3 acciones de IA preferidas por Morgan Stanley mientras los inversores se alejan de los semiconductores

Los inversores podrían estar entrando en una segunda fase de la operación en inteligencia artificial, ya que el entusiasmo comienza a extenderse más allá de las empresas que suministran chips y memoria para centros de datos.

Las acciones de semiconductores se dispararon en junio, mientras Alphabet, Amazon y Meta sufrieron presiones por el coste de construir la infraestructura de IA.

Los estrategas de Morgan Stanley ahora esperan que parte del capital rote de nuevo hacia los hiperescaladores, en parte porque ya han soportado un periodo de infrarendimiento y pueden mostrar “más disciplina en el gasto de capital a corto plazo”.

La nota estratégica del banco del 6 de julio no nombró a las tres compañías como una nueva cesta de acciones.

Sin embargo, una investigación separada del analista de internet de Morgan Stanley, Brian Nowak, aporta casos alcistas para cada una conforme la operación de IA se amplía en lugar de abandonar a los fabricantes de chips.

Alphabet convierte los chips de IA personalizados en un nuevo negocio

Alphabet se posiciona cada vez más tanto como un gran consumidor de hardware de IA como proveedor de capacidad de cómputo.

Google desarrolló originalmente sus unidades de procesamiento tensorial, o TPU, para ejecutar sus propios servicios de IA.

Ahora está poniendo esa tecnología a disposición de clientes externos, creando otra fuente potencial de ingresos junto a Google Cloud.

Nowak elevó su precio objetivo para Alphabet a $415 desde $375 en una nota del 29 de junio.

Estimó que las ventas de TPU a terceros podrían generar hasta 80.000 millones de dólares en ingresos adicionales durante 2028, a medida que los clientes buscan alternativas a la escasa capacidad de procesadores Nvidia y a otra infraestructura de IA.

La mejora de los fundamentales estaba “creando una oportunidad táctica de compra para una de las empresas de IA mejor posicionadas”, dijo Nowak en la nota, según MarketWatch y Barron’s.

El riesgo es que el gasto en infraestructura de Alphabet también esté aumentando rápidamente.

La compañía debe ampliar sus centros de datos antes de poder vender más capacidad en la nube y chips, lo que presiona el flujo de caja antes de que lleguen los ingresos previstos.

Amazon ofrece dos vías para monetizar la IA

Amazon da a los inversores exposición a la IA tanto a través de su operación de computación en la nube como de su ecosistema minorista, mucho más grande.

AWS puede beneficiarse a medida que Amazon pone en línea más capacidad de centros de datos y satisface la demanda que las limitaciones de capacidad dejaron sin cubrir previamente.

Nowak cree que el crecimiento de AWS podría acelerarse por encima del 30% si la rentabilidad de la inversión en infraestructura de Amazon mejora siquiera modestamente.

Lo nombró a Amazon una de sus principales selecciones, mantuvo la calificación de Sobreponderar (Overweight) y fijó un precio objetivo de $300.

Amazon seguía siendo el “ganador de la IA generativa menos valorado” en la cobertura de Morgan Stanley, dijo Nowak.

El motor publicitario de Meta puede financiar sus ambiciones en IA

Meta es el caso de recuperación más directo de los tres porque la preocupación de los inversores por su gasto de capital ha pesado mucho en el sentimiento.

“El sentimiento ha tocado fondo”, dijo Nowak en una nota de investigación recogida por Barron’s.

Morgan Stanley sigue considerando a Meta una de sus principales selecciones y mantiene un precio objetivo de $775, a pesar de las dudas sobre la rapidez con que su enorme inversión en IA producirá retornos.

El negocio publicitario existente de la compañía proporciona la base para ese optimismo.

La IA ya mejora las recomendaciones de contenido y el rendimiento publicitario en Facebook e Instagram, ayudando a Meta a aumentar la interacción y a ofrecer a los anunciantes herramientas de segmentación más eficaces.

Nuevos productos podrían ampliar la rentabilidad. Morgan Stanley identificó oportunidades que incluyen Meta AI Search, suscripciones de pago, agentes orientados a empresas y la posible venta del exceso de capacidad de cómputo.

Nowak estimó que cuatro productos emergentes podrían sumar entre 1 y 3 dólares cada uno al beneficio por acción de Meta en 2028 si la adopción cumple las expectativas.

Meta también cotizaba a un múltiplo de ganancias futuras más bajo que Amazon y Alphabet cuando Morgan Stanley la nombró su acción de internet de gran capitalización preferida antes de los resultados del primer trimestre.

La preocupación sigue siendo la ejecución, ya que los inversores necesitan pruebas de que la IA puede generar ingresos por publicidad, suscripciones y nube, y no simplemente una factura de gasto de capital mayor.