Starbucks sube 6% tras ganancias y mejora previsión; Wall Street eleva PT

Las acciones de Starbucks SBUX subieron alrededor de un 6% en la negociación previa a la apertura del jueves, después de que la cadena de cafés elevó su previsión para todo el año y presentó resultados trimestrales mejores de lo esperado, reforzando la confianza de los inversores en que la estrategia de reestructuración del consejero delegado Brian Niccol está empezando a ofrecer resultados medibles.

La compañía registró su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de ventas comparables, ampliando el impulso generado por el plan "Back to Starbucks" de Niccol, que se ha centrado en simplificar las operaciones, reducir los tiempos de espera y mejorar la experiencia del cliente.

Los últimos resultados también superaron las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en beneficios, lo que llevó a varias firmas de corretaje a elevar sus precios objetivo para la acción.

El crecimiento de las ventas supera las expectativas

Starbucks informó un crecimiento global de ventas comparables del 7.9% durante su tercer trimestre fiscal, claramente por encima del aumento del 5.7% que los analistas esperaban, según datos de Bloomberg.

El desempeño también mejoró respecto al crecimiento del 6.2% registrado en el trimestre anterior.

El resultado marcó un giro pronunciado respecto al mismo periodo del año pasado, cuando la compañía registró una caída del 2% en ventas comparables.

Para el ejercicio fiscal completo, Starbucks ahora espera un beneficio por acción ajustado entre $2.55 y $2.65, frente a la guía previa de $2.25 a $2.45.

La compañía también elevó su previsión de ventas comparables, pronosticando un crecimiento de las ventas mismas tiendas a nivel global y en EE. UU. de casi el 6%, frente a su expectativa anterior de al menos el 5%.

"Este fue el trimestre en el que nuestro impulso se volvió realmente medible", dijo Niccol en un vídeo publicado junto con el anuncio de resultados.

"Es una prueba clara de que nuestro plan Back to Starbucks está funcionando", añadió durante la llamada de resultados.

Beneficios e ingresos superan las previsiones

Starbucks reportó un beneficio por acción ajustado de 85 centavos, claramente por encima de las expectativas de los analistas de 66 centavos.

Los ingresos trimestrales alcanzaron 9,3 mil millones USD (aprox. 8,1 mil millones €), superando la estimación de consenso de 9,2 mil millones USD (aprox. 8 mil millones €).

Los resultados mejores de lo esperado se apoyaron en mejoras tanto en el tráfico de clientes como en el gasto.

La compañía dijo que los clientes visitaron sus tiendas con más frecuencia y además gastaron más por transacción al personalizar bebidas y añadir productos de comida a sus pedidos.

Las ventas comparables en América del Norte aumentaron un 8.1% durante el trimestre, impulsadas por un incremento del 4.5% en las transacciones y una subida del 3.5% en el ticket medio.

La estrategia de recuperación sigue ganando tracción

Desde que asumió el cargo de consejero delegado, Niccol se ha centrado en reconstruir el negocio central de Starbucks después de que el crecimiento se ralentizara y los desafíos operativos lastraran el rendimiento.

La estrategia de la compañía ha incluido simplificar su menú, mejorar los niveles de personal, reducir los tiempos de espera y realizar inversiones en la operativa de las tiendas.

Esas inversiones presionaron inicialmente la rentabilidad, pero Starbucks ha buscado simultáneamente reducciones de costes mediante despidos, consolidación de oficinas y simplificación operativa.

El analista de Consumer Edge, Michael Gunther, dijo que Starbucks está empezando a recuperar cuota de mercado, especialmente entre consumidores más jóvenes.

"Starbucks ha empezado a experimentar una estabilización de la cuota de mercado en los últimos meses, más notablemente entre los consumidores jóvenes", afirmó Gunther.

Añadió que, aunque los consumidores siguen siendo cautelosos con el gasto discrecional, muchos continúan priorizando pequeños caprichos diarios asequibles.

"Es posible que los consumidores estén desplazando parte del gasto en restauración hacia comer en casa, pero siguen dejando espacio en el presupuesto para sus hábitos diarios de bebida."

La innovación de producto respalda la demanda

Los cambios en el menú también han contribuido a mejorar las ventas.

Starbucks ha retirado productos de baja rotación y ha introducido nuevas bebidas para atraer clientes a lo largo del día.

Niccol dijo que la compañía planea probar versiones con gas de sus Refreshers, comercializadas como "spritzers", en mercados seleccionados.

Los Refreshers se han convertido en una de las plataformas de bebidas de más rápido crecimiento de Starbucks, generando aproximadamente 2 mil millones USD (aprox. 1,7 mil millones €) en ventas anuales.

Los directivos afirmaron que los ingresos por esas bebidas aumentaron en un porcentaje de dos dígitos durante el último trimestre, contribuyendo a impulsar el tráfico de la tarde más allá del tradicional pico matutino del café.

La compañía también informó de crecimiento continuado en sus ofertas de zumos, lácteos y otras bebidas.

El negocio internacional adopta un modelo operativo más ligero

Fuera de Norteamérica, las ventas comparables aumentaron un 5.7%.

Starbucks dijo que la formación de su joint venture en China implica que aproximadamente el 90% de sus tiendas internacionales ahora operan bajo acuerdos de licencia en lugar de propiedad directa de la compañía.

El enfoque de menor intensidad de capital atrae generalmente a los inversores porque requiere una menor inversión de capital a la vez que respalda una mayor rentabilidad a largo plazo.

La expansión de tiendas también continuó.

Starbucks abrió 175 tiendas netas nuevas durante el trimestre y completó más de 1,000 renovaciones de cafeterías, logrando su objetivo fiscal 2026 antes de lo previsto.

La dirección ahora planea completar al menos 1,500 mejoras de tiendas antes del final del ejercicio fiscal 2026, mientras acelera renovaciones adicionales el próximo año.

Los analistas siguen optimistas pese a las preocupaciones sobre valoración

El sólido desempeño trimestral llevó a varias firmas de Wall Street, incluidas RBC Capital Markets, Morgan Stanley y Jefferies, a elevar sus precios objetivo sobre las acciones de Starbucks.

Morgan Stanley elevó su precio objetivo sobre Starbucks a $115 desde $111 y reiteró su recomendación de Sobreponderar, señalando que los últimos resultados mostraron tanto impulso temporal como factores estructurales detrás de la mejora en las ventas de la compañía.

La acción cotiza actualmente a $104.

La entidad destacó que factores como el cierre de tiendas, transferencias de ventas y la entrega contribuyeron al crecimiento trimestral, pero señaló que catalizadores más duraderos —incluidas tiendas renovadas, innovación de producto y una mayor demanda por la tarde— deberían seguir respaldando las ventas el próximo año.

Morgan Stanley también indicó que la iniciativa Green Apron Service empezará a entrar en el ciclo de comparaciones el próximo trimestre, ofreciendo a los inversores una imagen más clara de la recuperación de márgenes.

BMO Capital Markets también elevó su precio objetivo sobre Starbucks a $130 manteniendo una calificación Outperform, citando el progreso continuado en la estrategia de recuperación de la compañía bajo el CEO Brian Niccol.

El analista de Morningstar Ari Felhandler dijo que la incertidumbre macroeconómica más amplia no ha interrumpido significativamente la recuperación de la compañía.

"La incertidumbre macro más amplia no ha torpedeado la recuperación de Starbucks", escribió en una nota de investigación.

Sin embargo, Felhandler también advirtió que el optimismo de los inversores podría ya estar reflejado en el precio de la acción.

"Sospechamos que los inversores están descontando un crecimiento de la recuperación a corto plazo muy prolongado en el tiempo a pesar de un panorama altamente competitivo."

Según datos de LSEG, Starbucks cotiza a un ratio precio-beneficio a futuro de 35.11, muy por encima de la mediana del sector de 15.37.

Aun así, los inversores han continuado premiando a la compañía a medida que la confianza en la estrategia de Niccol se ha reforzado.

Incluyendo las ganancias previas a la apertura del jueves, las acciones de Starbucks han subido aproximadamente un 23% en lo que va de año, reflejando un creciente optimismo de que las mejoras operativas y la renovada demanda de los clientes pueden sostener la recuperación en el próximo ejercicio fiscal.