidense, apoyando la demanda en los sectores de tecnología, infraestructuras y manufactura.

Los mercados vacilaron brevemente tras la primera reunión de política monetaria del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que subrayó las preocupaciones de los responsables de la política sobre la inflación.

Sin embargo, las acciones se recuperaron rápidamente, ayudadas por el optimismo en torno a un acuerdo entre Estados Unidos e Irán que podría ayudar a estabilizar los mercados energéticos mediante la reapertura del estrecho de Ormuz.

Por ahora, el mensaje de Wall Street parece cada vez más claro: los recortes de tipos podrían estar más lejos de lo esperado anteriormente, pero muchos estrategas creen que un sólido crecimiento de beneficios, la resiliencia económica y la continua inversión en IA pueden seguir respaldando a las acciones incluso en un entorno de tipos más elevados.