Petróleo estable ante conversaciones EE. UU.-Irán y mayor oferta en Oriente Medio

Los precios del petróleo apenas variaron el viernes, con el crudo de referencia registrando solo ganancias modestas mientras los inversores ponderaban el optimismo por las negociaciones en curso entre EE. UU. e Irán frente al aumento de suministros en Oriente Medio y las persistentes dudas sobre la demanda global.

Los futuros del Brent subieron un 0,19%, hasta $71.94 por barril, mientras que el crudo West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. repuntó un 0,13% hasta $68.78.

A pesar de las ganancias del viernes, ambos puntos de referencia quedaron en términos generales sin cambios en la semana tras caer a sus niveles más bajos desde antes del inicio del conflicto EE. UU.-Israel con Irán a finales de febrero.

Los mercados financieros de EE. UU. permanecieron cerrados el viernes por el festivo del Día de la Independencia.

Las conversaciones de paz respaldan el sentimiento del mercado

El sentimiento de los inversores siguió influido por los esfuerzos diplomáticos entre Estados Unidos e Irán, con la esperanza de que las negociaciones puedan ayudar a estabilizar los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz.

Según analistas de Commerzbank, las expectativas de una reapertura completa de esa vía estratégica han recibido respaldo por las conversaciones en curso.

«El proceso de negociación EE. UU.-Irán sigue siendo frágil pero continúa por ahora, ya que la cuestión de los peajes y la administración del estrecho de Ormuz sigue siendo controvertida», escribieron analistas de Citi.

«Esperamos que el MoU (memorando de entendimiento) se mantenga, no porque haya surgido de repente confianza, sino porque los incentivos para romperlo son pobres para ambas partes», añadieron los analistas de Citi.

Aunque las negociaciones indirectas en Doha no produjeron un acuerdo duradero, el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo el jueves que Irán había «aceptado casi todo lo que exigimos», mientras que Qatar informó de avances positivos en las conversaciones.

Al mismo tiempo, los riesgos geopolíticos siguen elevados. El comando militar conjunto de Irán advirtió que cualquier interferencia de EE. UU. en el estrecho de Ormuz desencadenaría una «respuesta decisiva y rápida».

La recuperación de la oferta presiona los precios del crudo

A medida que la actividad marítima a través del estrecho de Ormuz se reanuda de forma gradual, los productores del Golfo han aumentado la producción de petróleo, lo que alimenta las expectativas de una oferta más fuerte a corto plazo.

La producción de crudo de Kuwait aumentó a 1,65 millones de barriles por día en junio desde 580.000 barriles por día en mayo, según una fuente familiarizada con el asunto.

Mientras tanto, al menos cinco superpetroleros con alrededor de 10 millones de barriles de crudo saudí han salido del estrecho de Ormuz, y Saudi Aramco ha pasado de contratos a más largo plazo a precios spot para acelerar las ventas hacia Asia.

«Es más probable que se produzca una recuperación sostenida de los precios del crudo una vez que el petróleo actualmente varado en petroleros y almacenado haya sido absorbido por el mercado, y si la recuperación de la producción resulta insuficiente para compensar los volúmenes que transitan por el estrecho de Ormuz», dijo el analista de PVM Tamas Varga.

Rory Johnston, fundador del boletín Commodity Context, también señaló que el aumento de la producción regional está superando las expectativas.

«En conjunto, la recuperación de la oferta en Oriente Medio está superando nuestras expectativas iniciales mientras que la demanda de importaciones deprimida en China sigue siendo débil», dijo Johnston.

El contango indica abundante oferta a corto plazo

La recuperación de la oferta ha alterado la estructura del mercado de futuros del petróleo.

El Brent ha pasado a contango, con los contratos inmediatos cotizando por debajo de los contratos con vencimientos posteriores.

El diferencial entre el Brent del mes inmediato y el contrato a seis meses pasó a negativo el 1 de julio por primera vez este año, reflejando expectativas de suministros abundantes y una demanda a corto plazo más débil.

«El crudo recién liberado persigue una demanda que ya ha sido reducida y satisfecha, y eso es precisamente por lo que el extremo delantero de la curva está sufriendo», dijo David Jorbenaze, responsable global de mercados del petróleo en ICIS.

Los analistas señalaron que el contango puede incentivar a los operadores a almacenar crudo si la diferencia de precio llega a ser lo suficientemente grande como para cubrir los costes de almacenamiento y financiación.

Al mismo tiempo, unos datos de empleo en EE. UU. más débiles de lo esperado también dieron cierto apoyo a los precios del petróleo.

Las nóminas no agrícolas de junio aumentaron en apenas 57.000, reduciendo las expectativas de subidas adicionales de tipos por parte de la Reserva Federal y debilitando al dólar estadounidense, lo que suele favorecer a las materias primas cotizadas en dólares como el crudo.

Commerzbank dijo que la debilidad actual de los precios refleja expectativas de exceso de oferta futuro más que pruebas de un mercado ya sobreabastecido, y añadió que los próximos pronósticos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. y las futuras decisiones de producción de OPEP+ seguirán siendo factores clave para los precios del petróleo.