De SpaceX a Apple: por qué el rally tecnológico de IA sufrió varios reveses esta semana

Una semana dura para las acciones tecnológicas ha planteado nuevas dudas sobre si el rally impulsado por la inteligencia artificial se está volviendo demasiado volátil como para dar tranquilidad.

Una venta masiva que comenzó el lunes cobró impulso durante la semana, propagándose por los mercados desde Seúl hasta Silicon Valley.

Los inversores se mostraron inquietos por la magnitud del gasto en infraestructura de IA, la creciente dependencia del financiamiento con deuda y la perspectiva de tipos de interés más altos.

El aumento de precios de Apple alimentó las preocupaciones, avivando el temor de que el rally de la IA pudiera terminar siendo inflacionario para la economía en general.

El índice de referencia de Corea del Sur, el KOSPI, que casi se ha duplicado este año, cayó hasta un 10% en una sola sesión el martes antes de recuperarse, pero terminó el viernes nuevamente con una caída del 5.8%, registrando una pérdida semanal del 6%, su descenso más pronunciado desde principios de marzo, cuando el conflicto en Irán conmocionó a los mercados globales.

En Estados Unidos, el índice Nasdaq, de fuerte componente tecnológico, cerró un 2.2% a la baja el martes.

Un sólido conjunto de resultados de la fabricante de chips de memoria Micron Technology el miércoles ayudó inicialmente a estabilizar el sentimiento; sin embargo, la recuperación resultó pasajera y el ánimo del mercado empeoró nuevamente después de que Apple anunciara el jueves que estaba subiendo los precios de iPad y MacBook en respuesta al encarecimiento de la memoria y el almacenamiento.

Las acciones de Apple AAPL cayeron más de un 6% durante la noche, lo que provocó una nueva debilidad en los mercados asiáticos el viernes. No obstante, la acción se recuperó el viernes.

Los mercados estadounidenses abrieron a la baja el viernes. El Nasdaq Composite volvió a bajar otro 0.95% el viernes. El S&P 500 retrocedió un 0.6%.

"El rally tecnológico de ida y vuelta se ha detenido bruscamente al final de la semana. Tras la recuperación del jueves impulsada por los resultados de Micron, que catapultaron el precio de la acción un 15%, la falta de buenas noticias está lastrando al sector y a toda la narrativa de la IA", dijo Kathleen Brooks, directora de investigación en XTB.

La emisión de bonos de SpaceX y las expectativas de subidas de la Fed encendieron las alarmas

El desencadenante de la turbulencia del mercado a principios de semana se consideró ampliamente la decisión de SpaceX de lanzar una gran emisión de bonos solo días después de su debut en Bolsa.

El movimiento reavivó los temores de que las empresas tecnológicas puedan estar gastando de forma excesiva y de que el auge inversor alrededor de la inteligencia artificial dependa cada vez más del endeudamiento.

Las preocupaciones son especialmente agudas porque las mayores empresas tecnológicas del mundo han comprometido sumas extraordinarias para la IA.

Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta y Tesla han prometido cientos de miles de millones de dólares para ampliar la infraestructura informática y desarrollar capacidades de IA, aun cuando los inversores siguen buscando pruebas más claras de retornos futuros.

Se estima que los hyperscalers juntos gastarán más de $700 billion en 2026 en gasto de capital relacionado con la IA.

La ansiedad inversora también se ha visto amplificada por las expectativas de que la Reserva Federal podría adoptar una postura más agresiva sobre los tipos de interés mientras la inflación se mantiene elevada.

Micron restauró brevemente la confianza antes de que Apple provocara otra venta

Un sólido conjunto de resultados de la fabricante de chips de memoria Micron Technology ayudó inicialmente a estabilizar el sentimiento.

Micron, el único productor estadounidense de chips de memoria de alto ancho de banda utilizados junto a los procesadores de IA de Nvidia, informó de una demanda robusta y reveló que clientes habían comprometido $22B para asegurar suministros de chips de memoria.

Los resultados aliviaron temporalmente los temores sobre la demanda y reforzaron la confianza en el gasto relacionado con la IA.

Sin embargo, la recuperación fue de corta duración.

El ánimo del mercado empeoró de nuevo después de que Apple anunciara el jueves que estaba subiendo los precios de iPad y MacBook en respuesta al encarecimiento de la memoria y el almacenamiento.

Las acciones de Micron perdieron un 2.4% en la negociación del viernes tras haber subido más del 15% en la sesión anterior.

Las acciones de Apple habían caído un 6% el jueves.

El movimiento puso de relieve una posibilidad cada vez más incómoda para los inversores: que el auge de la IA pueda ser inflacionario en lugar de deflacionario.

Chris Beauchamp, analista jefe de mercados en IG, dijo que "un batallón de preocupaciones" estaba empujando al mercado a la baja.

"Las subidas de precios de Apple y Microsoft han atacado el temor del mercado a la inflación, aumentando las preocupaciones de que, lejos de ser deflacionario, el auge de la IA podría ser inflacionario, especialmente para el consumidor ya presionado, dañando en lugar de ayudar al crecimiento económico."

La demora de OpenAI lastra el sentimiento

La confianza de los inversores también se vio afectada por informaciones que apuntan a que OpenAI podría retrasar su salida a Bolsa hasta el próximo año.

"Esta decisión estaría cargada de simbolismo dado que la compañía prácticamente dio inicio al tema de la IA con fuerza con el lanzamiento de ChatGPT en 2022", dijo Danni Hewson, jefa de análisis financiero en AJ Bell.

Beauchamp observó que el retraso informado reflejaba preocupaciones más amplias sobre las condiciones del mercado.

"Mientras tanto, OpenAI parece tener poca tolerancia a la volatilidad del mercado, supuestamente disuadida por los problemas de SpaceX. Tras haber entrado con fuerza en IA y tecnología desde finales de marzo, existe la voluntad de proteger beneficios, y los inversores siguen en una actitud de vender primero y preguntar después."

Los inversores rotan fuera de las acciones tecnológicas

La volatilidad llevó a los inversores a retirar dinero de las acciones estadounidenses por primera vez en tres meses.

Según Bank of America, citando datos de EPFR Global, los fondos de renta variable de EE. UU. registraron salidas de $8.5 billion durante la semana hasta el 24 de junio.

Los fondos tecnológicos lideraron la salida, con un récord de $9.3 billion en reembolsos.

La reversión fue llamativa porque la semana anterior los fondos tecnológicos habían atraído un récord de $19.2 billion.

En conjunto, los fondos de renta variable sufrieron retiros por $5 billion, mientras que los fondos del mercado monetario perdieron $25.5 billion.

Los inversores, en cambio, se movieron hacia productos de renta fija, que absorbieron $16.6 billion.

"Con las valoraciones elevadas y la Fed manteniendo una postura cautelosa, los inversores son cada vez más selectivos sobre dónde despliegan capital", dijo Daniela Hathorn, analista senior de mercado en Capital.com.

También se está volviendo cada vez más evidente una rotación dentro del mercado de acciones.

Algunas de las compañías con peor comportamiento en el S&P 500 esta semana fueron las más asociadas con la apuesta por la IA, incluyendo Palantir y Oracle, que cayeron un 18% y un 16%, respectivamente.

Varios miembros de las Magnificent Seven, incluidas Microsoft, Alphabet, Apple y Nvidia, también retrocedieron.

Mientras tanto, los sectores orientados al valor han empezado a rendir mejor.

Las acciones de industriales, inmobiliarias, consumo discrecional, energía y salud superaron a las tecnológicas, siendo el sector salud el que mejor se comportó esta semana, con una subida superior al 4%.

Por ahora, los inversores parecen cada vez más dispuestos a cuestionar las altas suposiciones que sustentan la apuesta por la IA, marcando un cambio brusco en el sentimiento después de meses de optimismo implacable.